浦银国际证券：给予比亚迪买入评级，目标价位302.9元
浦银国际证券有限公司沈岱,黄佳琦近期对比亚迪进行研究并发布了研究报告《单车盈利能力创历史新高》，本报告对比亚迪给出买入评级，认为其目标价位为302.90元，当前股价为238.65元，预期上涨幅度为26.92%。
比亚迪(002594)
我们重申比亚迪的“买入”评级。维持比亚迪股份（1211.HK）目标价280.4港元，潜在升幅21%；维持比亚迪（002594.CH）目标价人民币302.9元，潜在升幅29%。
比亚迪单车利润创历史新高：根据我们的测算，比亚迪汽车三季度单车盈利达到人民币1.1万元，创历史新高，高于我们和市场预期。虽然三季度比亚迪的汽车有降价，但是由于成本端包括电池等零部件、原材料价格下降，以及公司自身产品高端化以及出口销量增长，比亚迪的单车盈利大幅提升。展望四季度和2024年，我们认为比亚迪汽车单车盈利有望维持在三季度高点上下。这将推动比亚迪2024年净利润同比增长34%。
比亚迪汽车销量有望从300万辆向400万辆迈进：我们维持中国新能源乘用车行业2023年850万辆的销量预测，并预期2024年有望达到1,100万辆至1,200万辆。比亚迪有望在接下来两年向400万辆以上的年销量冲击。比亚迪在中国新能源车市场份额有望从2022年的28%增长到2023年的35%，并在2024年维持在30%以上的高位。其中，方程豹以及出口都会是明年重要的销量增量。
重申“买入”评级，维持目标价：当前比亚迪港股和A股市盈率分别为16.9x和18.3x，均低于历史均值以下一个标准差，具有吸引力，重申比亚迪股份（1211.HK）/比亚迪（002594.CH）的“买入”评级。基于比亚迪的业绩表现及后续运营展望，我们略微下调公司2023-2025年的营业收入预测，同时上调2023-2025年的净利润预测，反映比亚迪单车盈利能力不断提升的正向作用。维持港股和A股的目标价280.4港元/人民币302.9元。
投资风险：国内和海外新能源汽车行业需求增长不及预期。行业竞争持续加剧，公司新系列车型的订单不及预期。上游成本压力拖累公司毛利率表现。公司高端车型进展较慢，或者高端车型需求较弱。自动驾驶落地速度较慢，或用户体验提升不明显。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券倪昱婧研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.69%，其预测2023年度归属净利润为盈利296亿，根据现价换算的预测PE为23.47。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级29家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为358.43。
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东吴证券：给予比亚迪买入评级，目标价位310.52元
东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,黄细里,刘晓恬近期对比亚迪进行研究并发布了研究报告《2023年年报点评：Q4业绩符合预期，出口及高端化增厚利润》，本报告对比亚迪给出买入评级，认为其目标价位为310.52元，当前股价为212.3元，预期上涨幅度为46.26%。
比亚迪(002594)
投资要点
业绩符合市场预期：23年公司营收6023亿、同增42%；归母净利润300亿、同增81%；扣非净利润284.62亿，同增82%；毛利率20%，同增3.2pct；净利率5.2%，同增1.0pct。其中Q4收入1800亿，环增11%；归母净利86.7亿，环减17%；Q4毛利率21%，环减0.9pct。业绩位于预告中值，符合预期。公司拟以23年归母利润30%给予股东每10股派发现金分红30.96元，对应股息率1.4%。
Q4冲量销量创新高、预计24年销量增25%至360-390万辆。23年累计销302万辆，同增68%，市占率32%，同比提升5pct，累计出口24万辆，市占率20%。其中Q4销94.5万辆，同环比+38%/15%，低价车型（海鸥、元、海豹）占比32%，环增7pct，预计Q1销量60万辆左右，同增10%，环降37%。公司产品矩阵齐全，高端车型补足，24年将推出腾势3款、方程豹8及豹3、仰望U7及U9。考虑新车推出、高端及出口贡献增量、智能化积极布局，预计24年销量360-390万辆，同增25%。结构来看，高端车型迅速上量，预计24年方程豹10万辆+、腾势10万+、仰望2万辆左右，上述三款车型占比亚迪销量比约7%，提升3pct，预计出口45万辆，同增80%。
Q4单车盈利环比下滑、预计24年盈利0.7-0.8万元。我们测算23年汽车售价15万元，同降8%，单车净利约0.9万元，同增约3%。若扣除比亚迪电子利润（Q4约10亿，权益预计7亿），加回汇兑损失2.6亿元，预计Q4单车净利0.87w，环降约25%，主要为年底促销降价冲量，降幅5-10%不等，且年底销售、管理费用较高。展望24年，Q1推出多款荣耀版车型，王朝降价2-3w元、海洋降价0.4-2.2w元、腾势降价1-1.6w元，降价后短期订单恢复显著，考虑高端及出口车型上量带来的车型结构优化以及整车零部件成本下降，可部分抵消价格下滑，以及预计24年单车盈利约0.7-0.8万元。
Q4装机量同比高增、预计24年电池产量维持35%-40%增速。23Q4动储电池装机量50gwh，同环比+55%/23%，23年累计装机151GWh，同增68%；预计23年公司电池产量约175gwh，同增90%，其中储能电池出货约25gwh，同增约80%，贡献明显增量，预计24年电池产量240gwh，同增37%。
现金流情况良好、在建工程较年初下降。23年公司期间费用768亿，同增82%，费用率12.75%，同增2.82pct；其中Q4期间费用合计255.99亿，同增52.3%，环增23.16%，期间费用率为14.22%，同增3.47pct，环增1.4pct；23年底存货876.77亿，较年初增长10.83%；应收账款618.66亿，较年初增长59.33%；23年公司经营活动净现金流净额为1697.25亿，同增20.51%；资本开支1216亿元，同比上升25%；在建工程347亿，较年初降22%。
盈利预测与投资评级：考虑降价带来单车盈利下滑，我们下调2024-2026年归母净利润预测至323/388/468亿元（24-25年原预测值为369/447亿元），同增7%/20%/21%，对应PE分别为20/16/14x，给予24年28xPE，目标价310.52元，维持“买入”评级。
风险提示：电动车销量不及预期、车企价格战持续。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券刘晓恬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.5%，其预测2024年度归属净利润为盈利368.97亿，根据现价换算的预测PE为17.33。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级24家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为272.27。
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比亚迪股票像火箭一样，从18元一股猛涨最高峰时357.61元一股
现在的汽车进入了新能源时代，而比亚迪就是走在了新能源的前沿，比亚迪电动汽车走遍全中国，同时也走向了世界！比亚迪的股票也是像他的能源汽车那样一路高歌猛进！就连巴菲特从美国来到深圳找比亚迪创始人王传福来买比亚迪的股票。而王传福也是因着比亚迪的股票像火箭一样地涨，在2009年登上了胡润中国富豪榜首，成为了中国首富！
来看看比亚迪的股票走势：从上市18元一股，涨到了现在210.13元一股。2012年这一年是11元一股，而最高峰的时候股票涨到了357.61一股！
比亚迪目前的股市总市值为6117.18亿元，这个数字应该可以说是中国制造业公司的榜首了！
比亚迪公司的财务表现也是很突出，2023年净利润300.41亿元，营业利润381.03亿元。营业总收入6023.15亿元，增长率为42.04％，营业利润增长率为76.88％，净利润增长率为80.76％，这样的财务表现，中国的企业有多少间敢和比亚迪比财务的哦！
老胡你有什么话说吗？看来也是错过了比亚迪的股票了，如果当时持有比亚迪的股票到现在，那肯定是赚的盆满满的！每年的分红都够你吃一辈子了吧！
最后祝中国的股市一路长红，祝福中国的经济健康高速增长！
以上是个人言论，不作为投资股票的依据和建议，股市风险大，请谨慎投资！
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