比亚迪惊现涨停，万亿储能市场能起飞么？

宁德时代最近的势头太猛了，宛若蝴蝶效应，轻轻的扇动一下翅膀就能给其他宁族板块带来巨变。上周宁德时代发布了钠离子电池，虽然说来也要到2023年才能够正式投产，但你看宁族的板块像是“疯了”一样。

经历了两天的发酵，8月2日开盘，盐湖提锂、储能板块都涨超居前，和钠离子电池关联度很高的储能板块涨家数超过七成，截至收盘，准万亿巨头比亚迪惊现涨停，民德电子、百川股份、华西能源、奥特佳等11只个股涨停，千亿龙头公司汇川技术触及涨停板；上海电气、禾望电气涨超6%。

这个涨停潮来的有些太凶猛了，而储能的这个市场到底配不配呢？

1广阔的增量市场

此前，由于中国的能源结构有很强的地理阻隔性，因此“西气东输”“西电东送”也是此前的电力供应所响应的方向，与此同时，我国的能源消费也逐渐向“以电代油”去转变。

自2012年至2019年，我国能源消费结构中煤炭消费占比由68.5%降至57.7%，共下降了10.8%。非化石能源消费占比已提升至15.3%。但储能在我国一直是一个“隐形”的市场。

2020年9月，中国在联合国大会上宣布，“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”这个巨大的赛道也逐渐被资本市场所注意到。

在此背景下，可再生能源和新能源汽车两大新兴产业，也成为了碳中和背景下最广阔的两大市场，并直接刺激了储能产业。

而目前国内的储能主要分为机械类储能和电化学储能，在此前，抽水蓄能是最成熟、成本最低、且使用规模最大的储能技术，主要应用于大电网的输配电环节，也占据了储能市场的绝大多数份额，而电化学储能的市场远不及机械类储能。

7月15日，国家发改委、能源局发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》中也指出了多元技术发展的必要性，“新型储能是支撑新型电力系系统等重要技术和基础装备，在推动能源领域碳达峰碳中和过程中发挥显著作用，要加快飞轮储能、钠离子电池等技术开展规模化试验示范。”

并明确2025年实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，累计装机规模30GW以上，2030年实现全面市场化发展。

这么来看算一笔账，我国新能源汽车的保有量有近500万辆，以目前每年250万辆的增长趋势来算（2021年上半年已销售超120万辆），可以大致推断2025年电动汽车保有量将达到2000万辆，以平均70度/辆车来算，未来五年新增储能系统装机量需求超1400GWh。以1元/Wh算，相应的新增储能市场规模达1.4万亿元。

在新能源车的推动下，这个站在大风口的市场，规模或将达到万亿。但尽管有着政策的支持，也不至于给这个板块带来这么可怕的涨停，更多地还是跟宁德时代最新推出的钠离子电池有着一些关系。

2影响到底在哪？

虽然电化储能市场此前在锂电池上比较火热，新能源车的增量也会给市场带来非常大的成长空间，但由于仅有锂离子电池这一个单一的能源，电化学储能在整个储能市场来说还没有很高的一个地位。

同时，还有一个比较大的制约因素，由于现在的储能技术不够成熟，锂离子电池储能存在着价格高、电池发热等隐疾。仅7月，美国就发生了两起储能电站电池期货的事故。而7月30日，位于澳大利亚的特斯拉的Megapack储能系统也发生了爆燃，其中存放了13吨的锂电池。

在这种情况下，仅仅依靠着锂离子电池这一个市场，无法做到快速扩张电化学储能市场。所以宁德时代此时公布的钠离子电池，也被认为是“剑指储能市场”。

7月29日下午，宁德时代发布了第一代钠离子电池，据了解该款钠离子电池电芯单体能量密度已经达到了160Wh/kg，为目前全球最高水平。在常温下充电15分钟，电量可达80%。

从基础的原理来说，钠离子相较于昂贵和较为稀缺的锂，更容易在大自然中被提取，因此成本比较低廉。与此同时据测试钠离子电池在零下20摄氏度的低温环境中，仍拥有90%以上的放电保持率，拥有比较强的电池低温性能。

但由于钠离子相比锂离子来说有着更大的不稳定性，当初没有成为化学电池的首选。现在随着锂电池技术的成熟，加上钠离子自身低廉的便宜和低温下优秀的性能，使得研究者都想寻找打破短板的材料体系，钠离子电池也在逐渐走向商业化的道路。

可以说钠离子电池在此时的出现，不论是对单一又巨大的电池市场，还是份额不大的电化学储能市场来说，都是正当时。

加上目前，2020年我国储能新增装机约为1GW，其储能装机渗透率仍然处在低位，按照国家此前预计的在2025年将达到30GW以上。这么看随着未来新能源车的高增量，装机也会同步增长，而储能的渗透率有着很大的潜力空间。

3储能的资本市场

再从储能系统的产业链看回资本市场，大概可以从产业链的角度分为三类公司：储能电池供应商、储能系统集成商和储能系统安装商。

完整的电化学储能系统主要由电池组、储能变流器、电池管理系统、能量管理系统以及其他电气设备所构成。而前两者则是储能系统的核心环节，主要是依靠电池和能量管理系统来控制信息传递，而变流器控制储能电池组进行交直流的变换，最终实现充电和放电过程。

在储能系统的产业链中，电池是储能系统最重要的组成部分，因此成本占比达到了60%；其次是储能逆变器，占比20%；而其余的电池管理系统和能量管理系统成本占比不超过10%。

因此在整个的产业中，电池还是其中最重要的标的。而在储能电池上，目前中国做的比较好的公司包括有宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、亿纬锂能、国轩高科等，其中主要布局都在动力电池领域。

根据比亚迪发布的2020年业绩数据，分产品来看，二次充电电池及光伏业务收入约为120.88亿元，净利润为24亿元，占总利润的8%，同比增长24%。而储能业务正包含在其中。其新能源车动力电池及储能电池装机总量约12.598GWh。

而宁德时代2020年储能系统业务实现营收19亿元，净利润为7亿元，占总利润的6%，同比增长了200%。而另外的动力电池龙头股国轩高科除了有电池装机的业务外，还有智能电网输配电产品带来的营收。

而储能逆变器的上市公司包括阳光电源、固德威、锦浪科技、盛弘股份、上能电气、科士达等上市公司。虽然逆变器在整个储能市场中占比略逊于电池，但也是整个市场中壁垒较高价值量相对较大的环节。

阳关电源2020年储能逆变器业务实现营收11.69亿元，净利润为9.12亿元，占总利润的5.8%；而太阳能光伏逆变器实现营收75.15亿元，净利润达26亿元，占总利润的60%。而随着储能市场的进一步扩张，这些相关的上市公司业绩还会有更加可观的营收。

此外，目前很多从事逆变器制造的上市公司也在扩大产业布局，业务涉及储能系统集成方面。阳光电源近年来也在重点布局储能相关的业务，加大自身在磷酸铁锂储能系统、三元锂储能系统领域的投入发展，储能系统业务延伸至北美、日本、澳大利亚等多个国家。

而盛弘股份、上能电气、亿纬锂能、科士达等企业均有开展储能系统集成业务，虽然目前来看并未带来很大的营收，但也在储能市场中加快布局，增加营收增长点。

4总结

放眼整个储能的市场，目前正值新能源高景气的赛道，业务增量较为显著。虽然短期来看有着钠离子电池的发布和国家政策利好的刺激，但是目前的龙头企业估值有些过高。

其中国轩高科的滚动市盈率为428倍，今日停牌的上能电气为230倍，鹏辉能源为178倍，阳光电源的滚动市盈率为107倍，而整个储能设备的平均滚动市盈率来看，也已经处在了148倍的位置，短期内肯定存在着回撤的风险。

不过长期来看碳中和肯定是发展的主航道，随着更多新能源的发现和应用，对储能市场的发展还会有着进一步的刺激，因此投资者也可以择取各方面相对合适的标的等待一个机会。

比亚迪市值突破5000亿元，新能源汽车板块继续火爆，这些涨停股质地如何？

记者 | 陈慧东

编辑 |

新能源汽车概念持续走强。

11月5日，东方财富新能源汽车概念板块上涨3.09%。科泰电源（300153.SZ）、天迈科技（300807.SZ）、翔丰华（300037.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、郑煤机（601717.SH）、小康股份（601127.SH）、中马传动（603767.SH）等涨停；东风汽车（600006.SH）、金龙汽车（600686.SH）、方正电机（002196.SZ）等涨逾9%，上汽集团（600104.SH）、德赛电池（000049.SZ）等涨逾8%。

11月2日，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》（下称《规划》）。《规划》提出，到2025年，中国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。

中邮证券11月5日发布研报认为，预计2020-2025年国内新能源汽车复合增速为36%左右。A股市场方面，在政策目标约束下，新能源汽车行业长期成长趋势不改。当前行业发展逐步从重量向重质转变，重点把握核心零部件（三电等）、自动驾驶产业链、整车以及燃料电池产业链的布局机会。

万联证券11月5日发布研报认为，《规划》强调重点发展汽车“新三化”即电动化、智能化和网联化，与之相对应，在动力电池与管理系统、电机电控；车载操作系统、智能驾驶、车联网；基础设施，如快充、智能网联路侧单元、加氢设施等领域掌握核心技术的头部企业将具备高增长性。

伴随着车企三季报纷纷披露，业绩成为投资者判断车企是否将乘借上述政策利好的标准。

11月5日涨停的比亚迪，其总市值突破5000亿元。比亚迪的涨停，有其在11月4日晚公布的10月销量的一份功劳。公告显示，比亚迪当月全系销量为47732辆，同比增长16.05％。其中，新能源车10月销量23217辆，同比大增84.75％。资料显示，截至目前，比亚迪新能源车累计销量连续7年全国第一。

2020年前三季度，比亚迪实现营业收入1050.23亿元，同比增长11.94%；归属于上市公司股东的净利润34.14亿元，同比增长116.83%。第三季度，比亚迪实现营收445.2亿元，同比增长40.72%；实现归属于上市公司股的净利润为17.51亿元，同比大涨1362.66%。

对于业绩增长的原因，比亚迪方面认为主要是汽车板块业务实现恢复性增长，尤其是新能源汽车销量快速触底反弹，令公司的新能源汽车销量快速增长。其中，公司全新旗舰车型“汉”和改款旗舰车型“唐”，推动公司新能源乘用车业务取得更快增长。

方正电机被称为“新能源电机龙头”，主营业务包括新能源驱动电机及驱动集成系统、汽车电子、微特电机和智能控制器四大业务板块。公司的新能源驱动电机系列产品已与吉利、上汽通用五菱等国内新能源整车企业建立配套合作关系。

2020年前三季度，方正电机实现营收7.46亿元，同比下降12.19%；净亏损5849.10万元，同比由盈转亏。方正电机上半年净利润已经出现2785.17万元的亏损，公司在2020年半年报中称，受新冠疫情影响及行业整体销量不振影响，公司新能源乘用车驱动电机业务出货量下滑。

锂电池概念的科泰电源主要围绕电力设备板块开展业务，产品包括发电机组、输配电产品、专用车等。2020年前三季度，科泰电源实现营收5.41亿元，同比下降25.52%；净亏损3760万元，同比下降1545.93%。

天迈科技于2019年年底刚刚上市，实控人郭建国夫妇在郑州公交工作多年，上市公司目前主要产品包括智能调度系统、远程监控系统、智能公交收银系统、充电运营管理系统等。天迈科技最新发布的2020年三季度报告显示，公司报告期内实现营收0.98亿元，同比下滑57.52%；当期亏损0.13亿元。

日前有投资者在互动平台提问，《规划》加快推进公交、出租、物流等公共领域车辆电动化，公司在相关业务领域如何布局？天迈科技回应称，目前公司正将公交业务开发中形成的车联网和大数据等技术向物流等领域拓展。

翔丰华于今年9月刚刚上市，公司主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售，是比亚迪、LG化学、宁德时代等公司的供应商。2020年前三季度实现营收3.31亿元，同比下降25.48%；实现归属于上市公司股东的净利润3969. 02万元，同比下降17.51%。

老牌煤机行业国企郑煤机主营煤炭综合采掘机械装备及其零部件、汽车零部件的生产、销售与服务。截至今年上半年，公司汽车零部件板块营收为66.19亿元，同比下滑21.73 %，占比总营收的54%。2020年前三季度，公司实现营收192.48亿元，同比增长1.79%；实现归属于上市公司股东的净利润12.13亿元，同比增长14.48%。

小康股份是一家集乘用车、商用车、动力总成及其他零部件研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车制造企业。

2020年三季度报告，公告显示，2020年1-9月实现营收92.25亿元，同比下滑20.16%；净亏损-7.25亿元，较上年同期亏损增加。小康股份方面将营收变动的主要原因归于受疫情影响销量下降所致，其中，公司传统汽车业务板块实现净利润转亏，智能电动汽车新业务板块净利润与上年同期-5.03亿元相比，基本持平。

中马传动主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售。2020年前三季度，公司实现营收7.53亿元，同比增长14.35%；实现归属于上市公司股东的净利润5007.49万元，同比下降7.63%。

金龙汽车今年前三季度实现营收85.40亿元，同比下降26.57%；净亏损2.04亿元，同比由盈转亏。根据公告，今年上半年，公司主要在新能源技术等领域发力，目前已培育形成新能源高压线束等具有竞争力的关键零部件上游企业。

德赛电池10月15日曾在互动平台表示，2019年以来，公司着力聚焦于电源管理系统业务，目前业务状况良好。2020年前三季度，公司实现营收127.67亿元，同比增长1.81%；实现归属于上市公司股东的净利润3.68亿元，同比增长8.68%。

万亿行业大消息！新能源汽车拐点来了 比亚迪罕见涨停释放什么信号？

在周末举行的中国电动汽车百人会论坛上，工信部部长苗圩为万亿新能源市场注入一剂定心针。

苗圩表示，从长远来看，我国新能源汽车产业已经具备较好的规模效应优势和发展环境，未来将继续坚持发展新能源汽车的国家战略不动摇，巩固和发展来之不易的良好势头，今年的新能源汽车补贴不会大幅退坡。

这意味着，新能源汽车补贴退坡这一预期利空的消失。

财政部最先表态

长江证券分析称，政策回暖迹象从上个月26号左右就有显现。

当时，财政部在年度工作会议上提出要“支持新能源汽车发展”，就被称为是一个超预期事件。

作为行业补贴的核心决策单位，官方表态尤为重要。长江证券回顾了近十年全国财政工作会议新闻稿发现，新能源车是唯一被提及的制造业。而且该部委在上一次明确表态支持新能源车行业还是在2012-2014年，期间全国性补贴机制正式建立，推动行业跨越式发展。时隔五年后，财政工作会再提新能源车，使得行业对于2020年政策风向有了转暖预期。

如今，工信部部长苗圩的再次表态，再一次验证了高层的态度。

在这家券商看来，高层对于新能源汽车支持态度的明朗化离不开其他各国新能源政策的推动以及行业无法避免的受冲击状态。一方面，欧美对这一行业的支持催生了国内政策的回暖；另一方面，汽车寒冬对于社零消费的确拖累较大。

行业超预期可能何在？

就在今天，中汽协公布了我国新能源汽车2019年的产销数据。2019年，新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆，同比分别下降2.3％和4.0％，市场认为这一降幅远低于市场预期。

而且从中汽协公布的月度数据来看，12月新能源汽车的销量出现了明显反弹。不少车企也均侧面证实了这一逆势反弹趋势。

叠加如今的政策回暖，新能源汽车有望迎来政策与市场共振的一年。

长江证券分析称，其一，政策端：2019年和2020年的新能源汽车积分比例要求分别为10％、12％，两年合并考核，积分考核对于2020年新能源汽车行业总量有较好的保障；其二，消费端，优质车型加快投放，撬动非限购需求，典型车型如特斯拉model 3和大众MEB平台车型；其三，运营端：网约车、出租车加速电动化，持续贡献重要增量。

综合来看，2020年补贴如果不退坡，2021年补贴退出归零，那么20年底的抢装力度会非常大，全年总量存在进一步超预期的可能。

不只是特斯拉

很多人将本轮新能源车股市暴涨行情归因于特斯拉的鲶鱼效应，但行业资深人士称，虽然特斯拉是本轮行情的一个重要催化剂，但并非真正的内在驱动力。欧洲需求的变化、中国政策的变化、美国态度的变化等才是导致产业产生拐点、催生这波行情真正的内在动力。

以今天新能源汽车龙头比亚迪的涨停为例，其龙虎榜上，共有9个席位参与。其中北向资金净买入1.01亿元、2个机构席位净买入1.03亿元、另外6个游资席位净卖出1.05亿元。

在买方的游资席位中，以顶级投资赵老哥为代表，净买入1.44亿元，其次是机构、北向资金和一线游资，这些资金追逐的力量背后，或许是对行业拐点的认可。

不过，对于补贴不会大幅退坡这一影响，也有人提出担忧。

这些人认为，补贴之外，市场需要关注使用端和消费端的支持政策。而且一味依靠补贴不退坡来提振新能源汽车业，并不会使整个行业出现很大改观。