超4000亿市值！比亚迪股价再创历史新高，上涨逻辑是什么？

导读：比亚迪A股今年以来涨幅超190%，在沪深300中排名第一；随着国内车市复苏，新能源汽车销售火爆，投资者加大对业绩强劲的本土品牌押注。

本周三，比亚迪A股大涨超8%，股价站上150元，续刷历史新高，总市值首次突破4000亿元。公司H股股价也持续上涨，股价创新高。

公司大涨之际，大单资产也在持续涌入。本周三特大单买入1.1154亿元，占比32.91%；大单买入1.023亿元，占比30.18%。

比亚迪A股今年以来涨幅超190%，在沪深300指数中位列第一。比亚迪H股今年涨幅则超100%。

随着中国车市在疫情后持续复苏，投资者正押注以比亚迪为代表的本土汽车品牌，后者在新能源动力、汽车智能化及产品性价比等方面开始显露出优势。

01 车市快速回暖 新能源增速惊人

在中国车市方面，乘联会数据显示，9月乘用车市场零售达到191.0万辆，同比增长7.3%，实现了连续三个月8%左右的近两年最高增速，环比增长12.1%。

车市回暖之际，新能源销售增速惊人。数据显示，9月新能源乘用车批发销量突破12.5万辆，同比增长99.6%，环比8月增长24.1%。其中，插电混动销量2.2万辆，同比增长55%。纯电动的批发销量10.2万辆，同比增长105%。

在车企方面，比亚迪销量表现亮眼，9月销售达19048辆，仅次于上汽通用五菱，远超特斯拉中国的11329辆。

02 公司上调业绩预期 投行一致看多

市场回暖之际，比亚迪大幅上调业绩预期，这为公司上涨进一步提供助力。

公司此前发布业绩上修预告，预计前三季度净利润为34亿-36亿元，同比增长115.97%-128.67%，此前预增77.86%-90.56%。

比亚迪表示，2020年第三季度，国内新冠肺炎疫情防控形势持续向好，汽车板块业务恢复性增长，尤其新能源汽车销量实现快速触底反弹。公司新能源汽车销量快速增长。

在汽车销量方面，比亚迪此前公告显示，公司全新旗舰车型“汉”目前订单饱满，已经开始交付，销量还在爬坡中。动力电池客户目前拓展顺利，未来有望取得更多的客户，而“刀片电池”的产能也在稳步爬坡中。

比亚迪9月份销量快报显示，当月汽车总销量为4.22万辆，同比增长3.6%。其中，新能源汽车总销量1.99万辆，同比增长45.3%，环比增长30.1%。

中长期来看，公司强劲的业绩引发投行集体看多。

中信证券表示，展望四季度，新能源汽车、比亚迪电子持续向好趋势明确。

新能源汽车业务方面，2020年Q1/Q2/Q3 公司实现新能源汽车销售2.2/3.8/5.0万辆。由于刀片电池产能如期爬坡，“汉”上市持续加速交付，且8月起比亚迪2021款唐、宋 MAX、升级版e2、宋PLUS陆续上市，宋、元、e3等车型将改款，公司进入车型上行周期，预计2020Q4公司新能源汽车销售接近9万辆。比亚迪电子Q4起对下游大客户配套份额持续提升，新产品出货放量明确。公司主营业务基本面将继续环比向好。

国泰君安则表示，考虑公司新能源车销量的回升以及手机组装业务的快速增长，上调2020-2022年EPS至1.81(+0.36)、2.17(+0.43)、2.66(+0.25) 元，参考 2021年行业平均估值水平65X PE，考虑公司行业龙头地位和后续资产分拆上市后的价值重估从而给予一定溢价，给予2021年75X PE，给予比亚迪A股目标价162.8 元（原目标价为116元），维持增持评级。

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市场要闻 | 股价年内已涨170%，巴菲特押注的比亚迪缘何涨不停？

二级市场上比亚迪风生水起，即便今日回调情绪浓厚，其股价还在创新高。

12日，连续5个交易日大涨的比亚迪再创新高，当日晚间，比亚迪就更新了业绩预告，财务关键指标净利由此前预增77.86%至90.56%，上修为115.97%至128.67%。

比亚迪今年前三季度净利润是去年同期的2倍以上，与此同时资本市场先行，股价年内已涨170%，涨幅先于利润。无论是受政策退坡影响，还是疫情的产销重创，2020年国内新能源汽车都面临着挑战，比亚迪是如何破势的？

上涨逻辑：优质产品+电池技术+未来的电池寡头

实际上，比亚迪的上涨逻辑并不复杂，优质产品+电池技术为比亚迪破局带来了底气。但这条路并非一帆风顺，作为新能源行业的老牌企业，比亚迪同样受到了政策退坡以及新对手的挑战，2019年下半年比亚迪业绩承压，2020年上半年车市低迷造成短期偿债压力，造车新势力与自主新能源品牌的风起云涌，宁德时代的龙头地位，都为比亚迪出了难题。

对手只是一方面，最难超越的永远是自己，特别是深处高位。比亚迪除了需要新的故事、新的产品，更重要的是需要新的盈利模式。

2020年5月20日，王传福卸任比亚迪旗下多家子公司董事长，以方便比亚迪进行业务拆分，特别是为电池业务拆分做准备，这为比亚迪盈利模式拓宽了戏路，这意味着比亚迪电池将进一步推广至各车企，而不是只搭载在比亚迪品牌之上。

今年3月，比亚迪正式发布“刀片电池”，又将磷酸铁锂技术推向了前台，这一次新技术体积能量密度比传统磷酸铁锂电池提升50%。当然最紧张的就是宁德时代，主打三元锂技术的811电池被作为了类比项，上半年搭载NCM811电池的广汽新能源汽车两月内三次起火让宁德股价一度受损。未来代表两大技术流派的电池品牌，或许会为国内动力电池市场带来双寡头时代。

业绩基底：坚实的销量与推陈出新

同时，比亚迪并没有放松其汽车产品的更新，众所周知车企只有不断推陈出新，才能保持市场的活跃度。7月，首款搭载“刀片电池”的比亚迪“汉”正式上线，“汉”也的确为其产销带来了新动力，8月“汉”引领复苏下，比亚迪销量同比增长2.15%，9月销量强势依旧，共销售新能源车19881辆，同比增长45.3%。

值得考究的股价向来都不是空谈，坚实的业绩基底永远是上涨的动力，而新能源车销量是比亚迪业绩或不可少的构成，汽车业务是比亚迪的主要业务板块，占比高达49.53%。

在今日回调气氛浓郁的A股市场，比亚迪虽开盘下挫但很快就恢复上扬，并突破新高。至于比亚迪是不是还能突破自我，接下来就要看新能源车市场的潜力与比亚迪能否站稳行业龙头之位。