比亚迪突然出手！史上最大并购
中国基金报记者 卢鸰
比亚迪（002594）史上最大并购案已初步敲定。
8月28日早间，比亚迪及其控股子公司比亚迪电子（00285.HK）在A股和港股同时公告称，比亚迪电子与捷普新加坡签署框架协议，以约158亿元人民币（等值22亿美元）现金，收购卖方位于成都、无锡的产品生产制造业务，包括现有客户的零部件生产制造业务。
8月28日，比亚迪股价高开低走，比亚迪电子则在低开超8个点后震荡上行。截止记者发稿，比亚迪收盘价为235.53元，涨幅为1.26%；比亚迪电子股价为33港元，微涨0.46%。
史上最大并购
158亿元现金收购
比亚迪8月28日早间公告，公司于8月26日召开董事会，审议通过了《关于控股子公司签署收购框架协议的议案》，同意比亚迪电子与捷普新加坡签署框架协议，以约人民币158亿元（等值22亿美元）现金，收购卖方位于成都、无锡的产品生产制造业务，包括现有客户的零部件生产制造业务（以下简称“目标业务”）。
目前，卖方已于新加坡新设成立法人实体Juno Newco Target Holdco Singapore Pte. Ltd.（以下简称“目标公司”），并拟将目标业务重组至目标公司，比亚迪电子及其所属子公司（以下简称“买方”）将收购目标公司100%股权。比亚迪电子及捷普新加坡双方已于同日完成框架协议的签署。
比亚迪电子及捷普新加坡将通过另行签订最终协议，确定收购交易的最终交易对价、交易方案、交易条款、外部审批、卖方的重组方案以及交割程序等。收购价格还将受制于惯常的交割账户调整机制，包括对现金、负债和净营运资金于交割前后的情况进行相应调整。
从WIND相关统计来看，此次并购，是比亚迪有史以来最大的一次并购。此前，比亚迪最大的收购案金额约为35亿元。
比亚迪相关人士也表示，这是公司史上最大收购。
WIND数据显示，截止2023年一季度末，比亚迪的货币资金为562.8亿元；截止2022年末，比亚迪电子的期末现金余额为62.4亿元。
提高产品市占率
比亚迪电子是比亚迪的控股子公司，其业务涵盖智能手机、平板电脑、新能源汽车、智能家居、通信设备、医疗健康设备等多元化的市场领域。
比亚迪称，本次收购将拓展比亚迪电子客户与产品边界，拓宽智能手机零部件业务，大幅改善比亚迪电子客户与产品结构，助推比亚迪电子产业升级，迈入新一轮的高速成长周期，“在提高产品市场占有率的同时，与比亚迪电子现有产品有效协同”。
交易对方捷普新加坡，是纽约证券交易所上市公司捷普的全资子公司。2023年8月，捷普入选2023年《财富》世界500强排行榜，排名第456位。
捷普科技(成都)有限公司成立于2012年，共规划三期工程，原本拟建为捷普集团全球最大、最现代化的工厂。现有Metal、FATP两大事业群，主要为机械产品及电子产品加工，员工超过6万人，工厂位于成都市、崇州经济开发区。
早在2004年，捷普科技便在无锡布局消费性电子机械部件设计与制造等业务。2007年捷普集团收购台湾绿点科技后，无锡高新区便成为了捷普科技重要的生产基地。其中捷普绿点主要从事移动通讯终端精密零部件等产品的研发制造，2021年销售额约170亿元，该公司还为苹果iwatch提供屏幕制造服务。
2022年4月，捷普绿点总投资100亿元的AI智能终端模组研发制造基地项目业再度签约无锡，该项目达产后的年销售额预计为300亿元。
8月25日，捷普股价微跌0.38%；不过，从5月初至7月中旬，捷普股价曾大涨53%。
上半年业绩超预期
此前，比亚迪电子在港股发布盈喜公告，Q2业绩大幅超预期，公司预计2023年上半年，股东应占溢利将同比增长约115%-146%。
第一上海测算后指出，比亚迪电子上半年实现归母净利润13.6至15.6亿；Q2净利润为9亿至11亿，同比增长98.5%-142.5%，环比增长96.3%-139.9%，同比环比均大幅超出预期。
第一上海认为，这主要是由于以下原因：
首先，公司自2022年Q4开始，北美客户核心产品份额开始提升，2023年Q2实现进一步提升，随着产能利用率环比的稳步提升，组装毛利率边际改善明显；
其次，安卓业务Q2环比实现有限恢复。中国信息通信研究院发布的数据显示，2023年5月国内市场手机出货量2604万部，同比增长25.2%，环比4月份增长44%，开始显现复苏迹象。2023年1至5月，中国市场手机总体出货量累计1.08亿部，同比下降0.7%。
根据6月份产业链调研情况，第一上海预计6月份手机出货量环比5月份有望实现缓和增长，上半年累计出货量同比实现正增长。
第三，新能源汽车业务环比Q1实现大幅增长。根据母公司比亚迪公布的销量数据，比亚迪Q2销量环比Q1增长27%，公司新能源汽车业务销售情况依附于母公司的销量之上，叠加全新品类产品的放量出货，因此，预计公司Q2新能源汽车收入环比Q1实现大幅增长，对于利润贡献提升明显。
第四，储能业务持续推进。
编辑：小茉
审核：许闻
比亚迪“史上最大”并购！158亿元现金收购这家企业重要业务
比亚迪（002594）史上最大并购案已初步敲定。
8月28日早间，比亚迪及其控股子公司比亚迪电子（00285.HK）在A股和港股同时公告称，比亚迪电子与捷普新加坡签署框架协议，以约158亿元人民币（等值22亿美元）现金，收购卖方位于成都、无锡的产品生产制造业务，包括现有客户的零部件生产制造业务。
8月28日，比亚迪股价高开低走，比亚迪电子则在低开超8个点后震荡上行。截止记者发稿，比亚迪收盘价为235.53元，涨幅为1.26%；比亚迪电子股价为33港元，微涨0.46%。
史上最大并购
158亿元现金收购
比亚迪8月28日早间公告，公司于8月26日召开董事会，审议通过了《关于控股子公司签署收购框架协议的议案》，同意比亚迪电子与捷普新加坡签署框架协议，以约人民币158亿元（等值22亿美元）现金，收购卖方位于成都、无锡的产品生产制造业务，包括现有客户的零部件生产制造业务（以下简称“目标业务”）。
目前，卖方已于新加坡新设成立法人实体Juno Newco Target Holdco Singapore Pte. Ltd.（以下简称“目标公司”），并拟将目标业务重组至目标公司，比亚迪电子及其所属子公司（以下简称“买方”）将收购目标公司100%股权。比亚迪电子及捷普新加坡双方已于同日完成框架协议的签署。
比亚迪电子及捷普新加坡将通过另行签订最终协议，确定收购交易的最终交易对价、交易方案、交易条款、外部审批、卖方的重组方案以及交割程序等。收购价格还将受制于惯常的交割账户调整机制，包括对现金、负债和净营运资金于交割前后的情况进行相应调整。
从WIND相关统计来看，此次并购，是比亚迪有史以来最大的一次并购。此前，比亚迪最大的收购案金额约为35亿元。
比亚迪相关人士也表示，这是公司史上最大收购。
WIND数据显示，截止2023年一季度末，比亚迪的货币资金为562.8亿元；截止2022年末，比亚迪电子的期末现金余额为62.4亿元。
提高产品市占率
比亚迪电子是比亚迪的控股子公司，其业务涵盖智能手机、平板电脑、新能源汽车、智能家居、通信设备、医疗健康设备等多元化的市场领域。
比亚迪称，本次收购将拓展比亚迪电子客户与产品边界，拓宽智能手机零部件业务，大幅改善比亚迪电子客户与产品结构，助推比亚迪电子产业升级，迈入新一轮的高速成长周期，“在提高产品市场占有率的同时，与比亚迪电子现有产品有效协同”。
交易对方捷普新加坡，是纽约证券交易所上市公司捷普的全资子公司。2023年8月，捷普入选2023年《财富》世界500强排行榜，排名第456位。
捷普科技(成都)有限公司成立于2012年，共规划三期工程，原本拟建为捷普集团全球最大、最现代化的工厂。现有Metal、FATP两大事业群，主要为机械产品及电子产品加工，员工超过6万人，工厂位于成都市、崇州经济开发区。
早在2004年，捷普科技便在无锡布局消费性电子机械部件设计与制造等业务。2007年捷普集团收购台湾绿点科技后，无锡高新区便成为了捷普科技重要的生产基地。其中捷普绿点主要从事移动通讯终端精密零部件等产品的研发制造，2021年销售额约170亿元，该公司还为苹果iwatch提供屏幕制造服务。
2022年4月，捷普绿点总投资100亿元的AI智能终端模组研发制造基地项目业再度签约无锡，该项目达产后的年销售额预计为300亿元。
8月25日，捷普股价微跌0.38%；不过，从5月初至7月中旬，捷普股价曾大涨53%。
上半年业绩超预期
此前，比亚迪电子在港股发布盈喜公告，Q2业绩大幅超预期，公司预计2023年上半年，股东应占溢利将同比增长约115%-146%。
第一上海测算后指出，比亚迪电子上半年实现归母净利润13.6至15.6亿；Q2净利润为9亿至11亿，同比增长98.5%-142.5%，环比增长96.3%-139.9%，同比环比均大幅超出预期。
第一上海认为，这主要是由于以下原因：
首先，公司自2022年Q4开始，北美客户核心产品份额开始提升，2023年Q2实现进一步提升，随着产能利用率环比的稳步提升，组装毛利率边际改善明显；
其次，安卓业务Q2环比实现有限恢复。中国信息通信研究院发布的数据显示，2023年5月国内市场手机出货量2604万部，同比增长25.2%，环比4月份增长44%，开始显现复苏迹象。2023年1至5月，中国市场手机总体出货量累计1.08亿部，同比下降0.7%。
根据6月份产业链调研情况，第一上海预计6月份手机出货量环比5月份有望实现缓和增长，上半年累计出货量同比实现正增长。
第三，新能源汽车业务环比Q1实现大幅增长。根据母公司比亚迪公布的销量数据，比亚迪Q2销量环比Q1增长27%，公司新能源汽车业务销售情况依附于母公司的销量之上，叠加全新品类产品的放量出货，因此，预计公司Q2新能源汽车收入环比Q1实现大幅增长，对于利润贡献提升明显。
第四，储能业务持续推进。
栏目主编：秦红 文字编辑：宋慧 题图来源：新华社 图片编辑：笪曦
来源：作者：中国基金报
比亚迪花158亿完成最大收购案，拿下了谁？
新能源车业务迅猛发展，电子业务能不能成为业绩第二支撑点至为关键
文｜《财经》研究员 陈亮 郭宇
编辑｜李皙寅
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要加强智能手机制造能力了，这是比亚迪史上最大收购案背后的潜台词。
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? 8月28日，比亚迪宣布，控股子公司比亚迪电子（国际）有限公司 (比亚迪电子)与全球知名的电子制造服务及解决方案提供商之一Jabil Inc. (捷普) 签署了收购框架协议﹐拟以约人民币158亿元 (等值22亿美元) 现金收购卖方的移动电子制造业务，标志着比亚迪电子拓宽消费电子的核心供应链。
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? 据《财经》了解，这是比亚迪目前最大金额收购案，此前为比亚迪收购易安保险，收购价格约为35亿元。
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?比亚迪电子行政总裁王念强认为，本次收购将拓宽智能手机零部件业务, 标志着新一轮的高速成长周期的开始。本次收购亦将确保公司的长期可持续发展，同时为客户及股东创造价值。
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?目前由于智能手机市场缺乏强劲的增长动力，比亚迪电子必须在压力下，卷出更多的市场份额，才能追赶上新能源汽车业务发展。
捷普是谁？?
捷普于1966年在美国成立，是全球第三大电子制造服务商，全球500强企业。捷普自述是一家提供综合设计、制造、供应链和产品管理服务的制造解决方案供应商。
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图源：Jabil官网??????
作为一家全球公司，捷普在世界各地拥有100家厂区、20多万名员工的力量。业务涵盖加速产品引入、声学、增材制造、粘合剂、先进装配、设备集成、精密机械、传感器等。
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? 捷普在中国也有广泛布局。其在北京设置了设计工程团队，在成都、广州、无锡、天津等地建设工厂。
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?本次比亚迪收购了捷普位于成都和无锡的产品生产制造业务。而在苹果公司公布的供应商名单中，捷普集团的四川、江苏、广东及河北是苹果的零部件生产地。
为什么收购？?
?作为中国电子制造领域的一把好手，比亚迪电子需要有先进的技术和产能来巩固地位，寻求增量。而捷普的能力恰好是比亚迪所需要的。
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?从电子制造服务领域来看，捷普拥有先进装配能力和设备集成能力。先进装配是将各种材料的电子和机械部件严密集成到紧凑的空间中且不损害所有部件的性能。设备集成是将具有多样能力的各种材料的微型化电子和机械部件集成到紧凑的空间中而不影响它们的性能。
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?捷普在微观/宏观装配、连接件和晶圆级制造工艺方面拥有独特的经验，能够在不增加产品尺寸的情况下缩小电子部件的尺寸并提升部件功能。捷普的技术可以让产品外形因素再也无法束缚产品的性能。
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图源：Jabil官网
从此次收购的成都和无锡产品生产制造业务来看，成都工厂是捷普在中国的最大工厂之一，是产能扩张的基石。捷普成都拥有强大的安全系统控制布局，便利的空运物流通道（28公里），以及为制造合作伙伴设施预留的额外空间。该工厂是该工业区内唯一一家通过政府认证的全球技术服务中心（数控和阳极氧化）。
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?成都工厂为网络和通信、消费者生活方式、可穿戴技术和移动市场提供服务，并具备粘合剂、阳极氧化、抗污性涂层、自动化、电池管理、计算机辅助设计和制造、机械设计工程等能力。
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?捷普还拥有端到端的综合工程能力，可以提供创新和开发性能和工艺优化的设计方案、开发可加快产品引入的快速原型、采用最新的自动化技术和工艺技术生产最优质的产品和部件等。
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?在无锡，捷普拥有四大业务模块——模具、塑胶、金属、冲压。以模具来看，捷普绿点（JGP）无锡模具厂区拥有多元化的模具制造能力，广泛应用于消费电子、医疗、包装、汽车产品等领域。?通过持续的改进和创新，可开发从标准模具到高精度模具的各种类型的模具，以满足市场的需求。
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?同时，捷普还实施自主研发的模具智能制造系统，建立模具行业内独有的智能工厂。
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?捷普绿点无锡冲压厂则主要从事手机相关金属零组件、数字照相机关键件、精冲模、精密型腔模、模具标准件的生产，是世界知名手机大厂最信赖的供应商之一。
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?优秀的技术能力以及优质的客户资源，是比亚迪电子要与捷普合作的重要原因。
能助推业绩吗？?
?如果能拿下苹果订单，必然能助推业绩。
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?当下的手机市场越来越卷，根据市场研究机构IDC统计，2023年上半年，全球智能手机出货量为5.34亿部，较上一年度同比下降了11.3%，连续八个季度下滑。
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图源：Jabil官网
中国智能手机行业持续承压，需求依旧疲软。中国信息通信研究院发表的数据显示，2023年上半年，国内手机市场整体出货量累计1.30亿部，同比下降4.8%，其中5G手机出货量为1.02亿部，同比下降6.4%，占同期手机出货量的78.9%。
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?市场的遇冷让电子业务也承受压力。根据比亚迪最新财务数据显示，2023年上半年比亚迪营收约2601.24亿元，同比增长72.72%。营收增长的主要贡献来自汽车、汽车相关产品机其他产品业务收入，该收入约2088.24亿元，同比增长91.11%。而手机部件、组装机其他产品业务收入约510.9亿元，同比增长24.4%，其占集团总收入比例不足两成。
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?比亚迪方面认为，在消费电子业务方面，比亚迪积极拓展海外客户业务，持续提升了市场份额和出货量，强化了比亚迪在供应链中的地位，持续为安卓客户提供服务。然而市场需求疲软，让安卓业务收入受到了一定影响。
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?因此，比亚迪决定在下半年加大布局核心技术研发，进一步巩固垂直整合优势，强化大客户策略，加快完善前瞻布局的新兴业务相关产品线。
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?在消费电子方面，比亚迪需巩固综合竞争优势，进一步提高市场份额，深挖海外大客户的核心业务潜力，提高核心产品份额，开拓新品类，壮大业务规模。比亚迪希望加强与安卓领域在中高端产品的合作，扩大领先优势，巩固比亚迪的市场领导地位。
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?在新型智能产品业务方面，比亚迪前瞻布局的智能家居、游戏硬件、无人机等领域将迎來发展新机遇。依托行业领先的研发能力、全球化布局和垂直整合综合能力，比亚迪将持续深化与各细分领域头部客户的合作，充分把握商机，并拓展有发展潜力的新品类和新市场。
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?保住原有市场定位，培育新增长点，这将是比亚迪电子为带动集团业务及收入规模持续增长的最重要法则。
