比亚迪（002594）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期比亚迪（002594）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中比亚迪营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入6023.15亿元，同比上升42.04%，归母净利润300.41亿元，同比上升80.72%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1800.41亿元，同比上升15.14%，第四季度归母净利润86.74亿元，同比上升18.64%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利301.98亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.21%，同比增18.66%，净利率5.2%，同比增24.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计371.98亿元，三费占营收比6.18%，同比增11.68%，每股净资产47.68元，同比增25.02%，每股经营性现金流58.3元，同比增20.51%，每股收益10.32元，同比增80.74%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

销售费用变动幅度为67.4%,原因:售后服务费及职工薪酬增加。管理费用变动幅度为34.52%,原因:职工薪酬增加。财务费用变动幅度为8.84%,原因:汇兑收益减少。研发费用变动幅度为112.15%,原因:职工薪酬及物料消耗增加。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为20.51%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为165.77%,原因:本期取得借款净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，虽然经营效率较高，但利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过增速爆表。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.77%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达205.94%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在391.24亿元，每股收益均值在13.44元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是华夏基金的郑泽鸿，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为177.26亿元，已累计从业6年295天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

重仓比亚迪的前十大基金见下表：

持有比亚迪最多的基金为汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)A，目前规模为55.36亿元，最新净值1.4894（3月27日），较上一交易日下跌3.2%，近一年下跌30.59%。该基金现任基金经理为过蓓蓓。

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年报预告出炉！比亚迪业绩创历史新高

本报记者 李昱丞

比亚迪年报业绩预告出炉！

1月30日，比亚迪发布业绩预告称，预计2023年实现归母净利润290亿元至310亿元，同比增长74.46%至86.49%；实现扣非后归母净利润274亿元至297亿元，同比增长75.22%至89.92%。

这一业绩，创下历史新高。

对于业绩保持快速增长，比亚迪表示，2023年新能源汽车行业继续保持高速增长态势，公司新能源汽车销量再创历史新高，进一步巩固了全球新能源汽车销量第一的领先地位。尽管行业竞争更为激烈，公司凭借品牌力的不断提升、出海销量的快速增长、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，盈利实现大幅改善，展现了强大的韧性。

同时，比亚迪的手机部件及组装业务受益于海外大客户业务份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品业务高速增长，产能利用率明显提升，业务结构进一步优化，盈利能力显著改善，盈利实现大幅增长。

2023年第四季度，比亚迪对多款车型进行降价，降价幅度在几千至数万元不等，覆盖护卫舰07、海豚、海豹冠军版、宋PLUS冠军版、驱逐舰05冠军版、秦DM-i和秦EV等车型。在车界竞争加剧、价格战迭起的大背景下，比亚迪盈利能力依然保持同比增长。

据业绩预告计算，2023年第四季度，比亚迪预计实现归母净利润76.33亿元至96.33亿元，同比增长4.40%至31.76%。

“比亚迪具有品牌优势，相比其他品牌销售网络也有很强的竞争力。”沃达福数字汽车国际合作研究中心主任张翔在接受《证券日报》记者采访时介绍，2023年四季度，比亚迪在产品价格上展现弹性，有助于盈利增长。

高端化突破和出海步伐加快被外界认为是驱动比亚迪2023年盈利实现高增的因素。

“比亚迪产品系列不断扩展，高端车型开始放量。”张翔表示：“除了国内市场以外，比亚迪也开启国际市场出口，出口国家数量增多。”

2023年，比亚迪多款高端车型取得突破，例如腾势品牌全年销售127840辆；仰望汽车与方程豹汽车在2023年11月份正式开启交付，2023年12月份仰望品牌销量1593辆，环比增长290%；方程豹品牌销量5086辆，环比增长712%。

出海方面，2023年比亚迪全年在海外累计销售新能源乘用车24.27万辆，其乘用车出海步伐已经扩张至全球59个国家和地区。

方正证券研报认为，展望2024年，比亚迪在仰望、腾势、方程豹、王朝网络、海洋网络等多车系推动下，有望开启车型新品周期，叠加出海与高端化共振，预计有望实现400万辆的销量目标，智能化战略有望驱动比亚迪多款新车的智能化转型。此外，伴随2024年一季度、二季度车型换代和库存等因素影响逐步释放，公司有望开启新一轮成长周期。

（编辑 乔川川）

年报预告出炉！比亚迪业绩创历史新高

本报记者 李昱丞
比亚迪年报业绩预告出炉！
1月30日，比亚迪发布业绩预告称，预计2023年实现归母净利润290亿元至310亿元，同比增长74.46%至86.49%；实现扣非后归母净利润274亿元至297亿元，同比增长75.22%至89.92%。
这一业绩，创下历史新高。
对于业绩保持快速增长，比亚迪表示，2023年新能源汽车行业继续保持高速增长态势，公司新能源汽车销量再创历史新高，进一步巩固了全球新能源汽车销量第一的领先地位。尽管行业竞争更为激烈，公司凭借品牌力的不断提升、出海销量的快速增长、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，盈利实现大幅改善，展现了强大的韧性。
同时，比亚迪的手机部件及组装业务受益于海外大客户业务份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品业务高速增长，产能利用率明显提升，业务结构进一步优化，盈利能力显著改善，盈利实现大幅增长。
2023年第四季度，比亚迪对多款车型进行降价，降价幅度在几千至数万元不等，覆盖护卫舰07、海豚、海豹冠军版、宋PLUS冠军版、驱逐舰05冠军版、秦DM-i和秦EV等车型。在车界竞争加剧、价格战迭起的大背景下，比亚迪盈利能力依然保持同比增长。

据业绩预告计算，2023年第四季度，比亚迪预计实现归母净利润76.33亿元至96.33亿元，同比增长4.40%至31.76%。
“比亚迪具有品牌优势，相比其他品牌销售网络也有很强的竞争力。”沃达福数字汽车国际合作研究中心主任张翔在接受《证券日报》记者采访时介绍，2023年四季度，比亚迪在产品价格上展现弹性，有助于盈利增长。
高端化突破和出海步伐加快被外界认为是驱动比亚迪2023年盈利实现高增的因素。
“比亚迪产品系列不断扩展，高端车型开始放量。”张翔表示：“除了国内市场以外，比亚迪也开启国际市场出口，出口国家数量增多。”
2023年，比亚迪多款高端车型取得突破，例如腾势品牌全年销售127840辆；仰望汽车与方程豹汽车在2023年11月份正式开启交付，2023年12月份仰望品牌销量1593辆，环比增长290%；方程豹品牌销量5086辆，环比增长712%。
出海方面，2023年比亚迪全年在海外累计销售新能源乘用车24.27万辆，其乘用车出海步伐已经扩张至全球59个国家和地区。
方正证券研报认为，展望2024年，比亚迪在仰望、腾势、方程豹、王朝网络、海洋网络等多车系推动下，有望开启车型新品周期，叠加出海与高端化共振，预计有望实现400万辆的销量目标，智能化战略有望驱动比亚迪多款新车的智能化转型。此外，伴随2024年一季度、二季度车型换代和库存等因素影响逐步释放，公司有望开启新一轮成长周期。
图片 | 站酷海洛制作 | 郭之宸审核 | 张敏编辑 | 乔川川终审 | 彭春来