比亚迪：预计2022年前后把整个电池业务分拆出去独立上市

比亚迪

8月7日，新能源车制造商比亚迪（002594.SZ）在互动平台表示，目前公司动力电池业务分拆上市在稳步推进中，预计在2022年前后会把电池整个分拆出去独立上市。

早在2018年，比亚迪创始人兼董事长王传福在接受彭博社采访时表示，比亚迪计划在2022年底前将旗下电池业务分拆上市。上市之前，比亚迪会将其汽车电池业务分拆为一家独立公司。不过目前尚未决定上市地点。

这不是比亚迪第一次公开表示要分拆电池业务。2018年3月31日，比亚迪锂电事业部副总经理沈晞曾表示，比亚迪正在做动力电池的业务剥离工作，预计2018年底或2019年初会拆分完毕。2022-2023年，比亚迪动力电池公司会独立上市。

比亚迪目前有四大业务板块，分别是汽车业务、手机部件及组装业务、充电电池及光伏业务，以及云轨业务。

比亚迪2018年财报显示，公司实现营业收入1300.55亿元，同比增长达到22.79%。其中，充电电池和光伏业务实现营业收入90亿，同比增长2%，占总收入的6.9%。从营业收入来看，目前充电电池和光伏业务在四大板块中排名靠后。

据动力电池应用分会研究部最新统计数据显示，2019年4月我国新能源汽车动力电池装机量约5.41GWh。其中，比亚迪装机量为1.674.39MWh位列第二，占市场总额的30.95%。装机量排名第一的为宁德时代，市场占有率约为45.03%。

估值过百亿，净利仅0.32亿！比亚迪半导体分拆上市已受理

比亚迪半导体业务的拆分上市，迎来关键的一步。

6月30日，深交所最新公告显示，比亚迪股份有限公司拟分拆所属子公司比亚迪半导体股份有限公司至创业板上市，目前已经收到深交所的受理。

作为比亚迪率先拆分上市的业务板块，比亚迪半导体业务在过去几年的利润却并不高，且缺少第三方的乘用车客户。但新能源车的进一步普及，将为车规级半导体解决方案带来广阔的市场空间。

估值超百亿，中芯国际小米等曾入股

比亚迪拆分半导体上市，启动于2020年。比亚迪在2020年财报上称，半导体分拆上市的启动是市场化战略布局的里程碑，比亚迪半导体已完成了内部重组、引入战略投资者及股份改制等相关工作。

比亚迪公告显示，深交所开始受理比亚迪半导体拆分上市的申请。

比亚迪还表示，半导体作为国内自主可控的车规级IGBT领导厂商，在技术积累、人才储备及产品市场应用等方面具有一定先发优势，并打破了海外厂商在技术上的垄断。

南都记者注意到，同样在去年，比亚迪半导体近期还进行过A轮以及A+轮融资，投资者中，不乏中金、红杉等资本机构，还得到了中芯国际、小米等企业领投，经历融资后，比亚迪半导体当时的估值已经高达102亿元人民币。

比亚迪在最新的公告提到，本次拆分仍需要满足多个条件方可实施，仍然存在重大不确定性。

利润微薄，IGBT外输成关键

作为目前中国市值最高的车企，比亚迪最新市值达到7181亿元（截至6月30日收市），但从现有营收规模来看，比亚迪半导体对整个比亚迪的营收贡献依然较小。

比亚迪半导体近年主要财务数据。

去年，比亚迪半导体归母净资产为31.87亿元，但归母净利润只有0.59亿元，扣非后的数字为0.32亿元，去年比亚迪年度财报显示公司归母净利润为42.34亿元，也就是说比亚迪半导体仅贡献了利润的“零头”。往前两年看，2018年和2019年，比亚迪半导体的归母扣非后净利润也分别只有0.33亿元和0.30亿元。

但这依然无碍外界对于比亚迪半导体的看好，在最近的估值中，中金公司给出了超300亿元的估值。而今年6月单一个月，比亚迪上市公司的股价涨幅超过了40%。

比亚迪半导体应用在汽车、能源、家电等多个领域。

这与从去年蔓延至今的“缺芯潮”，有一定关联。由于自己本身就是汽车生产商，比亚迪是业界少有实现IGBT等半导体自供的车企。比亚迪半导体董事长兼总经理陈刚今年5月接受南都记者采访时亦表示，智能汽车时代，车规级半导体创造了巨额市场增量。有统计数据显示，光是IGBT，其成本就占整车的约5%。

以新能源车为例，比亚迪自身的半导体广泛用在整车热管理、电控系统、充电逆变系统等多个车身、车载系统上。相比传统汽车，智能电动汽车显然比以往需要更多的车规级半导体。除了IGBT，包括SiC MOSFET、IPM、MCU、CMOS 图像传感器、 电磁及压力传感器、LED 光源、车载 LED 显示等多个部件和系统，比亚迪都有多种车规级半导体的布局。

作为国内新能源乘用车产销最高的车企，就现阶段而言，比亚迪车规级半导体产品，依然主要用在自家的产品上，比亚迪半导体的营收并未在过去几年迎来高增长，也与此有关。寻找更多新能源车乘用车的“客户”，将成为比亚迪半导体的挑战所在。以体量较大的IGBT为例，目前国内投产的车企，主要使用英飞凌等企业提供的产品。

在谋求上市之前，目前比亚迪已经布局了长沙、宁波两地的半导体生产工厂。

不止芯片，比亚迪此前还一直为动力电池业务拆分上市作准备，并在此前成立了弗迪电池，同样地，对外输送自己的动力电池车产品，也将是摆在比亚迪面前的重大挑战。

出品：南都智能汽车产业生态研究课题组

采写：南都记者 钟键挺