蔚来汽车“生死时速”

2017年12月16日，北京五棵松凯迪拉克中心，李斌和蔚来汽车站在聚光灯下。这是蔚来ES8发布仪式。

这场蔚来ES8的亮相仪式，在汽车发布会历史上绝无仅有：除整个五棵松会场和周围部分场地，蔚来汽车包下了8架飞机、60节高铁车厢、160辆大巴，上海机场设置了专门登记口，邀请了5000名ES8准用户和数千家媒体，万人五棵松会馆座无虚席，以致五棵松附近19家五星级酒店一房难求。

“主角”蔚来ES8高调亮相至今被人津津乐道，如今却遇到前所未有的麻烦。2019年6月27日，国家市场监督管理总局发布《关于蔚来ES8电动汽车召回的通知》，即日起召回部分搭载了2018年4月2日到2018年10月19日期间生产的动力电池包的蔚来ES8电动汽车，共计4803辆。这相当于全部销量四分之一。

麻烦远不止这些。作为中国电动车赴美上市第一股，蔚来汽车于2018年9月12日如愿在纽交所IPO，蔚来汽车股票发行价为6.26美元，整体估值大约在64亿美元，但上市不到10个月，市值相比最高时期蒸发了80%。

在车市低迷、新能源车补贴退坡的大背景下，新势力造车企业压力巨大。正如蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌所说：“每一年都是生死存亡的一年”。

股价下跌

在蔚来2018年第三轮融资的时候，投资人李如涵以基金方式投入100万。

彼时，P2P风口刚过，她埋怨自己错过这个赚钱良机。而后，她在新闻上看到一篇新能源汽车发展趋势文章，发现不仅小米投资了，其它互联网巨头也纷纷入局。

这让她坚信新能源汽车风口来了。

2011年冬夜，李斌和好友贝塔斯曼中国的CEO龙宇在一家小酒馆吃饭，他向对方吐露了造车计划。龙宇后来说，李斌的眼里放着光，尽管那个冬天很冷。

在创办蔚来汽车前，李斌在2000年6月创办易车网，并于2010年11月带领易车网在纽交所上市。2018年1月，李斌卸任了易车网CEO。

2015年，蔚来刚刚成立，李斌往返国内外17次，辗转北京上海，到各大老牌汽车公司挖人才，仅仅不到4年的时间，李斌一手将蔚来打造成上市公司。这也是他第二次将自己一手打造的“孩子”送上纽交所。

高调“流血上市”，不曾想市场反应冷淡。蔚来汽车股票发行价为6.26美元，整体估值大约在64亿美元左右。自2019年3月以来，蔚来汽车的股价便陷入到“跌跌不休”的状态，股价从最高的10.64美元已降到2.52美元，市值则降至25.9亿美元，缩水超过70%。截至2019年7月3日，蔚来汽车收盘价2.82美元。

李如涵说，在投资蔚来汽车后，她只收回5万元本金，蔚来市值蒸发80%，投入的百万也蒸发掉80%。“没跟家人说投资蔚来汽车，我已经不抱赚钱希望，但希望本钱能够回来。”

“投资者应当理解，开发新车需要花钱。蔚来不超过10年就能盈利，指望蔚来从一开始就赚取很大利润不现实，但蔚来汽车将比特斯拉更早实现盈利。”李斌曾对公司三个月市值缩水70%如此回应。

一次沟通会上，有人问李斌，你如何看待蔚来汽车股价波动、外界对其评论纷纷一事。他表示，在上市这个小的高光时刻，的确招黑不少。

他还举例称：“有些文章说我们为什么巨额亏损了这么多钱还能上市?但我想说你要看我们投资研发、投资服务体系的钱有多少。我们现在还处在投资阶段，一年有10亿美金的研发投入。在这一点上我们的投入是很坚决的，但不能要求我们现阶段就能盈利。”

“在董明珠放弃新能源汽车的时候，我才真正意识到，这个领域可能并不是什么风口，而是当时炒作起来的概念。”李如涵懊悔不已，很明显，新能源汽车可能是一个要发展十年甚至是几十年的行业，技术并不完善，当时投资有些欠妥。

补贴“输血”

李斌曾说，“蔚来只是一个刚成立四年的公司，你不能要求一个四岁的孩子养家。”

蔚来汽车ES8从2018年6月开始交付，当年实现11348的交付量，到2019年，销量出现下滑。

2019年第一季度，蔚来ES8交付量为3989辆，相比2018年第四季度的7980辆下降将近50%，其中3月交付1373辆， 4月交付1139辆，5月交付1089辆，几乎每个月呈现下降趋势。

此前，蔚来汽车就预计，新能源补贴政策变化可能会造成公司营收下滑55%-60%，最终下滑了52.5%。

蔚来汽车CFO谢东萤表示，ES6的补贴从67000元降到不足4万，ES8的补贴降到最低11000元。“补贴减少带来了变化，我们正在调整电动汽车产品计划。”

李斌也同样表示，“这是包括蔚来在内的不少新能源汽车企业眼下为之焦虑的事。”

2019年3月26日，财政部等四部委下发《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。

该《通知》显示，从6月26日开始，新能源汽车补贴新标准将在2018年基础上平均退坡50%，到2020年底前退坡到位。

蔚来汽车一家售后服务中心负责人张永透露，对于新能源汽车销售而言，每辆汽车存在两种价格，一是官方指导价，一是补贴后价格，每辆车平均补贴在10万到20万之间，如果补贴减少，每辆新能源汽车将会平均涨价5到10万元。

“在补贴减少情况下，汽车零售价不上涨基本不可能，如果价格不涨，对于蔚来而言易出现资金链断裂等问题。”张永说。

张永称，如今，市场上有上百家新能源汽车品牌。在补贴减少政策正式施行后，加上国外品牌不断渗透，这将会影响新能源汽车竞争局面，甚至全面洗牌。

面对销售额下滑、惨淡财报、暴跌股市时，李斌表示，“这没有什么大不了的。”

他说，“指望我们这样的公司从一开始就赚取很大利润是不现实的，蔚来汽车的长期投资价值尚未被市场充分了解。特斯拉成立16年盈利，蔚来建立才4年多，我们不需要超过10年的时间来赚钱。”

资本加持

蔚来几乎是中国当今所有大资本合力下的产物。

蔚来一出生，便受资本青睐。2014年11月，蔚来由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等知名互联网企业与企业家联合发起创立，并获得淡马锡、百度资本、红杉、厚朴、联想集团、华平、TPG、GIC、IDG、愉悦资本等数十家知名机构投资。

蔚来汽车自成立以来，共计完成5轮融资，总额超22亿美元。其中，腾讯参与了3轮，且均为领投方，这也使其持股比达到了15.2%，仅次于创始人李斌的17.2%，成为公司的第二大股东。

迄今为止，腾讯参与投资了三家汽车公司，分别是蔚来汽车、爱驰汽车以及威马汽车，对爱驰汽车的投资发生在2016年，对威马投资金额仅数千万元。

2019年第一季度未审计的财报显示，蔚来第一季度汽车销售额为15.352亿元，环比下降54.6%。总收入为16.312亿元，环比下降52.5%；净亏损26.236亿元，环比减少25.1%，同比增长71.4%。

蔚来汽车量产交付能力无法承担其巨额研发支出。据网易科技报道，在过去三年中，蔚来因研发EP9和ES8电动汽车而亏损了16亿美元，预计未来三年将亏损18亿美元。成立三年便急于上市，也被外界一致认为是极度缺钱的表现。

杜威做汽车技术起家，曾和蔚来汽车合作多年。他说，对于新能源汽车而言，时间、技术对汽车尤为重要，如果一家汽车公司纯粹只靠烧钱，就想拥有成熟的技术，这不可能，这个行业需要长时间更新和进步，几十年甚至都不够。

杜威认为，在蔚来汽车发生自燃和召回信息出现的时候，比亚迪、荣威、北汽等新能源汽车开始抢占市场，国外的特斯拉和宝马巨头也准备抢占中国市场，蔚来遇到最关键的问题是，如何让技术更加成熟，且能够量产出性价比高的汽车，只有实现了这些，才能扳回一局。

杜威表示，如果蔚来汽车能够融到大额度的资金，度过技术不成熟阶段，再撑五年，基本就能成气候。如今，正是蔚来汽车最严峻的时候。

安全隐患

汽车自燃是蔚来眼前最大麻烦。

不到两个月，蔚来汽车发生过三次起火事件。2019年4月22日，西安蔚来授权服务中心一辆ES8突然自燃；5月16日，上海嘉定区安礼路附近一辆ES8突然冒烟；6月14日，武汉汉西建材城门口，一辆白色蔚来ES8新能源汽车发生自燃。

对于ES8自燃事件，目前蔚来汽车方面已经确定是电池问题。

但李斌表示，“电动车起火的概率并不比燃油车的概率高。”

张永说，从四月份到现在，蔚来汽车发生三次自燃事故，说明电池质量有硬伤，气温越高，自燃概率越大。在夏季，蔚来应该停止销售ES8，并且全部召回。

6月27日，国家市场监督管理总局发布《关于蔚来ES8电动汽车召回的通知》。即日起，召回部分搭载了2018年4月2日到2018年10月19日期间生产的动力电池包的蔚来ES8电动汽车，共计4803辆。

从数字来看，与蔚来对标竞品奔驰、宝马动辄数十万辆召回量相比，蔚来4803辆汽车召回似乎是小巫见大巫。

但是，截至今年5月，蔚来ES8的销量17750辆左右，平均算下来大概每5916辆车出现1例自燃事件。

多地多起新能源汽车起火事件引起了行业主管部门的重视。中国工业和信息化部近日发布的《关于开展新能源汽车安全隐患排查工作的通知》明确，厂商是新能源汽车安全第一责任人。

汽车分析师张翔表示，蔚来接二连三出现安全事故，这会让购买者望而却步，销量可能出现一定下滑。蔚来汽车在经历召回事件后，也会让投资者信心受挫。近期，蔚来汽车没有进一步融资，现金流可能会受限。

竞争惨烈

蔚来汽车的宿敌是小鹏汽车，它是阿里巴巴与腾讯在汽车领域角逐的主角。

2018年8月初，小鹏汽车完成了B 轮融资，累计融资额已超过100亿元，估值近250亿元。在上两轮的融资中，阿里巴巴都参与了领投。

自去年12月12日小鹏G3广州上市发布，到今年6月18日第10000辆小鹏G3正式驶下生产线，历时188天，

2018年8月，小鹏汽车宣布计划在2019年实现总融资300亿元，并实现交付3万辆新车。

财通证券发布的汽车行业造车新势力调研和分析报告中提到，国内造车新势力普遍存在批量交付困难、造车进度缓慢，其原因主要与供应链不成熟、造车经验不足、行业本身的研发周期长等相关，创新又比较多，生产过程很难一帆风顺。

张翔表示，汽车是利润很高产业，比较来看，美国汽车最便宜，因为美国汽车产业链较长。如果想降低汽车价格和成本，不仅需要研发技术、培育市场，而且要不断扩大产业链，这些都需资金支持。

在中国，人均汽车保有量比日本、美国、欧洲低，从长远发展看，汽车市场的发展潜力很大，新能源汽车成为投资者比较青睐的产业之一。

随着传统车企在电动化及智能化上的发展速度明显加快，加上不断有新企业入局，2019年造车新势力遇到的外部竞争会更加激烈。

据财通证券统计，国内至少有50家新兴造车企业，除蔚来、威马以及小鹏汽车已经形成规模外，其余新势力造车企业并未见有大动作。还有部分企业至今仍未正式量产交付。

杜威说，蔚来汽车体现出的问题是中国新能源汽车产业面临的普便问题，蔚来发展时间短，刚起步两年就要量产汽车，这本身就是催熟表现，最终结局一定是漏洞百出，即使现在召回，也不能完全弥补漏洞。

杜威认为，不管蔚来汽车的未来如何，从宏观的角度看，为了推动中国新能源产业的发展，建议中国顾客能够多购买国内品牌的新能源汽车，市场还是要多一些宽容，少一些挑剔。

(应采访者要求，文中李如涵、杜威、张永为化名)