比亚迪三电终身质保，免责条款中，最坑的一条当属每年不能超过3

在当前汽车市场，新能源汽车的发展势头正猛，各大汽车品牌纷纷投入其中，竞争激烈。作为新能源汽车的重要组成部分，电动汽车的三电系统（即电池、电机、电控）的质保服务成为了消费者关注的焦点。比亚迪作为新能源汽车领域的佼佼者，推出了三电终身质保政策，这在一定程度上解决了消费者的后顾之忧。然而，在这一政策中，有一条免责条款引发了广泛讨论，那就是每年行驶里程不得超过3万公里。

首先，我们需要了解比亚迪三电终身质保政策的具体内容。该政策承诺，在车主正常使用条件下，比亚迪将终身免费为车主提供电池、电机、电控的维修和更换服务。这一政策无疑给消费者带来了极大的便利，使他们在购买新能源汽车时更加放心。然而，其中的每年行驶里程不得超过3万公里的条款，却让许多消费者感到困惑和不满。

从消费者的角度来看，这一条款似乎有些苛刻。在现实生活中，许多车主的年行驶里程往往会超过3万公里，特别是在一些大城市，由于交通拥堵，人们的出行需求更加旺盛，行驶里程自然也会增加。如果因为行驶里程超过3万公里而无法享受终身质保服务，这对消费者来说无疑是一种损失。

从汽车行业的角度来看，比亚迪的这一条款也有其合理性。新能源汽车的三电系统是其核心组成部分，其性能和寿命直接关系到汽车的整体性能和使用寿命。比亚迪作为新能源汽车的制造商，为了保证三电系统的性能和寿命，需要对其进行严格的控制和管理。因此，设定每年行驶里程的上限，可以确保三电系统在一定的使用范围内，从而保证其性能和寿命。

然而，对于消费者来说，这一条款仍然存在一定的困扰。为了解决这个问题，我们建议比亚迪可以适当放宽这一条款的限制，例如，可以将每年的行驶里程上限提高到4万公里或者5万公里，这样既能够满足消费者的实际需求，又能够保证三电系统的性能和寿命。

同时，我们也希望比亚迪能够在其他方面为消费者提供更多的便利。例如，可以提供更加完善的充电设施，为消费者提供更加便捷的充电服务；可以提供更加全面的技术支持，为消费者解决在使用过程中遇到的问题；可以提供更加优质的售后服务，为消费者提供更加满意的服务体验。

总之，比亚迪的三电终身质保政策在很大程度上解决了消费者的后顾之忧，但是在具体的实施过程中，还需要进一步考虑消费者的实际需求，为其提供更加便利、全面、优质的服务。只有这样，比亚迪才能在激烈的新能源汽车市场中脱颖而出，赢得消费者的青睐和信任。

在未来的发展中，我们希望比亚迪能够继续发挥其在新能源汽车领域的优势，不断创新，为消费者提供更加优质的产品和服务。同时，我们也希望我国的新能源汽车产业能够不断发展，为我国汽车产业的转型升级做出更大的贡献。

最后，我们期待比亚迪能够在新能源汽车领域取得更大的突破，为我国的新能源汽车产业的发展做出更大的贡献。同时，我们也希望我国的新能源汽车产业能够在全球范围内取得更大的突破，为全球新能源汽车产业的发展做出更大的贡献。

比亚迪2023年报简读及买卖点分析

2023年全年：

营业收入6023亿，同比增长42.04%

归母净利润300亿，同比增长80.72%

以下几点展开来说一说：

营收方面。

2022年取得了历史性的96.2%的增长，2023年虽然增长放缓了很多，只有42.04%，但较大幅度超过了全国新能源汽车销量37.9%的增长，所以我们可以坚定的认为2023年的营收表现一定程度上是超过2022年的。

并且过去三年（2021—2023），我们经历了从未有过的三年疫情、中西关系全面恶化、中美双方檫出火花、以及俄乌战争、哈以战争等多种不利变化的非常糟糕的大环境下，比亚迪能拿出这么优异的成绩，实属不易。

归母净利润方面。

最近两年增速迅猛，虽然2023年有所放缓，但依然达到了惊人的80%，也正是这两年的野蛮生长，奠定了比亚迪的龙头地位。2023年归母净利润300亿，很幸运，与我预估的290亿±10%完美重合，让我信心大增。（见2023年9月26日，《比亚迪调研报告终篇之企业估值及买卖点分析》）

营收构成方面。

2019年、2020年的年报口径，还有一部分收入计入电池及光伏里面，在这几年的年报中就将这部分收入删除了，按类型并入了手机业务和汽车业务，说明公司的发展重心方面的偏移。特别是汽车业务，和我们看到的一样，增速迅猛，不仅增长态势可喜，营收占比在其他业务都增长的情况下，还在进一步的增加，已经达到80%以上了。

比亚迪的主要从事业务为三大块：以新能源汽车为主的汽车业务、手机部件及组装业务，二次充电电池及光伏业务，利用自身的技术优势拓展的城市轨道交通业务。

但根据年报我们可以看到，其实比亚迪最值得咱们投资的核心业务就是第一大块业务，即以新能源汽车为主的汽车业务、手机部件及组装业务。这块业务又可分为两部分：1、手机部件、组装及其他产品，占营收比例19.68%。2、汽车、汽车相关产品及其他产品，占营收比例80.27%。

所以，显而易见，这两部分业务，我们又以汽车业务最为关心，所以接下来咱们重点讨论汽车业务。

汽车业务方面。

2023年比亚迪新能源汽车市场占有率进一步提升至31.9%，同比增长4.8个百分点，连续多年稳居我国新能源汽车销量龙头地位。。

虽然2019年没有车辆销售的数据，但跟其他几年的数据可以明显的看出来，车辆销售的增长是呈直线拉升的，2023年销量强势领跑，实现同比超60%的大幅增长，持续创历史新高，继续稳居第一。但毛利率从2020年的25%直线降到了2021年的17%，我们推测，应该这一年是新能源车数量大幅超过传统燃油车导致的，但喜人的是，近3年的毛利率在不断地爬坡，并且在2023年已经高达23%了，这是比亚迪不断整合资源，不断创新，不断提升规模的结果。2023年销售的302.44万辆车与我毛估的300.43±10%又是高度一致，让我信心又增加了一大截。（见2023年9月26日，《比亚迪调研报告终篇之企业估值及买卖点分析》）

我国汽车产销情况。

2023年全年我国汽车产销量跃上新台阶，同比分别增长11.6%和12.0%至3016万辆和2009万辆，产销量创历史新高。这一部分的成绩，得益我国新能源汽车的高速发展，自主品牌的市场份额不断提升，全年自主品牌乘用车份额首次突破50%。2023年我国新能源汽车产销量分别达958.7万辆和949.5万辆，分别同比增长35.8%和37.9%，市场渗透率进一步攀升5.9个百分点至31.6%。

我国新能源车政策方面。

5月，国家发改委联合国家能源局印发《关于加快推进充电基础设施建设 更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，优化新能源汽车购买使用环境，积极推动新能源汽车在下沉市场的渗透。

6月，财政部等三部门联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税见面政策的公告》，再度延长新能源汽车购置税见面期限至2027年12月31日。

6月，国务院办公厅印发《关于进一步构建高质量充电设施体系的指导意见》。

11月，工信部等四部门发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》

国家层面的政策支持，是行业不断增长，不断做大蛋糕的必不可少的外部条件，最起码我们可以看到国家的态度，不用担心大环境的气候变化，可以继续吃几年政策红利。

汽车业务海外投资方面。

3月，首个海外乘用车生产基地在泰国奠基。

7月，在巴西设立大型生产基地综合体。

9月，与乌兹别克斯坦共和国投资、工业与贸易部签署投资协议。

12月，宣布将在匈牙利打造全球领先的新能源汽车整车制造基地。

海外投资，是比亚迪不断做大、做强、做出规模的必不可少的路径，虽然目前增长迅速，但基数太小，所以对整体的公司贡献有限，但这一块绝对是以后增长的引擎。

三张表看企业。

资产负债表。

2023年比亚迪的总资产6795亿元，比2022年4939亿元增加了1856亿元，提升了37.58%。

2023年负债5291亿元，比2022年3725亿元增加了1566亿元，增加了42.04%，负债率也微微增加了2.45个百分点达到77.87%。负债是增加了不少，负债率貌似也挺高，但仔细研究，可以发现，其实负债中最有压力的有息负债2023年380亿元，只增加了187亿元，相对于6000多亿的总资产而言，5.59%的有息负债率，实在不值一提。2023年增加的负债主要是无息的应付账款、其他应付款、其他非流动负债（主要包含递延收益即购车预付款、预计负债即服务售后预留资金、外部往来款即日常业务往来款）、这说明公司的业务是扩大的，这种生产经营的负债是无需担心的。应付账款的多，一定程度上说明公司有议价能力，不用先款后货，可以先货后款。

利润表。

一般来说，传统汽车行业的毛利率水平在10%~15%之间较为常见。比亚迪汽车在2023年的毛利率达到了20.21%，这一数字较2022年有所提升，并显著高于传统汽车行业的平均水平。

另外，理想汽车在2023年的车辆毛利率为21.5%，而蔚来汽车的全年毛利率为5.5%。特斯拉在2023年第四季度的车辆毛利率为17.6%，小鹏汽车的车辆毛利率则为-1.6%。

在净利率方面，比亚迪也是超过了传统车企的均值4%，达到了5.2%。而其他造车新势力中，只有理想汽车2023年才刚刚实现了扭亏为盈。

2023年比亚迪在研发上大举发力，研发费用达到396亿，占营收的6.57%，各方面都远超龙头老大特斯拉（特斯拉的研发费用为284亿，占营收的4.10%）。一家企业只有不断坚持创新研发，才能走得更远，走的更久，所以这里我们可以乐观的看到比亚迪的未来可期。

现金流量表。

比亚迪经营活动产生的现金流量净额为1697亿，远大于净利润313亿，是净利润的5倍多，说明公司的净利润全部或大部分变成了实实在在的现金，企业是挣到钱了（有些企业的净利润是账上有钱但现金流没钱）。

比亚迪投资活动使用的现金流量净额为负的1257亿，说明还在企业还在花钱扩张中，并且扩张的力度还挺大。根据企业的公告可以知道，这么多钱投出去，还继续是在主要产业上的投资，没有进行多元化投资，这是好现象，说明企业在自己的能力范围内进行投资，对咱们投资人来说再好不过了。

比亚迪的筹资活动产生的现金流量净额为128亿，虽然不及去年的负的195亿，但仍说明企业在筹资这个事上，只增加了少量的有息负债，比起强大的 现金流，实在是不值一提。

经营活动现金流为正，投资活动现金流为负，筹资活动现金流为正，这类企业可能是大力发展型企业，考虑比亚迪的发展前景，无论是电动车，还是“云轨”和“云巴”，都是非常有潜力的，我们可以坚定地认为，比亚迪值得信赖。

净资产收益率

该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。如果只用一个指标来衡量企业的优劣，那净资产收益率是首选。

2022年开始，净资产收益率就一直在攀升，2023年达到了20.8%，如果之后的几年能稳定在20%左右，这就是一个很理想的情况了。

买卖点调整。

为了股价简单化，考虑到比亚迪的主要支柱业务是汽车销售业务，所以这里以预估车辆销售的数量，来预估企业的利润。虽然2023年全年销售了302.44万辆，比2022年的186.85万辆提升了62.36%，但拍脑袋考虑，2023年的销量已经非常高了，近乎天花板了，所以在2024年的预测上准备保守一些。2024年第一季度车辆销售同比增加了13.43%，所以咱们就按这个比例来大概预估，2024年全年，车辆销售预计343.08万辆。2023年归母净利润300亿，如果净利润也按每年13.43%的增长计算的话，预计2024年340亿，2025年386亿，2026年437亿。

合理估值：10900亿±10%（25倍PE*437亿≈10900亿）

理想买点：10900亿*50%≈5400亿。

1年内卖点：①与②中较低的数值为16300亿。

①三年后合理估值的150%：10900*150%≈16300亿

②一年内50倍市盈率位置：340亿*50=17000亿

好了，由于本人水平较低，本文写了我整整一周，感谢大家的耐心而辛苦的阅读，祝各位大神2024年发大财！

比亚迪强势进军欧洲电动汽车市场，计划到 2025 年将市场份额增加两倍

比亚迪将挑战欧洲汽车制造商，计划到 2025 年将其在欧洲电动汽车市场的份额增加两倍。在主导了中国市场之后，比亚迪正着力开拓海外市场。

据IT之家了解，比亚迪在 2021 年就开始在欧洲销售汽车，首站是挪威。去年，该公司在该地区售出 15,644 辆电动汽车。根据全球数据收集公司 DataForce 的数据，这使比亚迪占据了欧洲电动汽车市场 1.1% 的份额。

然而，比亚迪欧洲区首席执行官 Michael Shu 表示，该公司在该地区“才刚刚起步”，并预计销量将迅速增长。Michael Shu 在接受 Automotive News Europe 采访时表示，比亚迪正在了解“欧洲人如何看待”该品牌的科技、产品和服务。与中国或美国等其他主要汽车市场相比，欧洲市场有着更加复杂的法规和语言环境。

尽管 Michael Shu 表示增加销量需要时间，但他预计比亚迪今年将在欧洲电动汽车市场份额上取得增长。比亚迪的目标是在匈牙利工厂开始生产之前，就将自己在欧洲的电动汽车销量份额提高到 5%。Michael Shu 确认该工厂将在 2026 年之前开始生产汽车，届时将生产装有匈牙利制造的电池组的电动汽车。

Michael Shu 表示，一旦欧洲工厂开始生产，“我们将更接近客户，提供更快的交付速度，人们也会更加信任我们。” Michael Shu 解释说，“这将是为欧洲而生的欧洲汽车。”

匈牙利工厂每年将能够生产 15 万辆汽车，并最终具备将产量翻一番至 30 万辆的能力。

Michael Shu 表示，比亚迪的“产品属于高端，价格却很主流，因此我们称之为实惠的高端产品。” 比亚迪在日内瓦车展上展示了像仰望 U8 这样的豪华车型，Michael Shu 说公司正在“测试市场反应”。

上个月，比亚迪首艘货运船“比亚迪探索者 1 号”抵达德国，船上载有约 3,000 辆汽车，准备在欧洲各地陆续上市，这表明了比亚迪正在扩大其在欧洲的市场份额。

本文源自IT之家