巴菲特看好中国哪些股票？

根据2017年11月30日最新收盘市值，深交所市值排名前十的公司主要集中在安防、房地产、空调家电、银行、白酒、新能源汽车等行业，除了顺丰是2017年借壳上市的企业之外，其他企业上市时间都比较早，大多公司都为股东带来了丰厚的投资收益，这些公司也是各行业内具有领导地位的优秀企业。

1 海康威视 总市值3416亿元 海康威视提供以视频为核心的物联网解决方案，在中国和海外提供安防、可视化管理和大数据服务。海康威视的核心技术：视音频编解码、视频图像处理、视音频数据存储等，及云计算、大数据、深度学习等。自2010年上市以来股价涨了近十倍

2 万科A 总市值3352亿元 中国最大的房地产公司之一，中国城市化的见证者，自上市以来股价已经涨了四千多倍

3 美的集团 总市值3352亿元 大型家电制造集团， 主要家电产品有家用空调、商用空调、大型中央空调、冰箱、洗衣机、微波炉、风扇、洗碗机、电磁炉等，美的集团拥有完整的空调产业链、冰箱产业链、洗衣机产业链、微波炉产业链和洗碗机产业链，产品非常多样化。

4 格力电器 总市值2554亿元 格力电器集空调研发、生产、销售、服务于一体主营业务范围:生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务

5 五粮液 总市值2490亿元，仅次于贵州茅台的白酒公司

6 平安银行 总市值2297亿元 ，中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行

7 顺丰快递 总市值2259亿元，国内领先的快递物流综合服务商，同时还是一家具有网络规模优势的智能物流运营商。

8 京东方A 总市值1844亿元 半导体显示技术、产品与服务提供商。产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、数字信息显示等各类显示领域

9比亚迪 总市值1664亿元 公司主要业务：传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及新能源业务，巴菲特的伯克希尔是比亚迪的大股东，这也是巴菲特投资的为数不多的中国企业。

10 洋河股份 总市值1567亿元 生产、加工和销售洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列品牌浓香型白酒,主要产品包括:洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等

太难了！巴菲特减持比亚迪，马斯克早就套现，新能源要不要“切换”？犹豫的你，先看看但斌“做择时”的遭遇

每经记者：曾子建 每经编辑：彭水萍

投基Z世代，Z哥最实在。

8月最后一天，大盘继续回落，盘中沪指大跌超40点，一度跌破3200点整数关，尾盘勉强收复3200点至3202.14点。

今天一个关注度很高的新闻，那就是私募大佬但斌旗下3只产品触及预警线，累计净值均跌破0.8元，浮亏超20%。

今年3月，但斌确认旗下产品基本空仓，成功躲过了市场随后出现的大跌。但是，空仓也使他错过了随后市场的反弹。

图片来源：摄图网-500622325

4个月后，但斌开始加仓，这一次显然运气不佳，最终导致了旗下三只产品触及预警线。据报道，东方港湾方远三号最新一期净值为0.7990元，确实跌破了0.8元。

而在此前，但斌曾经公开透露过他的操作动向，大举加仓白酒和港股，等待三季度或者四季度的大机会。不过三季度之后，沪指从7月开始调整，白酒股普遍调整，而港股方面，同样没有大的机会出现。

另据《每日经济新闻》报道，根据8月26日公布的最新净值数据，东方港湾旗下合计10多只产品的单位净值已经跌破了0.7元的传统止损线。

但斌的问题出在哪儿？

但斌在今年初能够坚决空仓，躲过大跌，已经是很优秀的一波操作了。但是，为何到了现在，却还是有产品触及预警线？有人认为，但斌就不该死守着白酒，守着港股的互联网不放，该转变方向了。

也有人认为，但斌错过5月份的市场反弹后，好不容易加仓了，却又遇到调整，是运气不好。

Z哥认为，但斌的问题，或许出在了策略上。

但斌以“时间的玫瑰”著称，长期坚持价值投资理念。

那么，如果要坚持价值投资，就坚定地做价值。而今年的但斌，给人的感觉是，一边做价值，一边做择时。结果两头不讨好，加仓时间选错了，一步错步步错。

既然但斌擅长于价值投资，确实就不能一边做价值，一边做择时。其实，很多顶流的公募基金经理，比如昨天Z哥说的张坤，在选股风格上，感觉跟但斌比较类似，也是白酒、港股价值公司。而张坤，几乎就很少做择时，始终维持长期的持股。除了张坤外，蔡嵩松喜欢科技股，就长期投科技股，不管半导体跌得再惨，依然风格不漂移。

尽管张坤和蔡嵩松今年业绩也不好，但相信消费迟早有复苏的一天，而蔡嵩松对科技股的坚持，也还是值得肯定的。

当然，但斌和张坤、蔡嵩松等公募顶流来说，也是有很大不同。毕竟，私募可能要面临比公募更大的来自客户的压力。而且，私募产品存在止损平仓的压力，而公募几乎没有这方面的压力。

再说今天的市场，今天是8月31日，是一个很重要、也很敏感的时间敞口。

首先，昨天晚上上市公司中报就披露完成了，同时，公募基金的中报也披露完成，随着所有上市公司的上半年业绩尘埃落地，机构开启了正式的调仓换股。

其次，今天统计局公布了8月PMI数据。其中，8月制造业PMI为49.4%，比上月上升0.4个百分点，但仍然低于临界点；非制造业PMI为52.6%，比上月下降1.2个百分点，仍处于扩张区间，非制造业连续三个月恢复性增长。

第三，刚好就在昨晚这个节骨眼上，巴菲特14年来首次减持比亚迪（SZ0020594,股价287.98元，市值8384亿元）的消息也披露出来，这也成为今天市场风格明显转换的催化剂。今天上午，比亚迪A股一度大跌超过8%，比亚迪股份（港股）同样遭遇重挫，这也成为今天市场重要的风向标。其实，就在前不久，特斯拉创始人马斯克也曾减持了近70亿美元的特斯拉股票，当时也可以说是发出了一个重要的市场信号。

受巴菲特减持，比亚迪大跌的影响，新能源赛道再度集体下挫。新能源赛道中，锂矿龙头天齐锂业（SZ002466,股价114.24元，市值1875亿元）尽管公布了“爆表”的中报业绩，依旧放量下跌。除了锂矿、锂电池外，光伏、逆变器等前期最火爆的板块全线大跌。其中，固德威（SH688390,股价312元，市值384.4亿元）更是遭遇20CM跌停。

就此，市场风格的高低切换顺势展开，食品、白酒、啤酒、房地产、家居建材、家电、保险、银行、影视娱乐、旅游酒店，还有券商等板块逆势上涨。

重要个股方面，万科A大涨近5%，茅台大涨近3%，招行大涨近4%，中国平安大涨近3%，家电龙头格力电器公布中报后，也上涨近5%。

券商股方面，中国银河涨停，中信建投大涨近5%，东财反弹2%。

总结下来，前期高位的板块，不管是新能源，还是传统能源，包括煤炭、电力这些都在调整。只有前期趴在地上的，还算有业绩支撑的老牌蓝筹股走强，这是典型的机构在高低位调仓。从指数看，就是各类指数全线调整，只有上证50指数逆势上涨。而上证50指数，实际上已经先于大盘跌到了年内低点。

最后讨论的是，要不要跟随市场的风格切换，从高位票切换到低位板块？Z哥觉得，如果能够把握好节奏，选好股票，当然是不错的。但是，就如但斌这样的顶流私募，如果又想做价值，又想做择时，都难以取得好的效果，更何况普通的股民？所以，如果你继续坚持看好新能源赛道的长期机会，还是继续坚守，如果预期消费复苏，那就坚定地持有消费赛道的基金，千万不要左右摇摆。

每日经济新闻

一年就一次，巴菲特即将现身刷屏！如果他来A股市场发财，这5只股票可能有戏

来源：中国证券报

明天，我们的手机又要被巴菲特刷屏了！

北京时间5月4日22:15，一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会将在美国奥马哈举行，预计将有约3万名股东参加，同时还有数百万人在线观看。本届股东大会最值得关注的问题包括：1

巴菲特的继任者是谁？

——“巴神”已经88岁，芒格已经95岁2

伯克希尔超过1100亿美元的现金如何处理？

——看看这家公司32万美元一股的股价，还觉得茅台贵吗3

回购规模将高达1000亿美元？

——值得买入的好公司不多了，只好买自己

不过对于A股股民来说，可能更关心这样的问题：巴菲特对中国市场有什么看法？A股有哪些股票符合其选股标准？

哪些A股能入法眼？

巴菲特选股有很多标准，但有明确量化标准的，他只说过一句话，就是连续10年每年的净资产收益率（ROE）大于20%。

所谓净资产收益率（ROE），就是公司利润与股东权益的比值。它代表着投资者的投资收益，简单来说，就是企业能给投资者赚取多少钱。

ROE是企业长期赚钱能力的一个衡量标准，ROE越高，意味着在同等的股东资本投入下，赚取的净利润越高。参照可口可乐的标准，即连续10年保持ROE在20%以上，就是巴菲特可能中意的公司。

那么，A股之中有哪些公司满足巴菲特的标准呢？

Wind数据显示，在2009年至2019年10年时间内，净资产收益率ROE（扣除/摊薄）连续超过20%的上市公司，A股仅有5家上市公司，分别是贵州茅台、海天味业、格力电器、洋河股份、承德露露。

这5家上市公司，近10年的股价平均涨幅为690.49%，换算成年化收益率是22.97%。其中涨幅最大的是贵州茅台，10年涨了12倍，其次是格力电器，10年涨超11倍。

数据来源：Wind

时间跨度：2009年4月30日-2019年4月30日

如果我们把ROE标准放宽到15%，即连续10年保持ROE在15%以上。那么，A股之中又有多少公司满足这一标准呢？

Wind数据显示，在2009年至2019年10年时间内，净资产收益率ROE（扣除/摊薄）连续超过15%的上市公司，A股有14家，分别是双汇发展、贵州茅台、海天味业、海康威视、格力电器、华东医药、洋河股份、承德露露、恒瑞医药、崇达技术、东风股份、福耀玻璃、东阿阿胶、金螳螂。

这14家上市公司，近10年的股价平均涨幅为551.72%，换算成年化收益率是20.62%。其中，恒瑞医药、贵州茅台、格力电器3股涨幅超过10倍，华东医药、海康威视、金螳螂3股涨幅超过5倍。

巴神策略是否水土不服？

近10年来，“股神”巴菲特的投资收益如何呢？

据媒体计算，若一个投资者在10年前买入1美元伯克希尔股票，如今的回报约2.4美元，但如果把这1美元投到了标准普尔500指数基金中，如今的回报约3.2美元。也就是说，在过去10年中，投资伯克希尔的收益还没有投资标准普尔500指数基金高。

在近百年来全球金融资产表现最差的2018年，“股神”似乎过得也不顺心。遭遇了苹果业绩不及预期、卡夫亨氏业绩变脸等各种“雷”，伯克希尔在2018年四季度亏损超过250亿美元，但全年依然赚超40亿美元。

但在A股，巴菲特的选股策略似乎仍然可行。

近十年来，A股所有股票中涨幅超过5倍的有108只，超过10倍的有29只。十年10倍的这29只个股，十年平均ROE的中位数为14.88%。在此期间，上证综指的涨幅是24.72%，沪深300指数的涨幅是50.2%，中证500指数的涨幅是74.59%，深证红利指数的涨幅是132.51%。

显然，那些具备长期赚钱能力和分红能力的公司，若在合理的价格买入，长期持有大概率可以超越市场。但需要指出的是，价值投资绝不等于一个ROE指标，据此选出的股票也不一定都是合适的投资标的，只是帮助我们更容易找出那些好公司。

上面的数据说明了两个问题：

第一，就像巴菲特说的：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资者通常都能打败大部分的专业基金经理”，巴菲特曾先后十余次推荐指数基金。

在巴菲特看来，绝大多数投资者很少投资指数基金，结果他们投资股票的业绩大多只是平平而已，甚至亏得惨不忍睹。投资股票亏损的原因主要有三：1

成本太高，投资者买入卖出过于频繁，或者费用支出过大；

2

投资决策是根据小道消息或市场潮流，而不是经过深思熟虑并且量化分析上市公司；3

盲目追涨杀跌，在错误的时间买入或卖出。

说的是你不？

第二，实践证明，A股中那些赚钱能力最强的公司，能为投资者带来丰厚的长期回报。

A股上市公司的整体增长水平优于社会企业平均水平，格力电器、万科A、招商银行、中国平安、福耀玻璃等龙头企业的长期股价走势图，都跟企业的发展路径相吻合。

价值投资的方法在A股并没有失效，事实上A股每隔几年都会为价值投资者创造一次捡便宜的好机会，让投资者更容易遇到好价格。无数大师都强调过，投资的全部就是：寻找好行业、好公司、好价格。

最后说一下，巴菲特到目前为止买过两只中国股票——中国石油和比亚迪。

2003年，巴菲特以1.6港元的价格买入中国石油H股，在2007年股价达到13.5港元时清仓，持有4年收益超过7倍（已考虑复权因素，下同）。巴菲特买入时，中国石油的市盈率仅5倍，而中国石油2007年在A股上市时，48元的开盘价对应的市盈率高达63倍。

2008年，巴菲特以每股约8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪股份。目前，巴菲特仍持有比亚迪股份，其最新股价为53.55港元，收益已超5倍。巴菲特买入比亚迪股份时对应的市盈率仅10.2倍，目前其最新市盈率为39.29倍。

附表：