研究中国人最透彻的大众会如何应对帕萨特问题呢？
第一辆车是桑塔纳Vista，感觉很经典，很满意。于是换车时自然考虑了更大更现代更豪华的帕萨特，但同时家人开了多年的S80，十分可靠，其他朋友也推荐了沃尔沃。和帕萨特一比，才发现S60中配也就和帕萨特高配价格相差无几，这样毫不犹豫的提了S60T5。之后才发现，沃尔沃造车很讲究以人为本，把钱花在暗处，处处考虑如何保护车的使用人，包括无异味、极净车内空气、大规模使用硼钢，当然少不了虐待式的安全措施和测试，全系提供城市安全功能等等。与S60相伴多年，从没后悔自己的选择，而每次坐神州专车的帕萨特，就感觉配置设计太普通，而这次中保研结果，虽然超出我的预期，但并不太诧异，这是靠做市场搞成神车和靠钻研做成品牌车的差别！
研究中国人最透彻的大众会如何应对帕萨特问题呢？
不做回应，几个月之后，大家又会排队去买。
贡献四成收入的大众汽车退出股东行列，出门问问高增长悬了？
近日，国内人工智能企业“出门问问”向港交所递交《招股书》。乘着人工智能的东风，起家于语音交互产品的出门问问，营业收入从2020年的2.6亿元，增长至2022年的5亿元，接近翻倍；经调整后（扣除以股份为基础的薪酬支付等）净利润亦成功扭亏。
不过，出门问问2022年的营收，有超四成来自原股东大众集团旗下公司，而在2022年9月，大众已经退出出门问问股东名单。
且作为国内较早推出AIGC应用的公司之一，出门问问在行业内取得了一定先发优势，但每年仅1亿元左右的研发费用，又该如何支持其在群雄环伺的情况下保持市场地位？
去年AIGC收入0.39亿元，号称“国内第一”出门问问由前谷歌总部科学家李志飞创办于2012年，起家于以语音交互为核心的人机交互技术，即目前已较为常见的“AI语音识别、互动”。
公司相关技术主要应用于两大方向。
一是面向C端用户的“TicWatch”智能手表，属于“AIoT解决方案”。该手表能够替代部分手机功能，拥有独立联网和独立通讯能力，可搭载微信、支付宝、滴滴出行、喜马拉雅、Keep等常见的手机APP，同时可通过个人虚拟助理“小问”进行功能交互。
二是走B端路线，为各类企业定制AI软件解决方案，主要应用于汽车、金融、物联网、医疗、零售等行业，属于“AI企业解决方案”。
据《招股书》提供的案例，出门问问为一家保险公司打造的产品（AI客服），能够为客户解答疑问，并完成保险产品的销售；为一家国有银行省级分行提供的AI反欺诈解决方案，能够为不同的债权人生成个性化问卷，而后通过实时电话问卷调查，在防止身份盗窃和伪造的情况下，自动生成调查结果，提高了欺诈检测的效率，同时降低运营、人力成本。
2022年，“AIoT解决方案”与“AI企业解决方案”两块业务，分别为出门问问贡献了1.97亿元、2.63亿元营业收入，占营收比重分别为39.4%、52.6%。
2020年，出门问问正式切入“AIGC”领域，打造出魔音工坊（AI配音）、魔撰写作、奇妙元（数字人）等产品。
作为国内较早涉猎“AIGC”独立产品的公司，出门问问取得了一定先发优势。2020年以来，公司AIGC业务已经积累了600万名注册用户，其中付费用户超40万名，产生了100多万笔付款。2022年全年，公司该业务实现营业收入0.39亿元，占营收比重的8%。
《招股书》同时引用灼识咨询的报告，称2022年全球AIGC市场规模达到46亿元，我国为4亿元，预计2027年达到326亿元。而以收入计，出门问问市场占有率位列全球第9，国内第1位，第二位“某科技公司J”营收规模只有0.12亿元，第三位“公司K”营收规模0.05亿元。
《招股书》并未详细披露该数据的统计口径，实际上，2023年之前，不少公司并未将AIGC作为独立业务进行运营并统计营收数据。
以美图公司（1357.HK）为例，财报显示，截至2022财年末，公司旗下“美图秀秀”产品凭借AIGC功能新增760万用户，高于出门问问相关产品600万名累计用户数量。不过美图公司并未披露对应用户的付费情况及AIGC业务独立收入。
不过，在中商产业研究院公布的《2022年度AIGC应用创新TOP30》榜单中，并未出现出门问问，前五位企业分别为百度、阿里巴巴、字节跳动、腾讯、网易。
当然，由于行业尚出于发展初期，各类信息参考意义有限，出门问问旗下应用也的确受到了用户认可，合作对象包括光明日报、中国工商银行等行业头部企业、单位。
研发费用1.19亿元，低于相关赛道上市公司相比于过去，AIGC的未来更值得关注。
2023年，CHatGPT的出现掀起了国内“AIGC热潮”，各路企业纷纷下场，砸下重金。其中，既有各大互联网巨头，又包括多家上市公司，以及AI细分领域领军企业，一时间豪强云集。
仅数字人领域，目前就有百度曦灵、阿里塔玑、腾讯智影、网易伏羲、蓝色光标（300058.SZ）分身有术、天娱数科（002354.SZ）元享等一众玩家。
此外，VC、PE投资机构闻风而动，迅速加大了对AIGC企业的投资力度。IT桔子显示，截至5月底，国内AIGC赛道投资事件约30宗，投资金额约50亿元，已与去年全年持平。
群雄环伺之下，“起了大早”的出门问问想要保持自己的先发优势，并不容易。
一方面，公司体量相对有限。出门问问5亿元左右的营业收入，不仅无法与大型互联网公司相提并论，甚至低于不少迈入该赛道的上市公司。
根据《招股书》显示，出门问问2020-2022年的研发开支分别为9709.3万元、9150.5万元和1.19亿元，合计金额为3.1亿元。
此外，从第一部分可以看到，出门问问核心技术在于“语音交互”，最为成熟的AIGC产品“魔音工坊”同样立足于此。而该领域A股龙头公司科大讯飞（002230.SZ），2022年研发费用便高达31.11亿元，是出门问问的26倍，全年营收达到188.2亿元，是37倍。
6月2日，合肥科大讯飞人工智能体验馆。 新华社图片
更加重要的是，科大讯飞明确提出会以“讯飞超脑2030计划”为牵引，加大多模感知、多维表达及AIGC、运动智能等方面的投入。2023年3月29日，科大讯飞AI研究院常务副院长高建清介绍，从文本创作到音频创作再到视觉创作，科大讯飞均有涉及，同时创新产出AIGC相关应用和产品。
此外，年内股价暴涨超4倍的万兴科技（300624.SH），2022年研发费用为3.47亿元，营业收入11.8亿元。
另一方面，公司需要借助此次IPO，打开新的融资渠道。
出门问问同样算得上资本的宠儿。2013年2月8日，公司A轮融资0.05亿美元，后经6轮融资，到2019年9月27日D-2轮时，估值已经攀升至7.56亿美元，6年暴涨约150倍。历次融资投资人包括谷歌、大众集团、红杉资本沈南鹏、真格基金、国美光学（8311.HK）、歌尔股份（002241.SZ）等知名投资机构或实力雄厚的产业链企业。
不过，2019年至今，出门问问再无新的融资，甚至在IPO前夕，大众集团还选择了退出。截至2022年末，出门问问账面现金及现金等价物余额只有0.4亿元。
大众贡献四成收入，已退出股东序列《招股书》显示，2022年9月，出门问问赎回了握在“汽车附属公司B”手中的全部股份，后者完全退出出门问问。南都记者注意到，“汽车附属公司B”与“汽车附属公司A”同为“汽车公司集团”的附属公司（以下统称“大众汽车”），主要从事投资。
据悉，这里的“汽车公司集团”，为大众汽车集团，于D轮融资时成为出门问问股东。
双方股权关系的结束不止于出门问问公司层面。
2017年3月，大众汽车还曾与出门问问联合成立了大众问问（北京）信息科技有限公司（下称“大众问问”），从事“AI车载技术”研发。
然而，2021年12月，大众汽车接过了出门问问手中大众问问全部股份，双方在子公司股权层面完成“脱钩”。
值得注意的是，作为原股东的大众汽车，为出门问问贡献了超四成收入。
2022年，出门问问关联交易收入为2.33亿元，其中2.12亿元来自大众汽车的“汽车附属公司A”，占年度总营收比重的42.4%；2021年为0.32亿元，占比较小。
具体而言，2021年，出门问问与大众汽车达成合作，约定就与汽车语音对话系统后端技术相关的一些知识产权进行合作共享。从其他公开信息可以看到，出门问问为大众汽车ID.6X等车型提供了语音技术支持。
4月24日，第二十届上海国际汽车工业展览会，上汽大众ID.6X纯电SUV汽车。 新华社图片
那么，没有了股权上的关联后，大众集团会不会减少与出门问问的合作？毕竟如果将来自大众的订单去除，出门问问2022年营收实际上处于同比下降状态。
就相关问题，出门问问表示“现在公司已经进入了上市申请的程序，按照合规要求，目前不方便接受访问。”
不过，在今年5月的上海车展，大众最近发布的ID.7 VIZZION车型上，语音交互功能的合作方为科大讯飞。
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采写：南都记者 缪凌云 发自上海
大众汽车撤资，合营企业已出售，出门问问AIGC成色究竟如何？
如何去定义由前谷歌科学家李志飞创办的企业出门问问（Mobvoi Inc. ）？一家制造智能手表的硬件公司？还是一家从事语音交互的AI公司？答案都不是。
5月30日，在出门问问在港交所递交的招股书中，“AIGC”成为出门问问叙事的核心。
根据招股书信息，出门问问是一家领先的以生成式AI与语音交互技术为核心业务的AI公司。灼识咨询报告表示，出门问问是亚洲为数不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一。按2022年AIGC解决方案收入计，出门问问是中国最早一批起步、营收最高的专注于AIGC技术的AI公司。
出门问问成立于2012年，智能手表、语音交互、AIGC正是李志飞长时间创业以来，不同阶段寻求的业务重点。智能手表业务发光时，出门问问C轮获得了谷歌投资；后因语音交互技术，吸引了大众汽车[包括Volkswagen Finance Luxemburg S.A. 、大众汽车（中国）投资有限公司，统称为“大众汽车”]投资1.8亿美元，成为出门问问D轮融资的独家投资方，并联手成立了一家合资公司。
然而，出门问问招股书显示，作为“现金流”重要来源的智能手表业务在2022年出现下滑，将出门问问估值带至新高的车载语音业务被分家，最重要的资方大众汽车消失在D轮投资者名单中。
原来，一年前，出门问问已经回购大众汽车（主体为Volkswagen Finance Luxemburg S.A. ）投资份额，同时，出门问问也退出了双方合资公司。
如今，出门问问官方介绍中，仍然写着“大众汽车集团等达成投资与战略合作”。双方的合作究竟发生了怎样的变化？
出门问问对澎湃新闻诸多提问称，“现在我们已经进入了上市申请的程序，按照合规要求，目前不方便接受访问，内容方面可以参阅港交所披露的招股书文件。”
大众汽车则对澎湃新闻的采访给出“不予置评”的回复。
已回购大众汽车D轮投资份额
从2013年3月至2019年9月，出门问问进行了7轮融资。目前，单一最大股东集团，即李志飞、李媛媛及雷博士以及彼等各自的全资投资控股公司（即MobvoiLimited、CMWWLimited及AmberleiLimited）为一组一致行动人及实体，合计持有32.74％权益。
此外，SIG海纳亚洲是出门问问的最大外部股东，通过SIG实体持股17.03％；Google通过Google Ireland Holdings Unlimited Company持股13.26％、红杉通过Sequoia Capital CV IV Holdco, Ltd持股10.92％、歌尔声学通过香港歌尔泰克有限公司持股10.03％、真格基金通过Zhen Partners Fund I, L.P持股3.07％。港股上市公司圆美光电（08311.HK）则通过Skyteam Resources Limited持股1.79%。
然而，澎湃新闻注意到，出门问问D轮融资的独家投资方大众汽车却消失在股东名单中。
出门问问与大众汽车集团曾有过一段“蜜月期”。据人民网2017年4月报道，大众汽车[主体为大众汽车（中国）投资有限公司]与出门问问宣布达成战略合作协议。大众汽车将出资1.8亿美元（约合12.4亿元），与出门问问共同成立一家合资企业[大众问问（北京）信息科技有限公司，简称“大众问问”]。同时，大众汽车也成为出门问问的D轮独家投资者。
然而，4年后，大众汽车却撤资了？
招股书信息显示，根据日期为2021年10月29日的框架协议，出门问问于2021年12月20日与大众汽车（Volkswagen Finance Luxemburg S.A.）订立股份购回协议，出门问问以对价1700万美元向大众汽车购回6967万股普通股、2.89亿股D-1轮优先股及3094万股D-2轮优先股。
1.8亿美元投资额为何能够以对价1700万美元回购？
澎湃新闻同时注意到的另一则信息是，2022年9月，出门问问将合营企业Mobvoi JV所持50%的股权以1500万美元的价格，全部出售给汽车附属公司A。
出门问问表示，Mobvoi JV为公司参与的唯一一家合营企业，注册于2017年4月，注册资本为8000万美元，且出门问问与汽车附属公司A各持股50%。
澎湃新闻记者发现，Mobvoi JV上述注册时间、注册资本、持股方与持股比例等信息与大众问问天眼查信息一致，汽车附属公司A通过双方共同专利查询后能与大众汽车（中国）投资有限公司画上等号。
这或许意味着，出门问问与大众汽车进行了股权置换。即出门问问将持有的大众问问股权转让给大众汽车，大众问问则从双方合营企业转变为大众汽车全资子公司。而大众汽车退出了原本对出门问问的持股，出门问问完成股份回购。
车载语音市场拓展如何？
大众汽车曾是出门问问非常重要的投资方。
2017年3月30日，出门问问从大众汽车获得了1.8亿美元的融资。该融资规模不仅是出门问问前五轮融资总额7578万美元的两倍以上，使得出门问问的投后估值达到了7.44亿美元，更重要的是，大众汽车帮助出门问问成功拓展了车载语音交互市场。
根据出门问问官方公众号2021年7月1日的文章，在2017年与大众汽车集团的宣布合作之后，出门问问在两年内研发完成一整套离在线结合的高性能车载语音交互系统。截至2021年7月，出门问问主导研发的前装车载语音交互系统平台已用于奥迪A4L、帕萨特、新迈腾等多款主力畅销车型，并预计2023年前装量将达到1500万辆。
出门问问在文章中展望车载语音市场时表示，“至2023年底，大众汽车集团将在中国总共推出8款ID.车型，出门问问也致力于持续点亮整个ID家族及大众其他崭新车型的高光时刻。”
然而，出门问问在文章中期待的“高光时刻”并未到来。一年后，曾经“密切合作”的双方进行了“分家”。
出门问问持股1.79%的股东Skyteam Resources Limited，为上市公司圆美光电（08311.HK）附属公司。圆美光电于2022年9月发布的公告称，获悉出门问问与大众汽车（主体为Volkswagen AG）签订了协议。该份协议涉及三个方面：一是，出门问问从大众汽车手中回购股权；二是，出门问问将大众问问股权出售给大众汽车；三是，双方签订了知识产权协议。
圆美光电相关公告
其中，知识产权协议内容是，出门问问将大众汽车部分汽车项目中与汽车语音对话系统相关的多项知识产权的一半转让给大众汽车的一家联属公司，并由出门问问相关附属公司向大众汽车的联属公司就部分知识产权提供技术支援及培训。
圆美光电相关公告
圆美光电在公告中表示，出门问问与大众汽车解除深度绑定之后，此举还将有利于出门问问拓展其他汽车企业的发展机会，同时，出门问问将继续成为大众汽车及其联属公司的长期技术供应商。
而在此之前，大众问问已经是车载语音市场排名前五的厂商。根据盖世汽车研究院报告，2022年1-8月国内车载语音市场，科大讯飞、Cerence分列市场前二，合计占有率超过70%。而大众问问排名第四，市场占有率4.5%。不过，目前，大众问问已经是大众汽车全资子公司。
在“失去”大众问问之后，出门问问在汽车市场拓展情况如何？
出门问问在招股书中披露到，截至目前，已与一家中国领先的汽车公司签订一份协议，以提供源编码服务，并与多家全球和中国领先的汽车公司达成了全面的技术合作协议。截至2022年12月31日， 出门问问在汽车垂直领域的AI企业解决方案已被七家汽车制造商采用，并嵌入到不同车型中；2020年以来汽车领域前装语音助手的汽车超过200万辆。200万辆的规模，与出门问问在2021年提出的1500万辆的期望数据相差甚远。
一个可供参考的数据是，国内车载语音市场占有率第一的科大讯飞在2022年年报中曾披露，公司智能汽车业务仅在2022年新增前装出货量超过710万套，累计出货量超过4610万套。
此外，澎湃新闻注意到，大众汽车在车载语音供应商的选择上似乎较为多元。大众汽车官网在售的ID.6 CROZZ为大众问问智能语义交互，而在ID. 7 VIZZION则是联手科大讯飞推出了智能AI助手。
AIGC公司的成色几何？
不得不说，大众汽车与出门问问签订的知识产权协议为出门问问2022年带来了巨额收益。
根据招股书披露，截至2021年及2022年12月31日止年度，该协议分别产生收入320万元及2.13亿元，占出门问问各年度总收入的0.8%及42.6%。
出门问问主要分为AI软件解决方案以及AIoT解决方案两大业务板块。2020年、2021年，AIoT解决方案一直为出门问问主要收入来源，营收贡献比均超过80%，AI软件解决方案营收贡献不足20%。由于大众汽车产生了2.13亿元的知识产权相关收入，归纳于AI软件解决方案业务板块，导致该板块业务收入近3.03亿元，在2022年同比暴增408.9%。AI软件解决方案也超过AIoT解决方案，成为出门问问第一大收入来源。
在未来几年，大众汽车是否能够为出门问问带来同等规模的收入？出门问问并没有披露相关细节。
毕马威会计师事务所在财报中表示，出门问问与大众汽车的合作协议的对价被分配至各个不同且独立的可交付或履约义务中，有关可交付或履约义务根据其公允价值从协议中确认。出门问问在履行履约义务时确认收入。
“由于贵集团（出门问问）所有销售合同的原始预期期限为一年或更短，因此贵集团并未披露剩余履约义务。 ”毕马威会计师事务所在招股书中进一步表示。
如果刨除大众汽车知识产权协议带来的巨量影响，2022年，出门问问主要收入来源将依旧为AIoT解决方案。
AIoT解决方案包括各种AIoT智能设备，例如AI智能手表TicWatch系列及AI智能跑步机Mobvoi Home Treadmill Incline等。其中，AI智能手表TicWatch系列为出门问问拳头级产品，也是出门问问最初切入消费级市场的产品。5月25日，出门问问发布新一代旗舰新品TicWatch Pro 5，已经是该系列第五代产品。
值得注意的是，AIoT解决方案在2022年收入及毛利率出现了下滑。2022年，AIoT解决方案收入为1.97亿元，同比下滑41.69%，甚至不及2020年的2.20亿元；毛利率也从2021年的33.1%下降至2022年的26.4%。对于AIoT解决方案收入锐减，出门问问在财报中解释称，主要是由于TicWatch新旗舰产品的推出延迟，而旧产品进入产品生命周期的后期阶段。
此外，出门问问多项数据显示，AIoT解决方案面临挑战。一方面，三年来，出门问问AIoT设备分销商数量大幅下降，2020年末，出门问问拥有141家分销商，2021年末降至101家分销商，2022年更是进一步缩减至58家分销商。由于新旗舰产品延迟推出及现有产品的销售低于预期，出门问问的存货周转天数由2021年的159.2天增加至2022年的242.5天。
招股书数据显示，截至5月30日，TicWatch系列已销往100多个国家及地区，自2020年以来，累计销售100多万件。
不过，根据市场研究机构Counterpoint数据显示，中国智能手表出货量前五分别为华为、苹果、步步高、小米、360，AMAZFIT、荣耀、OPPO并列第六，TicWatch系列未在其中。
同样根据市场研究机构Counterpoint最近发布的全球智能手表型号追踪报告显示，2022全球智能手表市场营收前八分别为苹果、三星、华为、印度品牌Noise、印度品牌Fire Boltt、Garmin、AMAZFIT、印度品牌boAt，TicWatch系列同样并未在其中。
从2019年9月进行最后一轮融资后，出门问问直至递交招股书的3年半时间内，再也没有获得资本青睐。出门问问账上的货币资金已经从2020年的2.15亿元，降至2022年末的4025万元。如今招股书中，出门问问叙事的主线既不是主力产品智能手表，也不是曾经的招股车载语音，而是专注于AIGC技术的AI公司。
在招股书中，出门问问援引灼识咨询报告表示，出门问问是亚洲为数不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一。按2022年AIGC解决方案收入计，出门问问是中国最早一批起步、营收最高的专注于AIGC技术的AI公司。同时，出门问问也致力于打造国际领先的通用大模型，通过AI技术、产品及商业化三位一体发展，成为全球AI CoPilot的引领者。
不过，2022年，出门问问来自AIGC解决方案的收入仅有3986万元，远不及以智能手表为主的AIoT解决方案的1.97亿元。从主营业务收入的角度来看，出门问问硬件厂商的底色或许比AIGC更足。
