新能源汽车金融，“陷阱”还是“馅饼”

近日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》（以下简称《通知》），明确金融机构在依法合规、风险可控前提下，根据借款人信用状况、还款能力等自主确定自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例。鼓励金融机构结合汽车以旧换新等细分场景，加强金融产品和服务创新，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。

政策立竿见影，包括广汽汇理汽车金融、一汽汽车金融、东风汽车金融等在内的多家公司纷纷响应，上线“0首付”、“0利息”汽车贷款产品。不仅如此，特斯拉针于Model 3、Model Y两款车型推出新车“0首付”购车方案。其中，Model Y还首次推出“0利息”分期购车的优惠政策。

随着近期多地出台政策促进新能源汽车消费，以金融工具鼓励低能耗和新能源汽车消费的导向愈加明显。不过，新能源汽车消费贷款在被看好的同时，各参与方在开展业务时也遇到了多重难点。

汽金产品向新能源倾斜

据了解，东风汽车金融有限公司、长城滨银汽车金融有限公司、奇瑞徽银汽车金融股份有限公司、上海东正汽车金融股份有限公司、大众汽车金融（中国）有限公司等汽车金融公司也均在近期宣布推出“0首付”产品。

与汽车金融公司快马加鞭推出零首付产品相比，银行在此类业务的推进上显得颇为谨慎。对于银行来说，在这一阶段汽车消费贷款业务的地位会越来越重要，没有相应动作是不可能的。果不其然，小米汽车官网表示，小米汽车为SU7全系车型提供限时金融优惠方案，即提供首付低至15％，期限长至60期的分期产品供客户选择。目前，合作机构包括建设银行、招商银行、平安银行、中信银行等。无独有偶，特斯拉推出“0利息”分期购车，限定金融机构为平安银行、招商银行等6家银行。特斯拉的合作银行表示，除特斯拉外，还在与蔚来、理想等其他汽车品牌合作新车“0首付”车贷。理想汽车则是与中国银行、建设银行、交通银行、招商银行、平安银行、微众银行、兴业银行、工商银行合作，针对不同车型提供优惠分期方案，提供最低限时费率1.99％，1年期至5年期，年化利率3.65％至3.8％。

相关数据显示，汽车分期贷款已成为推动银行零售业务转型的重要增长点。平安银行2023年年报显示，该行去年汽车金融贷款余额为3024.75亿元，全年个人新能源汽车贷款新发放368.03亿元，同比增长47.8％；兴业银行2023年年报则显示，零售汽车消费贷和信用卡分期余额为75.42亿元，较上年末增长59.25％。

有行业专家指出，“0首付”政策极大降低了消费者购车初期的资金压力，使得购车更加普惠，有望吸引更多潜在消费者，尤其是对资金流动性有较高需求的年轻群体和首次购车者，从而直接拉动汽车销售。

不难看出，上述各家汽车金融公司和银行的金融产品已经大力向新能源汽车产品方向倾斜，新能源汽车消费贷对金融机构的新引力可见一斑。

增长空间大却不好做

2023年我国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8％和37.9％，市场占有率达到31.6％，高于上年同期5.9个百分点。

中国汽车流通协会新能源分会秘书长章弘表示，目前在新能源汽车保有量中，私家车大约占79％，网约车占13％，客运车辆占1％，物流车占4％。按照新能源私家车保有量排序，最多的省市依次是广东省、浙江省、江苏省、上海市，这充分说明沿海城市的新能源私家车占比较大。

2023年，新能源汽车国内渗透率达到31.6％。而到了今年4月上半月，这一数字已经突破50％。为迎接新能源汽车销量的持续提升，其消费贷款的痛点亟待解决。

华控基金董事、首席执行官助理方德华表示，2023年国内消费复苏形势不如预期，但新能源汽车消费异军突起。为此，华控基金搭建了新能源汽车金融板块，但经过评估发现现存风险难规避，所以暂缓开展新能源汽车的融资租赁。究其原因，他进一步解释称，迄今为止新能源汽车还没有经历过一个完整的商业周期，报废价值数据统计不足。同时，电池损耗和残值如何评估的问题没有解决，尚无全行业认可的方案。比如，充电式和换电式的电池价值是否一致，增程式汽车电池又如何判断价值，如何精准评估高温使用环境和低温使用环境下的电池性能和残值等。

新能源汽车品牌如今最关注的问题是销量，即如何以更廉价的方式吸引年轻人买车。汽车金融参与方众多，本质上就是降低首付，降低购车门槛，但汽车产品有其特殊性。房产的金融风控之所以容易并且利率较低，是因为全行业坚信房地产价格会持续上升。但是做汽车金融，尤其是融资租赁，不能将房地产金融的思路照搬到汽车行业。因为汽车是会持续贬值的产品，金融企业应该采用前端和中端风控方式，在前端首先筛选客户，了解客户之前买过什么车，驾驶习惯如何，以及客户购买的车险险种。不过，通过前端风控只能判断客户的还款能力，但是没有办法判断其还款意愿。

中国汽车流通协会数据应用与消费者研究分会副秘书长常亮指出，从某种角度看，一些行业人士对新能源汽车保险和金融持比较悲观的态度，原因在于尚难判断新能源汽车残值。他认为，目前汽车行业应高度关注新能源汽车的残值问题，其残值水平至少不应低于燃油车残值。因为车辆报废后，燃油车残值主要在于车架和发动机，贵金属比较少。但是电池整个生命周期非常长，可以梯次利用，比如大车换给小车，汽车换给老年代步车。另外，现在国家大力发展储能，部分替换下来的汽车动力电池可以换到储能设备。

智能化风控是解题思路之一

造车新势力和4S模式传统金融业务的最大区别在于线上化程度的高低。很多新势力品牌推出了全线上化业务，同时做到了用户直联、渠道直营以及价格透明。

一汽红旗汽车销售公司衍生业务负责人于雷认为，直营和分销模式最大的差别直接导致金融业务定位不同。造车新势力品牌给客户提供金融方案，主要是为满足客户需求。但是传统分销渠道开展金融业务，是厂家为解决经销商盈利问题。

蔚来汽车金融负责人郭成钢表示，直营模式给金融服务带来新的机会，蔚来汽车金融主打全线上化金融体验。用户在App上选购车型及配置，在线上选择零售金融方案以及保险方案，操作非常简单。蔚来线上系统和App系统打通，中后台和主机厂服务系统打通，财务税务系统打通，所以用户在选择金融方案的时候不需要提供任何与车相关的资料，只需要进行身份认证，就可以实现贷款从审批到放款整个流程，3～5分钟就能完成自动放款。对于个别风控识别存疑的客户，系统将转到人工审核序列，即便如此客户也只要20分钟就能够获知是否可以放款。

在郭成钢看来，智能网联时代的金融风控完全颠覆了原来传统汽车金融的风控模式。由于智能汽车所具备的智能属性，蔚来金融与蔚来汽车智能系统进行对接，以此实现了智能风控。比如，有用户超过60天以上没有还款，蔚来金融会先通过电话提醒用户，同时告知用户将对其车辆采取“限电”措施。比如，车辆平常可以行驶500公里，限电50％以后就只能行驶200多公里。如果到90天客户还没有还款，限电20％。如果又过了一段时间客户仍未还款，系统可以在车辆安全停驻在停车场的前提下，远程锁车。

郭成钢总结道，蔚来金融运营质量较高，一是因为蔚来用户本身质量比较好，二是依赖智能化风控措施的把关。

易车在2021年12月上线了新能源汽车金融产品，之后与奇瑞汽车合作搭建了系统，与国寿一起打通了面向汽车消费客户的自主投保通道。易车公司助理总裁崔化表示，从金融保险的角度看，新能源汽车与燃油车最大的区别是厂家对车辆状态的掌握情况不同，厂家后台数据可以追踪到新能源汽车的使用状况，所以厂家面向客户端的运营频次远远高于燃油车车主。

易车与奇瑞合作开展全线上化金融业务后，客户从发起贷款的一刻，只需一张身份证，金融系统后台的发票、车号等信息就与厂家的销售系统打通。客户从登录App投保，到拿到保单贷款仅需1分钟的时间。“随着新能源汽车渗透率的提升，这几年公司线上化程度也越来越高了。”他说。

文：陈萌 编辑：焦玥 版式：刘晓烨

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除了零首付，汽车金融还能怎么玩 | 后市场

最近，我国重启“0首付”“0利率”购车时代。

4月3日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发的《关于调整汽车贷款有关政策的通知》（以下简称《通知》）中提出，金融机构在依法合规、风险可控前提下，根据借款人信用状况、还款能力等自主确定自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例。

《通知》发布不到半个月，据不完全统计，已有多家银行，以及大众汽车金融、东正汽车金融、奇瑞汽车金融、一汽汽车金融、长城滨银汽车金融、广汽汇理汽车金融和东风汽车金融等金融机构陆续推出了“0首付”“0利率”购车产品。

在行业上下为大幅降低购车门槛、缓解低收入购车压力的“0首付”“0利率”车贷产品击节叫好的同时，也有行业人士提醒，车贷新政不搞“大水漫灌”，行业须注意风险控制。

终端成交已经能够“零首付”

本次汽车贷款比例调整之所以引人关注，是因为首次以文件形式放开了自用车的贷款比例，即允许包括银行在内的金融机构提供汽车“0首付”产品。《通知》提出，自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例由金融机构自主确定；商用传统动力汽车贷款最高发放比例为70％，商用新能源汽车贷款最高发放比例为75％；二手车贷款最高发放比例为70％。

此外，对于确定汽车贷款的期限和利率，《通知》也给予了金融机构更大的自主权：各金融机构在依法合规、风险可控前提下，结合本机构汽车贷款投放政策、风险防控等因素，根据借款人信用状况、还款能力等，合理确定汽车贷款具体发放比例、期限和利率。

记者在走访东风本田北京广顺锦隆店时看到，店内巨大的电子屏上，写有“0元换新、0首付、月供0压力”的标语尤为醒目。二楼栏杆上挂着的“超长期限60期，超低费率1.99％”“日息不到1包烟，贷款无压力”广告条幅，挑动着购车人的神经。

东风本田北京广顺锦隆店销售业务负责人陆女士介绍，目前门店还没有“0首付”客户，不过从客户感受来说，其实已经接近“0首付”。东风本田广顺锦隆4S店与银行合作，面向优质客户的贷款发放比例达到80％～90％，客户只需要付很低的首付，就能享受60期超长贷服务。

她告诉记者，现在店内新能源车型的首付甚至低于1万元。4月15日该店交付了一辆新车，客户只付了8700元的首付，如果计算上旧车评估价格，和新车以旧换新补贴，相当于客户首付没花一分钱，相当于“0首付”就把车开走。

随后记者又来到北京朝阳区花虎沟祥龙博瑞汽车园区的红旗4S店，看到店门口放置的易拉宝上写有：购买红旗EH7 690 Pro，可享受零压无忧GO、零压限时越、零压四终身，最高10万元权益。

该4S店总经理李庆君表示，“零压无忧GO”就包含0压力购车，享受金融和置换权益。汽车厂家一直以来都有汽车金融贴息政策，经销商可以在厂家给的贴息金额范围内，根据客户需求调整首付款和利息。这次国家政策调整以后，银行和金融机构可以直接推出“零元购”金融产品，对于那些资金用作别处，又确实急于买车的客户来说是利好。

汽车消费贷款政策几经调整

提到“0首付”不由得让人联想到20年前，汽车消费贷款从“井喷”到“刹车”。

1998年，中国人民银行发布了《汽车消费贷款管理办法》，允许国有独资商业银行试点开办汽车消费贷款业务。其中提到，汽车消费贷款期限最长不超过5年，借款人的借款额应符合以下规定：以质押方式申请贷款的，或银行、担保公司提供连带责任保证的，首期付款额不得少于购车款的20％，借款额最高不得超过购车款的80％；以所购车辆或其他不动产抵押申请贷款的，首期付款额不得少于购车款的30％，借款额最高不得超过购车款的70％；以第三方保证方式申请贷款的（银行、保险公司除外），首期付款额不少于购车款的40％，借款额最高不得超过购车款的60％。随后，贷款购车极大地刺激了汽车市场。

2000年以前，我国汽车消费信贷从总体来看质量还是比较高的，坏账的滋生起源于2002年下半年。当时已有银行将汽车贷款首期付款额降到了10％，而且将还款期限延长至了8年。各大银行争相效仿，却忽视了风险管理。截至2004年底，全国至少有945亿元的个人车贷无法回收，不良贷款率超过50％。

2004年，政府为规范汽车贷款业务管理，防范汽车贷款风险，促进汽车贷款业务健康发展，中国人民银行和原银监会出台了《汽车贷款管理办法》。在相关部门对行业监管趋严的背景下，各银行开始突击整治车贷坏账，其中几家银行暂停了个人汽车贷款业务。

2017年10月13日，中国人民银行和原银监会对《汽车贷款管理办法》进行修订并发布。其中提到，汽车贷款发放实施贷款最高发放比例要求制度，贷款人发放的汽车贷款金额占借款人所购汽车价格的比例，不得超过贷款最高发放比例要求；贷款最高发放比例要求由中国人民银行、中国银行业监督管理委员会根据宏观经济、行业发展等实际情况另行规定。几日后，中国人民银行、原银监会又发布了《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，明确自用传统动力汽车贷款最高发放比例为80％；自用新能源汽车贷款最高发放比例为85％。

本次政策调整不是“大水漫灌”

20年前，汽车消费贷款的“大水漫灌”令不少金融机构踩坑，那么，此次“0首付”车贷重出江湖是否值得探讨？

中国汽车流通协会金融分会副秘书长周伟强调，这次车贷政策的推出并不是“大水漫灌”，可以看到政府对汽车消费金融贷款监管的态度仍然是支持和审慎的，不希望金融出现系统风险。20年前，国内中产阶层购买力并不扎实，整个社会信用体系建设处于初级阶段，金融机构在风险管理上的经验相对不足，因此引发了金融风险。

他指出，“0首付”金融产品的推出有望对车市繁荣起到促进作用，但最终效果需持谨慎乐观态度。允许金融机构在满足风险控制的前提下，调整首付比例。但应注意什么样的客户能够享受到“0首付”，银行和金融机构要确保资产质量不降低，就必须要挑选优质客户，而资产情况好、还款意愿强且需要“0首付”的客户占比不会太高。“0首付”推出后，需求释放的是有一定购买能力和偿还能力，目前由于首付款不足，还在持观望态度的客户群体。

花生好车相关负责人表示，“0首付”车贷背后是否隐藏风险，取决于如何管理和运用这一金融工具。

首先，汽车消费贷款作为一种金融手段，使得更多消费者能够提前实现购车梦想，促进了汽车市场的繁荣。然而，车贷也存在一定的风险，特别是在管理不善、风险控制不严格的情况下，可能导致金融风险的爆发。

他认为，当年车贷爆发金融风险的原因主要有以下几点：第一，信贷政策过于宽松，使得一些信用状况不佳、还款能力不足的借款人也能获得贷款，导致了贷款风险的积累。

第二，风险管理不到位。银行在发放贷款时，对借款人的信用评估、还款能力审查等方面存在瑕疵。同时，对于车贷的抵押物——汽车，也没有进行有效的风险管理和处置措施。这使得在借款人违约时，银行难以有效回收贷款。

第三，市场环境变化。随着汽车市场竞争的加剧和消费者购车需求的下降，部分借款人出现还款困难，导致车贷坏账率上升。此外，一些不法分子也利用车贷进行诈骗等违法行为，进一步加剧了风险。

北方工业大学经济管理学院杨汀博士接受《中国汽车报》记者采访时表示，与很多违约危机一样，当出现信贷激励政策后，金融机构在扩大信贷规模的同时，如果风控手段相对滞后，就很容易导致后续的违约问题。所以，本次《通知》特别强调，一定要在“风险可控”的前提下开展业务。

监管及风控手段显著升级

相比20年前，现在的金融监管政策、风控手段无疑都有所升级。而且本次《通知》的发布也对金融机构放贷的风险管理提出了明确要求，并不是完全放任的。《通知》指出，要切实加强汽车贷款全流程管理，强化贷前审查和贷后管理，持续完善借款人信用风险评价体系和抵质押品价值评估体系，保障贷款资产安全，严防贷款资金挪作他用。

花生好车相关负责人告诉记者，相比20年前，我国汽车金融管理和风控水平大大提升，主要体现在：监管政策的全面强化，当前的金融监管政策更为全面和严格；风控手段的科技化，如大数据、人工智能等技术被广泛应用于信用评估、风险评估等方面，使得风险评估更为准确和高效；金融机构还加强了与征信机构、第三方数据提供商等的合作，共享信息，提升风控水平。

他建议，金融机构采取以下措施，进一步提升贷款质量，降低金融风险。第一，要严格执行贷款政策。金融机构在发放汽车贷款时，应严格按照政策规定执行，确保贷款发放给信用状况良好、还款能力充足的借款人。对于不符合条件的借款人，应坚决拒绝发放贷款。

第二，要加强风险评估和管理。金融机构应加强对借款人的风险评估和管理，利用先进的技术手段提升评估准确性。同时，对于已发放的贷款，应定期进行风险监测和评估，及时发现并处理潜在风险。

周伟表示，经过20年经济发展与市场磨砺，当前国内消费者购买力提升，对于个人征信的感受更加直观，同时金融机构对客户甄别，风险管理能力越来越高、技术手段日益完善。这些都有助于降低金融风险。

而且，实际上一些融资租赁公司针对特定车型已经具备了汽车“零首付”风险管理经验。现在从国家主流金融机构也可以做，第一是可以促消费第二也体现了金融市场现代化的趋势。从金融业务的属性看，金融的作用在于服务大众，提高百姓生活质量，因此需要金融机构基于不同消费者推出能够匹配其需求，有吸引力，高质量的产品。

杨汀也表示，随着物联网技术在汽车金融领域的应用，远程预警、远程锁车等功能都不难实现。但她也表示，从实际运营来看，车辆上的预警装置还是有可能被恶意拆除的，银行、融资租赁企业不可掉以轻心。

融资租赁同样大有可为

从汽车金融成熟市场来看，融资租赁确实是主流销售渠道。以德国大众汽车金融服务公司为例，2023年，在应收客户款中，租赁业务占比为60％；2022年，在应收客户款中，租赁业务占比为58％。国外汽车租赁业务的复合度更高，不只是融资，而是融资＋服务。以欧洲第二大租赁机构法国巴黎银行旗下的汽车租赁公司Arval为例，2023年其利润中融资业务的利润（金融息差）为6.73亿欧元，而服务的利润为8.79亿欧元。

不过，本次《通知》中没有提及汽车融资租赁的相关内容，令汽车金融人士略感遗憾。

周伟告诉记者，从目前国内市场看，车贷分期市场更大，百姓接受度更高，对市场促进拉动效果更明显。国内融资租赁业务遇到过一些障碍，也爆发过一些风险，相较之下当前车贷资产质量更好。

花生好车上述负责人表示，车贷和融资租赁面临的人群不一样，此次政策主要是在激励另一类人群的购买力。作为融资租赁行业的参与者，企业同样希望政策制定者能够持续关注汽车金融市场的动态变化，根据市场实际情况适时调整政策。同时企业也会加强与汽车制造商、经销商、金融机构等多个行业协作和信息共享的机会，这将有助于提升整个市场的运行效率和风险控制水平，促进市场健康发展。

杨汀也指出，融资租赁和贷款是截然不同的业务，有不同的交易结构。以这次政策的核心“刺激点”——最高贷款发放为例，融资租赁本来就没有最高发放比例限制。初始阶段，融资租赁是全额融资。出租人全额出资购买设备。体现在汽车上，就是全额买车，然后出租给承租人使用。在经营性租赁中，出租人还可以留出相当比例的残值。比如残值留30％，那么承租人只需要针对剩余的70％款项进行还本付息、偿付租金就可以了。

“汽车融资租赁一定会是未来大有可为的业务方向，这是金融交易的客观规律使然。但在发展过程中，类似于汽车信贷，过于追求规模而忽视了风控进而导致违约激增的风险也必须引起重视。”杨汀说。在融资租赁交易中，租赁物——也就是汽车，是风控核心。在交易形式上、在法律上，租赁物的所有权归出租人所有。但在实际运营中，出租人能否牢牢把握住所有权，要看租赁公司自己的能力。

在承租人大多为中小客户的情况下，出租人如何低成本地监控租赁物？如何对抗潜在的“善意第三人”问题？这需要技术手段＋谨慎风控态度。在牢牢把握住所有权后，万一承租人违约，出租人如何取回租赁物，取回后又如何处置？处置后能否补偿损失、甚至盈利？这考验的是租赁公司对二手设备的管理能力。所以，租赁公司也需要借助技术发展，提升自身的风控能力，同时需要像国外先进租赁公司一样，增加业务复合度，进而增加盈利来源。

文：陈萌 编辑：焦玥 版式：赵方婷

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