上汽大众5大股东及持股比例

德国大众汽车公司，持股比例 38%

大众汽车（中国）投资有限公司，持股比例10%

斯柯达汽车公司， 持股比例 1%

上海汽车集团股份有限公司，持股比例 50%

奥迪股份有限公司，持股比例 1%

＊以上信息来源于公开数据，会随时间变化而更改

智深观点：从股权架构上看上汽大众是一家中德合资企业。如上的股权结构确保了双方都能在上汽大众的经营中发挥自己的优势，实现共赢。作为上汽大众的控股股东之一，上汽集团拥有相当大的话语权。而上汽大众作为上汽集团的重要子公司，其市场表现和盈利能力也直接影响到上汽集团的业绩。

另外，德国大众汽车集团作为上汽大众的合作伙伴，也通过股权投资的方式参与到上汽大众的经营中来。这种合作方式不仅促进了双方的技术交流和市场拓展，也加强了双方的品牌影响力。

值得提出的是中资占股50%，外资50%，其中奥迪和斯柯达分别占的1%，就取得了很大的投票主动权，虽然占的股份不大，但是在董事会重大决议过程中，甚至可以起到关键性作用，中资只有争取到他们的支持，才能取得相对控制权，当然，这样的股权设计未免不是一个相对平衡的状态，随着我国汽车技术日益成熟，是可以做出调整和优化的。

官宣！大众中国持股26.47%，成国轩高科第一大股东

文：懂车帝原创 魏微

[懂车帝原创 行业]大众与安徽的深度合作“绯闻”，一只靴子落地。

5月28日晚间，上市公司国轩高科连发21条公告。公告显示，国轩高科已经和大众中国签订了《国轩高科股份有限公司非公开发行A股股票之附条件生效的股份认购暨战略合作协议》。协议签署后，大众中国将持有国轩高科440802578股，占总股本的26.47%，为国轩高科第一大股东。国轩高科也成为大众在中国市场布局的首家电池供应商。

国轩高科公告

国轩高科公告

在国内动力电池领域，除了宁德时代与比亚迪双雄争霸之外，国轩高科曾排名第三。大众与国轩高科从2020年初就开始传“绯闻”，但一直未有实质进展。至5月19日国轩高科宣布停牌，加深了外界对于双方合作的猜想。5月28日晚间，随着国轩高科发布公告，双方合作终于靴子落地。不过，公告同时补充道，上述交易尚需经上市公司股东大会批准以及中国商务部、中国国家市场监督管理总局、相关司法管辖区的反垄断机构及中国证监会的核准。

但对于大众在中国全新的新能源布局而言，这却仅仅是个开始。故事还有另一个重要角色——江汽控股。江汽控股是江淮汽车控股股东，也和国轩高科同为安徽省企业。

就在5月27日，上市公司江淮汽车也发布公告称：“近期，有相关媒体报道公司控股股东江汽控股拟引进战略投资者有关事宜，经向公司控股股东江汽控股书面问询，江汽控股正在筹划引进战略投资者的相关工作，本次江汽控股引进战略投资者不涉及本公司控制权的变更，目前尚未形成最终方案，该事项尚存在重大不确定性。”

同一天，外媒路透社援引消息人士称，大众汽车正与江汽控股进行最后谈判，大众汽车准备以至少人民币35亿元（约合4.91亿美元）的价格收购江汽控股50%的股份。路透社称大众与国轩高科、江汽控股的合作最早将于周五公布。

与国轩高科的合作确如外媒所称在周五落地了，那么大众与江汽控股的合作是否也即将官宣？懂车帝将对此保持密切关注。

贡献四成收入的大众汽车退出股东行列，出门问问高增长悬了？

近日，国内人工智能企业“出门问问”向港交所递交《招股书》。乘着人工智能的东风，起家于语音交互产品的出门问问，营业收入从2020年的2.6亿元，增长至2022年的5亿元，接近翻倍；经调整后（扣除以股份为基础的薪酬支付等）净利润亦成功扭亏。

不过，出门问问2022年的营收，有超四成来自原股东大众集团旗下公司，而在2022年9月，大众已经退出出门问问股东名单。

且作为国内较早推出AIGC应用的公司之一，出门问问在行业内取得了一定先发优势，但每年仅1亿元左右的研发费用，又该如何支持其在群雄环伺的情况下保持市场地位？

去年AIGC收入0.39亿元，号称“国内第一”

出门问问由前谷歌总部科学家李志飞创办于2012年，起家于以语音交互为核心的人机交互技术，即目前已较为常见的“AI语音识别、互动”。

公司相关技术主要应用于两大方向。

一是面向C端用户的“TicWatch”智能手表，属于“AIoT解决方案”。该手表能够替代部分手机功能，拥有独立联网和独立通讯能力，可搭载微信、支付宝、滴滴出行、喜马拉雅、Keep等常见的手机APP，同时可通过个人虚拟助理“小问”进行功能交互。

二是走B端路线，为各类企业定制AI软件解决方案，主要应用于汽车、金融、物联网、医疗、零售等行业，属于“AI企业解决方案”。

据《招股书》提供的案例，出门问问为一家保险公司打造的产品（AI客服），能够为客户解答疑问，并完成保险产品的销售；为一家国有银行省级分行提供的AI反欺诈解决方案，能够为不同的债权人生成个性化问卷，而后通过实时电话问卷调查，在防止身份盗窃和伪造的情况下，自动生成调查结果，提高了欺诈检测的效率，同时降低运营、人力成本。

2022年，“AIoT解决方案”与“AI企业解决方案”两块业务，分别为出门问问贡献了1.97亿元、2.63亿元营业收入，占营收比重分别为39.4%、52.6%。

2020年，出门问问正式切入“AIGC”领域，打造出魔音工坊（AI配音）、魔撰写作、奇妙元（数字人）等产品。

作为国内较早涉猎“AIGC”独立产品的公司，出门问问取得了一定先发优势。2020年以来，公司AIGC业务已经积累了600万名注册用户，其中付费用户超40万名，产生了100多万笔付款。2022年全年，公司该业务实现营业收入0.39亿元，占营收比重的8%。

《招股书》同时引用灼识咨询的报告，称2022年全球AIGC市场规模达到46亿元，我国为4亿元，预计2027年达到326亿元。而以收入计，出门问问市场占有率位列全球第9，国内第1位，第二位“某科技公司J”营收规模只有0.12亿元，第三位“公司K”营收规模0.05亿元。

《招股书》并未详细披露该数据的统计口径，实际上，2023年之前，不少公司并未将AIGC作为独立业务进行运营并统计营收数据。

以美图公司（1357.HK）为例，财报显示，截至2022财年末，公司旗下“美图秀秀”产品凭借AIGC功能新增760万用户，高于出门问问相关产品600万名累计用户数量。不过美图公司并未披露对应用户的付费情况及AIGC业务独立收入。

不过，在中商产业研究院公布的《2022年度AIGC应用创新TOP30》榜单中，并未出现出门问问，前五位企业分别为百度、阿里巴巴、字节跳动、腾讯、网易。

当然，由于行业尚出于发展初期，各类信息参考意义有限，出门问问旗下应用也的确受到了用户认可，合作对象包括光明日报、中国工商银行等行业头部企业、单位。

研发费用1.19亿元，低于相关赛道上市公司

相比于过去，AIGC的未来更值得关注。

2023年，CHatGPT的出现掀起了国内“AIGC热潮”，各路企业纷纷下场，砸下重金。其中，既有各大互联网巨头，又包括多家上市公司，以及AI细分领域领军企业，一时间豪强云集。

仅数字人领域，目前就有百度曦灵、阿里塔玑、腾讯智影、网易伏羲、蓝色光标（300058.SZ）分身有术、天娱数科（002354.SZ）元享等一众玩家。

此外，VC、PE投资机构闻风而动，迅速加大了对AIGC企业的投资力度。IT桔子显示，截至5月底，国内AIGC赛道投资事件约30宗，投资金额约50亿元，已与去年全年持平。

群雄环伺之下，“起了大早”的出门问问想要保持自己的先发优势，并不容易。

一方面，公司体量相对有限。出门问问5亿元左右的营业收入，不仅无法与大型互联网公司相提并论，甚至低于不少迈入该赛道的上市公司。

根据《招股书》显示，出门问问2020-2022年的研发开支分别为9709.3万元、9150.5万元和1.19亿元，合计金额为3.1亿元。

此外，从第一部分可以看到，出门问问核心技术在于“语音交互”，最为成熟的AIGC产品“魔音工坊”同样立足于此。而该领域A股龙头公司科大讯飞（002230.SZ），2022年研发费用便高达31.11亿元，是出门问问的26倍，全年营收达到188.2亿元，是37倍。

6月2日，合肥科大讯飞人工智能体验馆。 新华社图片

更加重要的是，科大讯飞明确提出会以“讯飞超脑2030计划”为牵引，加大多模感知、多维表达及AIGC、运动智能等方面的投入。2023年3月29日，科大讯飞AI研究院常务副院长高建清介绍，从文本创作到音频创作再到视觉创作，科大讯飞均有涉及，同时创新产出AIGC相关应用和产品。

此外，年内股价暴涨超4倍的万兴科技（300624.SH），2022年研发费用为3.47亿元，营业收入11.8亿元。

另一方面，公司需要借助此次IPO，打开新的融资渠道。

出门问问同样算得上资本的宠儿。2013年2月8日，公司A轮融资0.05亿美元，后经6轮融资，到2019年9月27日D-2轮时，估值已经攀升至7.56亿美元，6年暴涨约150倍。历次融资投资人包括谷歌、大众集团、红杉资本沈南鹏、真格基金、国美光学（8311.HK）、歌尔股份（002241.SZ）等知名投资机构或实力雄厚的产业链企业。

不过，2019年至今，出门问问再无新的融资，甚至在IPO前夕，大众集团还选择了退出。截至2022年末，出门问问账面现金及现金等价物余额只有0.4亿元。

大众贡献四成收入，已退出股东序列

《招股书》显示，2022年9月，出门问问赎回了握在“汽车附属公司B”手中的全部股份，后者完全退出出门问问。南都记者注意到，“汽车附属公司B”与“汽车附属公司A”同为“汽车公司集团”的附属公司（以下统称“大众汽车”），主要从事投资。

据悉，这里的“汽车公司集团”，为大众汽车集团，于D轮融资时成为出门问问股东。

双方股权关系的结束不止于出门问问公司层面。

2017年3月，大众汽车还曾与出门问问联合成立了大众问问（北京）信息科技有限公司（下称“大众问问”），从事“AI车载技术”研发。

然而，2021年12月，大众汽车接过了出门问问手中大众问问全部股份，双方在子公司股权层面完成“脱钩”。

值得注意的是，作为原股东的大众汽车，为出门问问贡献了超四成收入。

2022年，出门问问关联交易收入为2.33亿元，其中2.12亿元来自大众汽车的“汽车附属公司A”，占年度总营收比重的42.4%；2021年为0.32亿元，占比较小。

具体而言，2021年，出门问问与大众汽车达成合作，约定就与汽车语音对话系统后端技术相关的一些知识产权进行合作共享。从其他公开信息可以看到，出门问问为大众汽车ID.6X等车型提供了语音技术支持。

4月24日，第二十届上海国际汽车工业展览会，上汽大众ID.6X纯电SUV汽车。 新华社图片

那么，没有了股权上的关联后，大众集团会不会减少与出门问问的合作？毕竟如果将来自大众的订单去除，出门问问2022年营收实际上处于同比下降状态。

就相关问题，出门问问表示“现在公司已经进入了上市申请的程序，按照合规要求，目前不方便接受访问。”

不过，在今年5月的上海车展，大众最近发布的ID.7 VIZZION车型上，语音交互功能的合作方为科大讯飞。

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采写：南都记者 缪凌云 发自上海