独家揭秘吉利90亿美元收购资金来源：兴业、摩根斯坦利为其融资

大手笔的“买买买”让李书福以及其带领的吉利控股集团在近期成为欧洲媒体的关注的焦点。

在德国当地时间2月23日戴姆勒集团对外发声证实吉利收购其9.69%股权，成最大股东后，吉利官方也在官微发布消息证实了上述传闻。与此前收购沃尔沃汽车从2002年就曾起意，到2010年交易正式完成，历经8年的曲折谈判不同的是，此次近90亿美元的巨资收购显得有点神速。

吉利入股戴姆勒的“绯闻”最早在2016年3月底开始流传，在当时，吉利官方斩钉截铁的否认了上述说法。在此之后，不时有关于上述收购的消息传出，吉利方面在对外一致予以否认。2017年吉利入股戴姆勒一事再次被外媒曝出。据路透社报道，吉利希望以收购新股的方式收购戴姆勒3%~5%股权，成为戴姆勒第三大股东。但戴姆勒方面婉拒了吉利，原因是不希望股权被稀释，但表示“欢迎吉利从二级市场买入公司股票”。

今年1月初的底特律车展上，面对媒体的追问，戴姆勒股份公司董事长兼首席执行官梅赛德斯汽车集团总裁蔡澈虽然坦言，吉利一直有向戴姆勒“示好”，希望能在新能源电池领域能进行合作，双方也都举行了一些非正式的交谈，但并未提及股权收购事宜。甚至在2月初举办的戴姆勒年度业绩沟通会上，蔡澈仍对吉利入股一事表示否认： “此前，戴姆勒与吉利做了一些初步的非正式谈话，但是没有任何决策。戴姆勒欢迎任何有长期投资兴趣的投资人。”

距离蔡澈最后一次回应不足一月，吉利收购戴姆勒股权事宜基本已经落定。从首次绯闻传出到完成收购，逾500亿元的交易在短短两年间完成，一方面与此次股权收购为二级市场买入，与并购沃尔沃一事盘根错节的复杂程度相比，更加简单有关；另一方面，也说明李书福在海外并购领域的决策果断和经验丰富。

一位吉利集团的内部人士告诉第一财经记者，此事由李书福力主，财务上吉利有压力，公司治理上也担心跟不上这种快速购并。但是李书福在海外并购上有高度的个人敏锐性，他关注也思考了很久，认为这次入股没风险，戴姆勒股权高度分散，分红可观。当时，吉利方面原本希望戴姆勒打折增发，但对方考虑这样的做法对其他股东不太公平因此并未同意，最终吉利决定二级市场购买。

不过，90亿美元的买单并不是一笔小数，并购的资金由何而来？毕竟，在刚过去的2017年，吉利对外买买买已经耗资超200亿元。李书福在回应媒体时表示，此次收购资金完全通过吉利海外公司通过海外资本市场运作而来，并未使用中国境内资金。

记者了解到，在此次的收购案中，吉利找了两个伙伴，兴业银行和摩根斯坦利，通过两个合作伙伴各自融资为吉利筹款，利息相当于戴姆勒分红，对吉利本身来说财务风险不大。

虽然从目前来看，尚不能得知李书福或者吉利方代表能否在戴姆勒董事会占有一个席位，但仅仅从并购完成本身的轰动效应来看，吉利已经藉由这次事件，在海外市场再度提升品牌声量和形象。对于急切的想要进入全球市场，并成长成为全球前五、“受人尊敬的汽车品牌”的吉利来说，这无疑是一次不错的背书。

从2006年宣布进驻英国锰铜控股，持有其19.97%的股份，正式开启其海外并购之路开始，吉利十余年来在国际市场频频下单，除汽车以及产业链相关公司之外，其并购触角还延伸到银行和金融领域。

多年来的买买买已经让吉利在海外并购市场拥有成熟的经验，在汽车领域，吉利已成为海外并购最为成功的企业。在并购的资金来源方面，吉利十分擅长动用杠杆“以小搏大”，在收购以及盘活沃尔沃一案中近25亿美元的资金，国内和海外融资各占一半，而在吉利81亿元的国内资金投入中，有70亿元分别来自于成都、大庆以及上海嘉定地方政府融资平台。

而在收购完成后的整合和运营方面，李书福也有其独到的经营哲学和智慧。此前在接受第一财经记者采访时，他曾谈及三个方面：本土化的企业管理模式、尊重以及创造多元、包容的企业文化氛围。从沃尔沃目前的业绩状况和吉利完成对沃尔沃并购后自身业务的提升速度来看，吉利在海外并购的融合方面也称得上是成功的。

在完成对戴姆勒股权收购之后，按照业内猜测，吉利将进一步在商用车以及电动车领域与后者展开合作，按照李书福的行事风格，财务投资并非其苦心收购的最关键原因，真正的好戏还在后头等待开幕。

成为极星重要股东 吉利意欲何为？

本报记者 刘钊

日前，极星股东沃尔沃宣布，计划将其所持极星约48%股份中62.7%的股权分配给吉利控股。吉利控股（以下简称“吉利”）旗下吉利瑞典控股将成为极星第二大股东。此外，2月28日《证券日报》记者从极星了解到，公司已获得9.5亿美元外部融资。据悉，此次融资为三年期贷款，由法国巴黎银行、法国外贸银行、渣打银行等12家国内外知名银行共同提供，支持极星下一阶段的发展计划。

“这将使我们受益匪浅，因为它明确了我们在吉利生态系统中的所有权结构和地位。”对于吉利成为极星重要股东，极星CEO托马斯·英格拉特表示：“此外，获得融资证明了合作伙伴对极星发展充满信心。相信有吉利在财务融资、科技创新和工程研发领域的全力支持，极星将实现2025年现金流收支平衡的目标。”

吉利拟入主 极星获得全面支持

作为一家年轻的纯电动汽车公司，极星与大多数初创车企一样需要源源不断地输血。自上市以来，极星一直在向其主要股东沃尔沃和吉利寻求新的资金，以增加交付量。例如，去年11月，沃尔沃为其提供2亿美元的新融资，吉利的一家关联公司提供2.5亿美元资金，总计4.5亿美元（约合33亿元人民币）。

沃尔沃如今正处于转型关键阶段，对极星的持续支持对于它自身来说也是巨大的压力。在公司全新的股权架构下，吉利瑞典控股将成为极星的第二大股东，同时沃尔沃将继续持有18%的股份，这将为品牌未来的发展奠定坚实的基础。

托马斯·英格拉特表示：“吉利将为我们提供了全面的运营、技术和财务支持，同时也反映了沃尔沃对我们的持续信任。我们在保持与沃尔沃深入合作关系的同时，将不断加强与吉利在工程研发、前瞻技术和财务方面的联系”。

资深汽车工程师陈超卓在接受《证券日报》记者采访时表示：“吉利成为极星重要新股东，至少从资本运作角度是更有利的。吉利成为极星重要新股东后有助于极星市值抬升，对融资更有利些。事实上，作为一家还算年轻的新电动汽车品牌，发展中的极星也的确需要更多的资金支持。”

当然，吉利成为重要新股东后为极星带来的远不止这些。吉利控股集团CEO、极星董事会成员李东辉表示：“作为极星的战略合作伙伴和重要股东，吉利控股将继续为这个标志性的高性能汽车品牌提供全面的运营和财务支持。我们将长期持有极星的股份，并适时参与极星未来的融资计划。吉利的技术实力和工程研发优势将对极星全面开放，加速极星实现全球增长目标。”

吉利赋能 或助力极星在中国市场的发展

极星2023年在战略上开始重视在中国市场的发展，吉利对极星的赋能也为其在中国汽车市场的发展打开了新局面。

黄河科技学院客座教授张翔对《证券日报》记者表示：“以往极星的决策更多可能由沃尔沃拍板，吉利成为重要新股东或将做主极星战略。作为中国车企，吉利能够为极星在中国市场发展提供更多的机会，对极星在中国汽车市场的销量会有很大帮助。”

“我们已经与吉利旗下的许多其他实体进行了合作，包括我们在中国的合资伙伴星纪魅族，这已经使我们在中国的业务受益匪浅，特别是联合开发的Polestar OS系统和Polestar Phone，”托马斯·英格拉特如是说。在他看来，极星4是极星在更广泛的吉利集团内开展合作的典范。

据极星方面透露，极星4在中国开局良好，极星3也即将问世，首批交付给客户的时间预计在今年夏天。中欧协会智能网联汽车秘书长林示对《证券日报》记者表示：“吉利成为极星重要新股东后对中国市场产品开发效率和产品竞争力进一步提升将产生更加积极的意义，将加速极星在中国市场的发展。”

吉利成为极星重要新股东并不会影响极星的品牌独立性，托马斯·英格拉特表示：“吉利一直非常清楚他们对极星作为独立品牌发展的长期承诺。极星上市的战略保持不变，即让我们能够进入美国资本市场，并允许我们独立为运营提供资金。”

（编辑 孙倩）