吉利集团入股戴姆勒成大股东，如何平衡各方利益关系？
李书福个人购买戴姆勒股票，就是普通的投资行为，根本不涉及到收购。戴姆勒不比当初那个快死了的沃尔沃，以吉利资质想收购，根本不可能，即使戴姆勒真的不行了，德国政府也会干预收购。不过可以肯定，戴姆勒的股票分红，李书福一定不能少。戴姆勒要不要和吉利合作，李书福在戴姆勒董事会还说了不算，何况现在还没进董事会。技术输出给吉利更不可能。
北汽与戴姆勒合作多年，为何最后被吉利“截胡”？
就在2月24日，吉利正式通过二级市场收购了戴姆勒公司9.69%的股权，由此成为了戴姆勒公司第一大股东，并且拥有了同等的9.69%投票权。近些天来，这则消息已经传遍了整个汽车界和金融界，甚至就连柳传志都在今天公开发声吉利此举是“为国争光”。一时间，吉利收购戴勒姆股权这一商业上升到了如此高度，而另一边，与戴姆勒旗下子公司奔驰汽车有着常年合作的北汽则显得有些不乐意了。毕竟，北汽跟奔驰携手了十数载，本应甜甜蜜蜜白头到老的，结果中间突然被吉利横插一脚，这个“正室”肯定心里不好受。那么，吉利收购戴勒姆股权，对于北京奔驰而言会有什么影响呢？
首先，我们要搞清楚吉利收购戴姆勒9.69%股权后，吉利能得到什么？现在网上有一言论是说这只是普通的投资行为，根本算不得是“收购”，也无法真正意义上的左右戴勒姆的经营方针。对此可能我们要注意了，吉利虽然的确无法完全左右戴勒姆公司的决策，但拥有9.69%投票权的吉利，将来也是极可能在戴姆勒董事上占有一席之位的，说出的话多少也有些分量。
所以，经过此次9.69%股权的收购贵为戴姆勒第一大股东的吉利，虽然不能直接进行战略决策，但却也为吉利和奔驰汽车的合作打通了桥梁，任何企业的天性都是追求利益，只要未来的吉利能与奔驰保证在利益上互惠，与董事之间利益一致，那么任何可行性的方案都有着落地可能性。比如，新能源汽车市场的合作，戴勒姆公司无论是在纯电动技术、智能化技术和无人驾驶技术，在整个业内都被尊为领军者，而在国内却一直没有真正合适的合作对象。吉利汽车不但现在贵为自主老大，而且还有着一定的戴姆勒股权，在未来吉利将成为最合适的合作人选这一点几乎是毋庸置疑的。
而另一个问题则出现了，在传统的燃油汽车市场，戴勒姆会抛弃北京奔驰转而与吉利汽车合作吗？笔者可以负责任的说，肯定不会。因为不但是戴勒姆不会同意，就连吉利都不会同意，因为现在北京奔驰的月销量基本稳定在3万台以上，这么大的市场份额怎么可能说扔就扔呢？
戴勒姆整个董事结构需要利润，已经入股的吉利同样需要这块不小的分红。而且一旦上层决策者选择与吉利合作生产“吉利奔驰”燃油车，几年前一汽奥迪和上汽奥迪的那场泼妇打架的场景就或许会重现在戴勒姆公司身上，太危险也不值当。
但是即便在理性逻辑上，都知道奔驰和吉利不可能在燃油车市场进行合作，在2月25日北汽依旧是非常惊慌的连忙发布了与戴勒姆的最新合作计划，用来安抚整个市场的情绪。据悉，北汽与戴勒姆原来的合作投资计划又去年的50亿再度升级到了119亿。看，这就是北汽、戴姆勒以及吉利共同的态度表达：小妾虽娶，正室依旧不会被亏待。
吉利入股戴姆勒9.69%成最大股东：李书福称没用境内资金
图片来源：视觉中国
每经记者 骆一帆 每经编辑 杨翼
吉利集团入股戴姆勒股份公司（Daimler AG）（以下简称戴姆勒）一事有了实质性结果。2月24日，戴姆勒和浙江吉利控股集团分别公布了吉利集团拥有戴姆勒9.69%表决权股份的消息。
而在2月23日，彭博社就在戴姆勒例行新闻发布会上获知了此消息。在该发布会上，戴姆勒方面证实了吉利入股一事，称吉利集团董事长李书福以约90亿美元（约合569.7亿元人民币）的收购金额，持有戴姆勒9.69%的股权，拥有戴姆勒逾1.036亿股的投票权，成为戴姆勒最大股东。
“李书福对戴姆勒进行长期投资，是对戴姆勒的技术创新、战略规划及未来发展的高度信任。戴姆勒对此表示热烈欢迎。”戴姆勒相关发言人如是表示。
从2017年初开始，吉利就频繁并购海外汽车企业。公开资料显示，2017年吉利先后入股宝腾、路特斯及沃尔沃集团（AB Volvo）。而此次入股戴姆勒的公司为吉利集团有限公司，该公司由李书福拥有，受浙江吉利控股集团有限公司管理，主要负责拓展吉利的新业务，与吉利汽车集团平行。
入股“绯闻”始于2016年
在浙江吉利控股集团2月24日发布的公告中，李书福表示，“戴姆勒是一家拥有一流管理团队的优秀公司。能够入股戴姆勒，并支持由蔡澈博士带领的管理团队开展工作，我感到非常荣幸。很高兴能在戴姆勒未来发展道路上伴随其成长，助力其成为电动出行和线上技术服务领域的佼佼者”。
事实上，吉利入股戴姆勒的“绯闻”早在2016年就开始流传。2016年4月1日，时任吉利集团公关总监的杨学良曾在微博上以调侃的语气表示，“全都收了，反正今天说话不算数”，对收购一事予以否认。
而到2017年12月底，吉利入股戴姆勒一事就再次被外媒曝出。据路透社报道，吉利希望以收购新股的方式收购戴姆勒3%~5%股权，成为戴姆勒第三大股东。但戴姆勒方面婉拒了吉利，原因是不希望股权被稀释，但表示“欢迎吉利从二级市场买入公司股票”。
甚至在2018年2月初举办的戴姆勒年度业绩沟通会上，戴姆勒董事会主席蔡澈仍对吉利入股一事表示否认。蔡澈回应媒体提问时称，“此前，戴姆勒与吉利做了一些初步的非正式谈话，但是没有任何决策。戴姆勒欢迎任何有长期投资兴趣的投资人。”
彼时，德国媒体报道称，吉利不仅将入股戴姆勒，还有望成为其第一大股东。
《每日经济新闻》记者了解到，戴姆勒股权构成较分散，此前其第一大股东为科威特投资局，持股比例为6.8%；第二大股东为贝莱德（全球最大私募股份基金之一），持股6%。所以，如吉利集团收购戴姆勒9.69%股权，足以成为戴姆勒第一大股东。
2月24日，李书福在接受国内媒体采访时也表示，此次吉利入股戴姆勒是看中其先进的数字技术和智能新能源技术。李书福称，“全球汽车行业面临巨大变革，有变革就有机会。如何抓住机遇？必须要协同发展，共同占领技术制高点，尤其是在数字技术、线上技术上取得主动权。这就要求企业必须拥有危机意识，寻找协同发展的合资伙伴。”
李书福认为，在变革的大背景下，未来世界传统汽车行业只有2~3家企业能活下来，谁能届时占领技术制高点，谁就是胜利者。而戴姆勒作为知名汽车公司，在电动化、智能化、无人驾驶与共享出行各领域都有先进的技术和理念，从战略协同的角度，戴姆勒与吉利、沃尔沃产生协同效应，这是吉利入股戴姆勒的一大原因。
入股资金源自海外资本市场运作
2月24日，李书福在接受媒体采访时表示，入股戴姆勒的资金是吉利海外公司通过海外资本市场运作而来，并未使用中国境内资金。当天，吉利在公告中也表示，入股戴姆勒的公司确定为吉利集团有限公司。
《每日经济新闻》记者查询工商资料发现，吉利集团有限公司在1996年5月成立，尽管由浙江吉利控股集团管理，但其股东仅由李书福与李星星父子两人构成。
为何不是浙江吉利控股集团直接入股戴姆勒？对此，业内有分析认为，这或与我国当前的对外投资政策有关。2016年，中国企业海外并购呈爆发式增长。2017年以来，《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》、《境外投资敏感行业目录（2018年版）》等政策相继颁布，管理明显驱严。
目前，吉利旗下已拥有多个汽车业务板块，其中吉利汽车是其最重要的自主乘用车品牌，远程是其自主商用车品牌，而伦敦出租车与沃尔沃汽车（Volvo Cars）属其较早收购的海外项目，加上此后入股的宝腾汽车、路特斯（英国莲花）、沃尔沃集团（AB Volvo）以及戴姆勒，目前李书福手下已有8大汽车业务板块，其走出中国、打造世界领先汽车集团的梦想正在逐步实现。
不过约90亿美元的收购价，无论是对李书福个人还是吉利集团，都是一笔不小的数目。根据2017年胡润百富榜显示，李书福与其儿子李星星以1100亿元人民币的总资产排名中国富豪第10位，如李书福完全是个人出资，此次收购将耗去其超一半资产；另一方面，吉利在去年的海外并购中，花费也非常巨大，据统计已超过200亿元人民币。
对此，汽车行业分析师田永秋向《每日经济新闻》记者表示，尽管入股金额看似巨大，但吉利可以通过金融机构的融资手段来解决此问题。目前吉利发展势头正猛，相对来说，融资比较容易。
有媒体称，此次吉利入股戴姆勒的资金来源有可能复制8年前吉利收购沃尔沃的方式。当年，吉利聘请了洛希尔国际投资银行为买方顾问。据了解，吉利集团副总裁兼CFO李轶梵负责了此次入股戴姆勒事宜。他刚刚主导了2017年11月吉利对美国飞行汽车公司Terrafugia的收购。
据了解，吉利集团通过收购Tenaclou3 Prospect Investment Limited所持戴姆勒集团股权完成了此次交易。吉利集团称，该笔交易尚需通过中国监管机构审批。
吉利揭秘入股戴姆勒背后：考虑三年，一天完成入股
每经记者 范文清 每经编辑 段思瑶
“入股戴姆勒，李书福董事长思考了两三年，但具体操作时间很短。”8月14日，浙江吉利控股集团有限公司（以下简称吉利控股）董事、常务副总裁兼CFO李东辉在接受《每日经济新闻》记者采访时，首次披露了吉利入股戴姆勒的台前幕后。
今年2月24日，德国汽车制造商戴姆勒在一份监管申报文件中表示，吉利持有其9.69%的股份，股份价值约90亿美元。随后，戴姆勒和吉利双方均证实了该消息。
对于吉利入股戴姆勒的资金来源，业内一直保持高度关注。李东辉在接受记者采访时也反复重申，“收购资金没有动用来自中国境内的一分钱，吉利的资金也没有流到境外，而是完全按照相关法规进行的资本运作。”
李东辉透露，有境外三家银行参与了吉利入股戴姆勒之事，包括部分戴姆勒的股票购买和“股权领口”模式的搭建。
一天完成入股
对于吉利能够以“股权领口”模式融资入股戴姆勒，李东辉给出了三个理由：1、戴姆勒股权分散；2、该公司盈利性好，分红比例高，每年现金分红超过5%以上（按股票价值）；3、戴姆勒的现金流动性很好，除了股票，衍生品的表现也很活跃。
“这三个因素是吉利能够安排‘股权领口’模式融资入股戴姆勒的基础。”李东辉透露，在吉利计划收购戴姆勒的过程中，有境外三家银行参与其中，“股权领口”结构模式于2月23日完成。
该结构完成当晚，德国DGAP Distribution Services发布公告，李书福通过一家名为Tenaclou3 Prospect Investment Limited的公司，收购了戴姆勒公司103,619,340股，已持有该公司9.69%股权，成为戴姆勒公司第一大股东。
“由于收购股票数额较多，会引起戴姆勒股价波动，所以收购行动必须迅速完成。”李东辉说，吉利入股戴姆勒的行动基本在一天之内完成，整个安排没有任何风险，也没有任何的抵押担保，融资全部靠股票自身。
“在‘股权领口’模式的构建中，我们和境外投资银行已经有过严密测算，即便戴姆勒出现股价波动，对吉利来说也基本没有风险。而在分红的协议上，一定范围内属于吉利，超出的部分分给其他参与者。”李东辉说。
目前，兴业银行已经公开表示，参与了吉利入股戴姆勒的项目，但由于兴业银行与吉利签署了项目保密协议，有关细节无法单独披露。此外，英国《金融时报》也曾报道称，摩根斯坦利银行也曾参与其中，并用戴姆勒的分红冲抵它为吉利筹款的利息。对此，李东辉不予置评，仅表示，此次收购戴姆勒的股票价值是90亿美元，而吉利动用的资金只是很小的一部分。
今年5月21日，李书福在致敬改革开放四十周年的万字长文中也曾提及这笔巨额资金的来源，“资金基本上都来源于海外资本市场，完全没有使用中国境内资金，其中80%左右来自海外的外资银行，小部分来自海外的中资银行，还有一部分是吉利自有资金，这完全是市场化资本组合，市场化自我平衡的资金结构安排，这种安排没有任何特殊背景。无论是中国政府，还是德国政府都对我们的交易做了充分而认真的了解，依法而严格的审查。”
沃尔沃是否IPO仍在商讨
吉利入股戴姆勒后，有业内担心，频繁进行海外并购的吉利控股会有高负债之忧。对此，李东辉用一连串数字进行了回应。
李东辉说，2017年吉利控股的现金有540亿元，银行承兑汇票240亿元，两个加在一起约等于780亿元现金等价物。“2017年，吉利控股的负债率是67.3%，远低于国际知名车企70%~80%负债率。吉利进行海外并购的前提是一定要把主业做好。”
事实上，在吉利成功入股戴姆勒、成为其第一大股东后，业内最关心的问题是，吉利与戴姆勒之间如何实现协同。对此，李东辉透露，目前吉利已经在与戴姆勒就电动化、自动驾驶技术和未来汽车的发展方向进行探讨，并设立了几个项目进行沟通。
除戴姆勒外，吉利收购的沃尔沃汽车日前也屡次陷入即将IPO的传闻。在投行们看来，沃尔沃汽车是目前为数不多的，处于盈利还未登陆资本市场的知名国际汽车企业。
根据沃尔沃公布的数据显示，今年上半年，沃尔沃汽车集团营业利润达到78亿瑞典克朗，同比增长15.7%，创有史以来最佳业绩。同时，由于沃尔沃在新能源和无人驾驶技术上具有研发优势，多家投行都曾主动找到沃尔沃或者吉利，建议沃尔沃上市。
之前，有消息称，吉利为沃尔沃IPO做了很多准备。今年5月，吉利选择了花旗银行、高盛集团和摩根斯坦利来协助沃尔沃汽车的IPO事宜，计划最早在今年秋天发行股票。但近期有媒体披露，在沃尔沃汽车的上市计划讨论中，相关机构对其做出了120亿~180亿美元的估值，这远低于吉利汽车此前对沃尔沃160亿~300亿美元的预期估值。这样的分歧或将使沃尔沃的IPO计划向后拖延。
对此，李东辉向记者回应称，“多家投行都对沃尔沃的上市路径进行过分析讨论，并屡次找到我们希望能推动沃尔沃上市，但这件事首先要交由沃尔沃董事会管理层进行讨论。到目前为止，沃尔沃董事会还未向吉利方面提出上市建议。吉利作为沃尔沃的控股股东，对其是否上市有最终决定权，但也尊重沃尔沃董事会的意见。”
李东辉告诉记者，在未收到沃尔沃董事会的意见前，吉利还未就沃尔沃是否上市进行正面讨论，而沃尔沃目前良好的盈利状态也没有上市的迫切性。
每日经济新闻
李书福五百亿入股奔驰为技术，戴姆勒因何接受吉利成大股东？
前一日长城与宝马合资国产电动MINI的头条位置还未坐热，中国车企最大海外并购案——吉利豪掷90亿美元（约570亿元人民币）成为戴姆勒第一大股东的“重磅炸弹”立马袭来，吉利汽车收购奔驰汽车的传闻就此成真。
2月24日，吉利集团有限公司（由李书福拥有、浙江吉利控股集团有限公司管理）宣布，已通过旗下海外企业主体收购奔驰母公司——戴姆勒股份公司（以下简称“戴姆勒”）9.69%具有表决权的股份。据悉，吉利此次收购耗资近90亿美元，至此成为戴姆勒公司第一大股东。
去年12月中旬，外媒就曾爆料吉利打算通过增发新股的方式收购戴姆勒集团3%-5%的股份，如果收购成功，吉利将成为戴姆勒集团第三大股东（截至2017年11月，戴姆勒集团的最大股东是美国规模最大的上市投资管理集团——贝莱德集团，持股5.95%，其次是全球知名的主权财富基金——科威特投资局持股5.33%，雷诺日产联盟持股3.1%）。但是，这一提议因戴姆勒不想稀释股权而遭到拒绝，不过对方表示欢迎在二级公开市场购买。
从最初的绯闻传言，到2个月时间内速战速决坐上了第一大股东位置，吉利似乎始终摆出的是一副“追求者”的态度。
这并不难理解。从全资收购沃尔沃开始，李书福通过“买买买”扩大吉利全球版图，带领吉利年销量冲向百万辆，外界公认其分享沃尔沃技术的战略大获成功。业内普遍认为，参股戴姆勒一方面将进一步推动吉利进军高端汽车市场，另一方面戴姆勒先进的电动汽车技术能够补强吉利如今较为欠缺的新能源产品线。
而对于此次收购，吉利也在公开声明中坦诚表示，双方将在电动出行和线上服务技术领域展开合作，通过协同与分享来占领技术制高点。
针对此次吉利入股戴姆勒原因，李书福认为：“全球汽车行业面临巨大变革，有变革就有机会，机会巨大，挑战也是巨大的。如何抓住机遇？必须要协同发展，共同占领技术制高点，尤其是在数字技术、线上技术取得主动权。”这就要求企业必须拥有危机意识，寻找协同发展的合作伙伴。
在变革的大背景下，李书福预测未来世界传统汽车行业只有2~3家企业能活下来，谁能届时占领技术制高点，谁就是胜利者。在李书福看来，戴姆勒是全球汽车领导者，在电动化、智能化、无人驾驶与共享出行各领域都是引领者，从战略协同的角度，戴姆勒与吉利、沃尔沃产生协同效应，这是吉利入股戴姆勒的一大原因。
只是，从戴姆勒的角度来看，与吉利的牵手似乎并非如后者般迫切。那么戴姆勒此次又为何愿意接受中国民营车企吉利成为其最大股东？
这首先与戴姆勒相对分散的股权结构有关，数据显示，在吉利入股之前，前两大股东科威特投资局（Kuwait Investment Authority）、贝莱德（BlackRock）仅分别持有6%左右的股份。在这种分散的股权结构下，出于自身发展利益的考虑，戴姆勒一直乐于吸引新的投资者进来。此外，戴姆勒这家纯正的德国公司前三大股东都并非是德国企业，大量的股权被控制在银行、保险公司、投资信托公司等机构投资者手中，因此它并不排斥德国以外的企业对其投资。
事实上，大约从几年前开始，戴姆勒就开始在中国寻求投资者，甚至早在2009年4月的上海车展上，戴姆勒CEO蔡澈就曾公开表示，正和中国主权基金开展对话，讨论由后者购入戴姆勒股份，向其提供资金。
不过，值得注意的是，在吉利收购戴姆勒股份之后的公开声明中，其特意强调了未有进一步增持戴姆勒公司股票的计划，而这从某一方面反应出戴姆勒对这位新股东尚未彻底放心。外界分析，在吉利对戴姆勒的持股比例方面，过低中方不愿意，而过高则会引起戴姆勒管理层对于决策独立性的担忧。
对此，李书福本人也表示将完全遵守戴姆勒公司的企业章程和治理架构，尊重公司的文化和价值取向。这样的言辞无疑是在最大程度上平息参股一事所可能带来的种种质疑。
而在汽车行业资深分析师钟师看来，“牵手”吉利对于戴姆勒也并绝非亏本的买卖。
“戴姆勒毕竟是一家外企，想要在中国获得长远的发展，需要一个像吉利这样强有力的行业同盟，伙伴当然是多多益善。”钟师告诉澎湃新闻记者，如今的吉利早已今非昔比，在中国良好的成长性是戴姆勒关注的重点。
数据显示，2017年，吉利成为唯一一个销量突破百万辆的中国品牌，相较上一年度同比增长56.41%，不仅问鼎中国自主品牌销量第一，更是在中国汽车市场整体排名中仅次于大众（313.52万辆）和本田（142.33万辆），位列第三。
“目前双方还只是踏出的第一步，但可以猜想，随着戴姆勒与吉利在资本上的连接，未来的合作通道将全部打开，大家可以充分讨论，产业链的进一步融和也有了更多想象的空间。”钟师表示。
不过，在外界均关心的新能源合作领域，2012年戴姆勒就与中国的电动车“一哥”比亚迪合资建立了腾势电动车，并且在去年双方决定分别为腾势增资5亿元助其发展。
除此之外，戴姆勒与“老伙计”——北汽也进行了相关合作。去年7月，戴姆勒与北汽集团签署了新的框架协议，双方将共同投资50亿元人民币，在北京奔驰建立纯电动车生产基地及动力电池工厂，生产梅赛德斯-奔驰品牌的纯电动车。
吉利入股之后，戴姆勒如何平衡与北汽、比亚迪以及吉利之间微妙的“三角关系”将成为一大看点。
至于奔驰和比亚迪合作的产物腾势，现今发展并未符合戴姆勒的预期。据悉，该品牌目前仅有一款车型在售，2017年全年累计销量只有区区4700辆，甚至不如一款热门车型的单月销量。
钟师认为，和比亚迪合资诞生的腾势本来就是戴姆勒在中国市场的一块“试验田”，如今未尝不可以与吉利再次擦出火花。有消息称，奔驰可能与吉利在武汉成立一家生产新能源汽车的合资工厂。事实上，在大众与江淮，福特与众泰、东风与雷诺-日产以及宝马与长城之后，吉利与奔驰的新能源合资公司肯定已让外界有了更多期待。
