华为、吉利“捅破天”，潜在卖家被捧红

8月29日，华为Mate60Pro发售，引发抢购，也带来华为产业链上市公司的股价狂欢。

本次新机标志着华为在卫星通信领域再次突破，Mate60 Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以拨打、接听卫星电话。

一时之间，“卫星通信”成为热词。业内预测，2023年至2024年，卫星通信或成智能手机标配。

紧接着9月5日，卫星应用、仿真测试领域公司华力创通（300045.SZ）发布公告称，公司于2023年与某客户签署了《采购主协议》，涉及卫星通信芯片类产品。截至公告披露日，公司在连续十二个月内累计收到该客户采购订单总金额约为人民币2.1亿元。

此后华力创通股价一路飙升，市值从100亿，最高涨至194亿，来到2010年上市后的历史最高点。

但是华力创通一直没有透露公告中的“某客户”具体是谁，从目前公开的信息推测，它和华为存在合作的可能性，所以这次股价上涨并非站不住脚的炒作。值得注意的是，如今其股价已经透支了未来的增长空间，投资者因谨慎参与。

2亿大单来自于谁？

华为可能性较大，车企也是潜在买家

华力创通，全称北京华力创通科技股份有限公司，主营业务涵盖卫星应用、仿真测试、雷达信号处理、无人系统等方向。它是国内首批获得完整国防军工准入资质的股份制企业，为我国航空航天、国防电子、特种装备等国防市场提供自主可控的核心元器件、终端、系统和解决方案，同时布局民用市场，包括智慧城市、卫星大数据、应急通信、安全监测等领域。

根据华力创通公告显示，本次重大合同标的主要为芯片类产品。本次合同的签订，有利于进一步推进公司卫星应用的产业化进程，扩展公司在民用领域的知名度及影响力，为公司开拓广袤市场提供助力。

上面公告内容里有两个关键词，一个是“卫星应用”，一个是“民用领域”。

正值华为推出Mate60 Pro，成为全球首款能够实现卫星通话的智能手机，华力创通公告中提及的合同签订方，引发投资者对华为的联想。

互动平台上，不少投资者提问，“华为Mate60 Pro是不是用了华力创通的产品?公司是否和华为有合作?”对此，华力创通未明确回应，表示具体客户合作及产品供应情况，涉及商业秘密。

华为Mate60 Pro的卫星信号源采用了“中国电信天通卫星”，这颗卫星属于天通一号卫星移动通信系统的一部分。该系统是我国自主研发的首个卫星移动通信系统，由空间段、地面段和用户终端组成。

华为手机作为用户终端，它需要具备天通通信模块来实现天通数据传输功能，该模块集成了基带芯片、射频芯片、功放及外围芯片等，提供语音和数据业务功能。

根据B站UP主“微机分WekiHome”的拆解视频显示，Mate60 Pro单独配备了一颗用于卫星通讯的射频收发芯片，型号为RX6003EQK。据悉这款芯片是广州润芯生产的，海格通信（002465.SZ）持有前者50%的股份。

（来源：B站UP主微机分WekiHome，拆机视频）

另外，根据另一位UP主“胜利文绉绉”的拆解视频显示，RX6003EQK旁边还有一颗更大的、型号为HTD1010的芯片，是用于卫星通话的基带芯片。

（来源：B站UP主胜利文绉绉，拆机视频）

基带芯片是导航接收机的核心器件，其功能和性能通常决定了整机的性能指标，其主要功能是完成对指定卫星信号的捕获、跟踪、数据解调，并给出卫星信号的伪距、载波相位等测量信息。

而华力创通早已参与到我国天通一号卫星移动通信系统的建设，并已研制了适用于我国天通卫星通信系统（高轨卫星通信）的基带芯片，且推出了多款移动卫星电话。

比如它曾发布过一款自主研发的卫星移动通信导航一体化基带芯片，型号为天通民用“HTD1001”，从命名方式上来看与华为所用的“HTD1010”很接近，后者可能是前者的迭代版本。

所以，不排除华力创通为华为提供卫星通信芯片的可能性。

根据2023年6月8日机构调研纪要，当被问及“公司的基带芯片制程是多少,芯片能不能用在手机上？”华力创通的回答是，“目前公司设计的芯片制程为40纳米,已经在行业终端上进行使用。其中天通基带芯片,已经应用在公司自己设计的卫星电话上,其智能机型采用安卓操作系统,使用体验和消费手机比较相近。”

除了可能在手机终端应用，汽车领域也是卫星应用的一大热门市场。

9月1日，极氪发布全球首款卫星互联网乘用车。在即将量产交付的极氪001FR上，率先实现车载卫星通信功能，提供双向卫星消息与卫星通话服务。

而华力创通半年报显示，报告期内，公司针对车载终端小型化、低成本的要求，研究卫星通信技术在车联网领域的应用，完成了车载天通通信终端系列的产品开发。

汽车市场对卫星通讯同样需求广阔，有了吉利的带头，新能源车企是否会跟风布局，在各自产品上安排车载终端，也给华力创通的未来增长带来了极大的想象空间。

近年业绩表现一般

高端先行、应用领域多元

想象虽丰满，华力创通的过往业绩却很难服众。

卫星应用业务是公司的核心业务，含了卫星导航（北斗导航）和卫星通信（天通通信），基于自主研发的卫星导航和卫星通信核心芯片技术，形成“芯片+模块+终端+平台+系统解决方案”的较全产业链格局。

2022年华力创通的卫星应用业务实现营业收入1.41亿元，营收占比36.64%，连续五年营收占比超过35%，毛利率在54%-58%之间。可以看到的是，2022年这块业务营收规模大幅极少，比2021年少了52%。

同样做北斗导航“元器件-终端-系统”全链条产品的振芯科技（300101.SZ），2021年北斗导航综合应用业务实现收入3.05亿元，2022年实现3.39亿元，同比增加11%；毛利率保持在60%以上。

另一家主做卫星导航和卫星通信终端设备的盟升电子（688311.SH），2022年卫星导航和卫星通信业务实现收入4.78亿元，与2021年基本持平；毛利率从2021年的64.07%降至2022年的48.65%，卫星通信业务毛利率有所下降。

相比之下，华力创通的创收能力偏弱，在行业里面收入规模也算不上领先。

今年这个2亿多的订单，对它来说堪称“及时雨”，而且还可能远未结束。分析师郭明錤在其最新报告中指出，华为Mate60 Pro自8月29日上市以来的需求非常强劲，预计在12个月后，其销量将达到至少1200万部。如果按照7美金/颗基带芯片估算，那么后续华力创通重大订单金额可能增至6-7亿元，回到2021年水准。

然而，即使在过去营收达到6亿元水平的时候，华力创通也经常亏损，近5年里包括2019年、2021年、2022年、2023年上半年都是亏损状态。今年能否扭亏为盈，还需要进一步观察。

公司高管也赶在华为热点及重大合同披露之前提前给出减持公告。

根据公告，包括实控人之一的王琦、董事兼总经理王伟、董事会秘书兼副总经理吴梦冰分别计划减持不超过2137.4万股、22.4万股、49万股。假设按照股价大幅上涨后的高位股价区间20元/股-29元/股来看，预计套现4.42亿-6.41亿元，比没上涨前多套现2-3亿元。

截至9月15日，华力创通股价为27.18亿元，市值180亿，一方面股价虚高，且没有坚实的业绩支撑；另一方面，高管减持、卖方力量较多，所以如果投资者在此时加入华力创通的博弈，大概率会成为“接盘侠”。

从下游手机、汽车领域来看，无论是华为还是吉利，都是选择在各自高端机型、车型上配备卫星通讯功能，可以预见的是如果其他厂商跟风，那么大概率也会放在高端产品线上，这将会给卫星通讯产业链玩家带来不错的业绩增量。华力创通能否借此东风，实现业绩大增，我们将会持续跟踪。

本文作者 | 顾天娇

收购三个项目 吉利年底或增69万产能

7月18日，吉利汽车控股有限公司（以下简称“吉利控股”）披露了三个收购事项（分别为大江东项目/贵州新能源项目/DMA项目），总价值约32亿元人民币。通过披露的信息来看，此三个收购项目将进一步扩充吉利汽车的产能。汽车之家初步预判，随着三个收购项目的商业落地运营，至今年年底，吉利汽车的总产能将增加最少69万辆，而这些产能将主要用于新型纯电动汽车、运动型多功能汽车、多用途汽车以及轿车车型的生产。

吉利汽车的总产能到底有多少？吉利没有过官方宣布，但是通过吉利汽车每年的销售总量可略作估算。据悉，2018年吉利汽车的销量目标为158万辆。此外，早在2015年吉利就对外公布过内容为“2020年新能源车销量占比90%，即200万辆的销量,对应180万辆新能源汽车”的蓝色吉利行动。而2015年吉利汽车全年的销量还不到54万辆。从2015年到2020年，五年时间销量从50万级别达到200万辆级别，可见增速之快。与此同时，吉利的产能问题也箭在弦上。也就是说，吉利汽车在产能布局和扩张上一直有行动、有谋划，而且必须跟得上快速增长的总销量。最近吉利控股披露的三个收购事宜，也恰恰验证了此问题。接下来我们具体了解一下这三个项目。

披露的三个收购项目分别为：杭州部件大江东项目、贵州新能源贵州项目、浙江吉利DMA项目，收购方为浙江吉润。光看项目有点不太明白，其实如果把这其中的股权关系搞清楚后会恍然大悟，原来只是吉利内部的一些关联交易。首先，买方为浙江吉润，卖方分别为杭州部件、贵州新能源以及浙江吉利，为什么浙江吉润是买方而由吉利控股（股份代号：175）发布公告？因为浙江吉润是吉利控股拥有99%权益的间接附属公司。此上三个项目的收购价格分别为9.3元亿人民币、10.74亿元人民币、11.69亿元人民币。

其次，三个卖家与吉利控股有何关系？贵州新能源、杭州部件均分别由浙江吉利全资拥有，而吉利控股持浙江吉利88.32%股权。一言以蔽之，其实这次发布的三个收购项目，是吉利汽车大集团旗下的各公司之间的一次关联交易。

第三，三个卖家分别是什么背景？根据披露显示：大江东目标公司主要在中国从事技术研发、技术咨询服务、制造及销售汽车部件及整车成套件以及提供售后服务，当前正在建造一间规划产能为每年18万套整车成套件的生产设施，预期工程将于2018年第四季度完成并开展商业投产。大江东目标公司将生产的汽车为一款新型纯电动汽车车型及一款新型运动型多功能汽车车型；

贵阳目标公司主要在中国从事研发、制造及推销汽车部件及整车成套件以及提供售后服务，当前正在建造一间规划产能为每年27万套整车成套件的生产设施，预期将于2018年第三季度完成并开展商业投产。贵阳目标公司将生产的汽车为两款新型多用途汽车车型；

DMA目标公司在中国从事研发、制造、加工及推销汽车部件及整车成套件以及提供相关售后及技术服务，当前正在建造一间规划产能为每年24万套整车成套件的生产设施。预期将于2018年第三季度完成并于2018年第四季度开展商业投产。DMA目标公司将生产的汽车为一款新型运动型多功能汽车车型及一款新型轿车车型。

最后，对于吉利而言，此次“左手到右手”的股权收购和转让其背后的目的是什么？或许是为了更加优化资源，不过，我更愿意相信此次收购事项是集团扩充产能，以迎合自身的产能需求、满足当前中国日益增长的汽车需求以及提高集团生产中高端电动汽车、轿车、运动型多功能汽车及多用途汽车的技术。

本文源自汽车之家

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