操盘手杭州揭秘 吉利收购戴姆勒为何用上领子期权

浙江民营企业一直活跃在海内外并购的舞台上。近几年来，产业生态并购成为实体企业并购的重点，尤其是对海外高新技术企业的并购，既是企业迈向高质量发展的重大契机，也是一次跨文化、跨地域的重大挑战。

11月24日，“以全新格局，迎接并购新浪潮”为主题的第三届全球并购白沙泉峰会上，由财通证券和浙商总会金融服务委员会共同承办的“资本市场新形势下的并购实践与方向”分论坛干货满满，两家有成熟并购经验的企业吉利集团、杰克股份分享了他们各自的投资布局、并购逻辑和实操经验。

动用领子期权，吉利打破海外投资“七七定律”

“大家如果经常关注海外投资的话，跨国并购界有一个‘七七定律’——70%的并购没有实现期望的商业价值，而其中70%失败于并购后的文化整合。”现场，吉利集团旗下基金上海厚同瑞吉股权投资管理合伙企业COO尚晓辉的分享直抒胸臆。

“吉利收购沃尔沃到现在将近十年的时间，大家对它的评价目前来讲还是比较正面的。当时百分之百收购了沃尔沃股权之后，按照常规做法我们肯定要派人过去，派总监CFO过去，但是当时董事长李书福讲了，我们吉利派人过去管沃尔沃不是小学生管大学生吗？我们收购这样的项目过来就是要学他好的东西，我们管它怎么管的好？所以吉利收购沃尔沃这么多年，我们现在百分之百控股一个人都没派过，完全是通过董事会进行管理。十多人董事会里面吉利只有三个人，我们是完全放手让沃尔沃的管理团队，完全按照他们的节奏进行管理。我们做什么事情呢？我们就帮他开拓国内市场”。听了尚晓辉的这段话，很多企业家频频点头，得人心者得天下，道理其实都是一样的。

从收购沃尔沃开始，吉利集团就在并购重组市场上书写了不一样的篇章，2018年2月，吉利斥资90亿美元收购戴姆勒9.69%股份、成为其最大单一股东的大手笔也让人至今记忆犹新。前不久，吉利宣布与戴姆勒联手推出的高端出行项目——奔驰·耀出行将于2019年底正式投入运营。这起收购何处特别？又对吉利集团及中国车市产生了什么影响？

“我们收购的过程中，有很多衍生品的概念，最终核心是一个领子期权。大家如果读金融会了解，（领子期权）就是通过买入卖出设计的架构，把你的投资风险进行收缩。你投完了以后这个项目，如果跌得很惨，那你的损失是有限的；如果这个项目涨得很好，你的盈利也是有限的。相当于把它从两头都进行了收缩，形成像领结的结构，所以称为‘领子期权’。”让本端记者颇为意外的是，作为操盘手之一的尚晓辉竟然分享了“领子期权”这一秘密武器。

2018年2月，吉利宣布以90亿美元收购德国戴姆勒集团9.69%股份以来，市场对于吉利突然成为戴姆勒单一最大股东始终争议不断，比如这笔90亿美元资金出自于哪，采用了何种交易方式，杠杆水平等等，都令业内浮想联翩。

尚晓辉透露，吉利并购戴姆勒项目做完以后很多人都看不懂，有些大型企业专门到吉利来学习取经，听完了以后还是不懂。后来商务部的领导还把李书福请到北京。

“我们买的时候，先在二级市场买了一些。记得我们是从2017年12月5日开始买，一直到2018年2月，买到了不能再买的时候。买的过程中市场上有传言说吉利要收购戴姆勒，但是大家没当真，结果市场传言出来价格反而跌了。我们继续买，买到2月22日，也就是春节前后。再接下来就是衍生品的交易，我们通过衍生品的交易最后拿了戴姆勒9.69%的股份。2月23日操作完成。完成以后我们本来准备周日再宣布，结果周六戴姆勒先宣布了。我们也赶快把这个事情进行宣布。吉利大部分高管那会儿才知道这两年憋了这样的大招。”尚晓辉说。

尚晓辉表示：“吉利这些年非常重视发展内在结合，内是指内升的增长，产品平台化、能源多元化、安全第一、技术智能化，把自己的产品打磨好；而外则是指重视外延式的发展，通过并购整合适应转型发展要求。”横向并购掌握技术、获取市场，内部孵化推动科技、服务转型。在伴随内生型发展的同时，吉利也通过外延式并购获取技术和市场，并积极向创新型技术驱动的出行方案提供商转变。

杰克股份：浙江企业敢买、善买也慎买

被誉为并购细分领域的“隐形冠军”——台州企业杰克缝纫机股份有限公司（简称杰克股份），近年来围绕产业链的海外战略并购，也取得了不错的成效。

2009年，杰克股份并购德国“拓卡”和“奔马”，其中“奔马”在行业的地位，犹如“奔驰”之于国际汽车业。 2017年，杰克股份并购专注衬衫智造40年的意大利迈卡。两次并购，进一步巩固了杰克股份在智能缝制领域的领先地位，加快杰克从“智能缝制设备制造商”向“智能制造成套解决方案服务商”成功转型。

为何杰克股份会去并购迈卡和威比玛这两家意大利公司？杰克股份创始人、实际控制人阮积祥在接受媒体采访时曾讲过，“他们都是细分的智能缝纫机制造领域的冠军。缝纫机行业的智能化发展中，迈卡、威比玛探索了几十年，杰克股份把他们收购过来，战略是非常清晰的。如果我们自己单独去做，可能还要几十年才能发展起来。我觉得，国内有些公司的跨国并购没有取得成功，往往更多的是为收购而收购。收购完成以后，又以老板自居，不尊重对方，想怎么干就怎么干，最后整合走向失败。这也是我们这几年国际化并购的简单心得体会。”

当天的论坛上，杰克股份董事、财务总监、董事会秘书谢云娇表示，从拓卡、奔马到迈卡再到VBM，公司始终围绕缝制产业做外延并购，不断完善和优化“智能制造”缝制产业链，构建了技术领先优势，技术迭代产品从低端到高端，市场从国内到国外，树立了核心竞争力，实现高质量发展和转型升级。

“在全球并购整合的过程中，杰克股份着力于品牌以及技术，聚焦在行业的资源，放眼全球进行广泛的并购的重组。”谢云娇表示，杰克股份在并购途中的诀窍是“敢买、善买也要慎买”。她表示，并购成功后，尊重、互信、共赢是重要的宗旨，多方合力，才能实现了并购的多赢格局。

全系2.0T的A级车！这辆15万的吉利星瑞为何刚上牌就来检测

哈喽，大家好，检车家老司机又和大家见面了，我因为长相酷似泰坦尼克号的男主角杰克，所以被称为检车家莱昂纳多，放了方便大叫都叫小李子，可不是宫廷戏里的小李子！欢迎大家收看本期的二手车检测趣事。最近有不少网友都问我们新车有没有必要检测？其实一般情况下倒是不用，但如果你觉得为了保险也可以做检测。今天就给大家带来一辆新车的检测分享~

今天的主角是吉利旗下的新秀——2020年11月上市的吉利星瑞，今天我检测的这辆，应该是国内星瑞首检吧？不得不说吉利在收购沃尔沃之后，各方面都变得越来越好。这款吉利星瑞作为A级车，全系标配沃尔沃的2.0T发动机，车身尺寸达到了近4米8的长度和2800MM的轴距，且用料、做工、配置、操控性真的是翻天覆地的变化，同等价位里无可挑剔！（就是有点担心会不会跟领克03抢市场？）

那么今天这辆车为什么粉丝刚上完牌，就找我们来帮他检测呢？因为车辆在交付之后，粉丝怀疑这辆车后保险杠有修复迹象，因此提车后第一时间，他就联系上了我们把新车开到了我们店里来。要求帮他做一次全面的检测，如果是运损车的话，他可是要找4S店要一个说法。虽然这种情况也是比较少见，但粉丝既然找上门来了，那咱们就一定不能让他失望，下面先来看看今天这辆车的基本信息吧。

车辆年款：2020款星瑞 2.0T 旗舰型

新车指导价：14.97万

上牌日期：2020年12月

检测地点：四川 成都

表显里程：26公里

可以看到这是星瑞的顶配版本，配置可以说是豪华到爆，座椅通风加热抬头显示都有，内饰不输帕萨特的 ，加上沃尔沃的2.0T发动机，我觉得可以预见到的未来星瑞一定会在A级车市场掀起一股“血雨腥风”。闲话少叙，马上进入咱们今天的正题。

之前看过咱们文章的朋友应该都知道，测漆面数据，一般都会先在车顶取基准值，然而这个车却不同寻常，车顶采用的是全景玻璃车顶，所以车顶取不了平均值。不过也没关系，这是一辆新车，找A、B柱取就可以了。

经过一番探查，发现全车漆面数值基本都在140~170微米浮动，全车一圈检测下来没有一点问题，毕竟这是一辆新车嘛。下面来重点检查粉丝怀疑的地方。

因为粉丝怀疑后保险杠有修复迹象，所以咱们现在就来看看。发现后保险杠与后翼子板结合处确实存在有脏点，随后我对漆面仔细检测了一番，却没有发现有飞漆、流漆和橘子皮的现象；并对螺丝也检查了一番，里面确实有轻微拧动痕迹，不过现在还不能判断到底有没有换过，一会儿用举升机把车举起来从下面再确认一下。

下面检查全车玻璃，值得一提的是这辆吉利星瑞用了两个品牌的玻璃，所以看日期的方法也不一样。上面两张是用13减，这个大家应该都知道怎么看了，这里就不详细述说了。下面这一张是季度和月来排列的，前面0代表20年，0后面三个点是代表第三季度，最后面三个点代表第三个月，所以这玻璃生产日期是2020年9月，也是符合车辆的出厂日期的。

接下来检测发动机舱，打开引擎盖，可以看到内部零配件布局规整，一颗2.0T的发动机把里面塞得满满当当，而这颗发动机是沃尔沃旗下的Drive-E系列2.0T发动机，沃尔沃T4的车子同样也是搭载的这颗发动机，最大马力190，最大扭矩300N·M，光是这个账面数值还是挺不错的，15万以内恐怖是很难找到对手。想A级车的各位“老大哥”：大众的速腾、朗逸、宝来；丰田的卡罗拉、雷凌；本田的凌派、思域；都只有甘拜下风吧？

说回今天的检测，虽然这是一辆新车，但是检测流程一样都不能少，可不能因为新车就草草了事。引擎盖铰链螺丝，翼子板边梁，减震器塔顶部位挨个检测，没有发现任何问题。不得不说吉利现在的造车工艺确实是有很高的提升，各个部件连接处的处理也是相当到位，为咱们的自主品牌点赞！

随后检测发动机部分，可以看到发动机和变速箱基脚处的螺丝也都没有拆卸痕迹。这里给大家再普及一点发动机的小知识：发动机和变速箱基脚的作用是将发动机和变速箱连接安装在车体上，而基脚中的橡胶块就是减震的作用，发动机在工作的时候会产生震动，为了不让这个震动直接传递到车体，就由这个橡胶块来进行缓冲过滤。不得不说新车检测上去确实赏心悦目~

接下来检查全车油水，可以看到全车油水巅峰状态，电池寿命百分之百。（小知识，如果大家的车开了几年觉得踩刹车比较软，刹车力不够，建议大家去检测一下刹车油含水量，含水量高就会导致这种情况出现）所以说从这里就可以看出新车有没有必要做检测呢？一般是没有必要的，4S店的新车PDI检测已经很全面了，除非是你对车子有比较大的担心，可以做下检测花钱买个安心嘛。不过也有可能遇到运损车，那就发财了，直接退一赔三走起~下面来看看我最喜欢这辆车的地方——内饰。

打开车门可以看到全车座椅的包装袋都还没有扯掉，有种开箱的感觉呢，哈哈哈！不过最惹人注目的还是这辆车蓝白黑的组合搭配，主打浅色系，看上去给人一种清新有活力感觉，非常符合当代年轻人的审美风格。但是对带有小宝宝的朋友就不是很友好了，毕竟浅色内饰脏了不好就清理，不过还是见仁见智吧～～

而且看这12.3英寸的液晶仪表盘与同尺寸中控大屏，还有中控扶手和内饰边的皮质感觉和有质感的缝线，光从图片上就能看出，星瑞的内饰用料和工作绝对不一般。而且还搭配了BOSE音响，不愧是才上市就月销上万的新秀~

然后检查内饰座椅这些也没有什么问题，也就不再多说了。其实粉丝也给我说其它的都不用看那么仔细，主要看后边有疑问的地方。我也是习惯了看一辆车要把全部的地方给检测到位，而且今天也算是有一点点小私心吧，我自己也在考虑买车，这辆星瑞现在在我的备选清单了。

接着我就按粉丝的要求，着重检测后面，发现备胎槽和后围板内侧都没有问题，那么就看底盘吧。

拆掉发动机变速箱护板，可以看到底盘整体还是比较平整的，再也不是曾经的自主车那样，杂乱无章的底盘，看起来还真有那么一丝的“德味”。说明咱们的国产车也是越来越有质感了，以后的选择不再局限于“德原朗”和开不坏的日系了。不过咱们也承认现在还有差距，小李子我今天也只是粗略地从表面看了一下，确实较以前的帝豪之流相比，很不一样，这款车还需要经过市场的检验才能说它真的是给国产长脸了。

接着我检查了后保险安装螺丝和保险杠内侧附件安装螺丝，发现均有轻微的拧动痕迹，但是螺丝都没有位移的现象，于是我又对前面的保险杠螺丝进行了对比，发现都有这种现象。那么这个就可以判定为安装工艺的问题了，并非拆卸修复。至于结合处的那个瑕疵也是属于巧合，其实很多车都有这种现象，漆面有少数瑕疵，毕竟空气里也难免有细微的灰尘在喷漆时附着到上面。

随后我便给粉丝详细地解释了这个问题，确定这辆车没有修复过，都是原厂工艺，粉丝紧张的心情也就松了一口气，后面的路试他说就没有必要进行了。那今天的检测到这里就结束了，检测完了之后跟粉丝也聊了一会儿，他说他之前考虑的是大众的速腾，外观大气动力强劲，底盘的行驶质感也是同级别的天花板。

而且现在新车优惠比较大，15万就可以买到1.4T的R-Line版本。但是看到吉利星瑞上市之后，发现居然更香，了解了一下决定支持国产，加点预算上顶配！如果今天检测出来有问题，他以后再不会买国产车了，结果幸好是没有问题。不过这装配的工艺，吉利还要再加强一点呀，虽然已经够好了，但是咱们国产车可是要跟德系比质感、跟日系比可靠、跟美系比动力，任重而道远~话说回来，你们觉得今天这辆吉利星瑞顶配不到15万的裸车价，香不香呢？

好了，今天的检测分享到这里就结束了，感谢大家的阅读！

喜欢就赞，不喜欢就喷，我读书少，修车多，写得不好的地方还请大家担待~如果您也有二手车相关问题，都可以问我哦，我一定尽力帮你解决，咱们下次再见！

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