吉利收购奔驰，李书福下的是怎样一盘大棋？

中国实体经济企业通过跨国并购，实现在技术和品牌等方面的协同效应，是个不错的路径。

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▲宁波杭州湾新区的吉利汽车研发中心的前台。 图/新华社

2月24日，吉利集团有限公司正式宣布，已通过旗下海外企业主体收购奔驰母公司——戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份。这一持股比例意味着吉利成了戴姆勒集团最大的股东。该消息引发广泛关注。

这是吉利成功收购著名汽车品牌沃尔沃、宝腾之后，又一个重大企业并购行为。而这起广受瞩目的并购，也被视作中国企业跨国并购的一个突出案例。

吉利近年来在国际资本市场大动作频繁，从收购沃尔沃、宝腾、戴姆勒等并购案来看，都是立足于自身发展规划，对标国际顶级汽车品牌、世界级汽车经营管理团队，瞄准汽车发展核心技术，并实现了吉利汽车的连续“跳级”。

▲德国斯图加特，戴勒姆公司旗下奔驰汽车工厂。图/视觉中国

这对中国企业尤其是实体经济企业跨国并购行为，提供了一个颇具价值的示范样板。

我国经过40年的改革开放，从微观企业层面来看，通过规模化等实现了企业的高速发展，出现了吉利等规模较大的企业。我国很多企业并不缺资本、市场规模，但在品牌、服务、企业经营管理、核心技术等方面还是与国际上的企业巨头存在不小差距。

▲宁波杭州湾新区的吉利汽车研发中心展出的一款新能源汽车。图/新华社

企业并购理论认为，企业产生并购行为最基本的动机就是寻求企业的发展。寻求扩张的企业面临着内部扩张和通过并购发展两种选择。内部扩张可能是一个缓慢而不确定的过程，通过并购发展则要迅速得多。

但站在一个更为宏大的时代背景，来看待我国企业跨国并购行为，其动机显然不是单纯为了实现快速的规模化扩大，而是到了品牌、服务客户的能力、企业经营管理、核心技术“跳级”的关键阶段。

按照现代企业并购理论，并购最常见的动机就是——协同效应，并购交易的支持者通常会以达成某种协同效应作为支付特定并购价格的理由。吉利在收购沃尔沃后充分享受到了这种协同效应的红利。

这也是一种启示：中国实体经济企业通过跨国并购，实现在技术和品牌等方面的协同效应，这无疑是个不错的路径。

值得关注的是，对于这笔90亿美元资金的来源，吉利集团董事长李书福表示，收购资金是吉利海外公司通过海外资本市场安排，实现收购资金自我平衡。他强调，吉利此次入股资金没有使用中国境内资金。

这告诉我们，现代实体经济所处的环境早已经不是“汽车不就是‘沙发+四个轮子’”的时代了，企业发展离不开金融思维，跨国并购必然离不开国内、国际资本市场的金融工具助力，这恐怕是吉利为我国实体经济企业留下的另一重启示。

企业强则中国强，对中国实体经济来说，最关键的，是实现其高质量发展，而非规模化增长。鉴于此，这样下着一盘“协同效应”大棋的跨国并购，显然有其可资参照之处。

文/盘和林 编辑 思凝

值班编辑：一鸣 李二号

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一口气买下三家公司，吉利汽车收购背后有什么意图？

2017年被誉爲新能源汽车的“发展元年”，隨著“传统燃油汽车禁售时间表”提出之后，国內各大车企便动作频频，有规划纯电动力汽车蓝图的，亦有急著把“拖油瓶”挂牌出售的。其中长安汽车、长城汽车和比亚迪等自主品牌的消息更是活跃在各大财经新闻头条上。

但作爲国产汽车品牌的龙头之一，吉利倒是显得异常低调，除了在今年6月份收购了宝腾汽车部分股份之外，吉利倒不见有什么大动作。但就在11月7日晚，吉利汽车（00175-HK）发布了一则公告，其中吉利汽车一口气买下了三家公司。

吉利爲何一次性收购这么多公司？

根据吉利发布的公告称，公司于2017年11月7日（交易时段后）与母公司浙江吉利签署相关协议，收购母公司持有的宝鸡吉利发动机有限公司、浙江义利汽车零部件有限公司以及宁波上中下自动变速器有限公司全部注册资本，三项共涉资18.33亿元人民幣。

吉利汽车对此次收购母公司旗下汽车零部件公司的表态是“爲了扩大产能”，难道吉利汽车现在在市场上供不应求了？

吉利汽车发布公司2017年10月份销量报告（来源：wind资讯）

在国內的汽车行业中存在一个“金九银十”的说法，就是每年的9、10月份会是汽车销量的高峰期，国內所有车企都会在这个时间段大力促销，衝击业绩。而今年在自主品牌“三大巨头”（长安、长城、吉利）的销量竞爭中，吉利汽车再次拔得头筹，根据吉利汽车销量数据，吉利在今年10月份共售出各车型12.5万辆，同比增长30%。而另外两个品牌汽车同期销量仅刚过10万。

知豆电动汽车

与此同时，在比亚迪大力发展电动汽车的同时，吉利也在部署自己的电动汽车业务。吉利通过扩大旗下知豆等电动汽车产能用来充实其租车品牌“曹操专车”的用车需求，再通过曹操专车提高其电动汽车的使用率並最终形成产业规模化的良性循环，使得吉利电动汽车也在不断发展，产能需求也不断上升。

所以吉利此次向母公司收购的三家汽车零部件公司的確是按其所说有部分扩大产能的需求。

不断发展的吉利汽车

其实在人们眼中默默无闻的吉利汽车一直都在不断地壮大，並且国內市场作爲吉利最大的销售市场，吉利汽车正在受到越来越多消费者的青睐，吉利汽车的销量水平也在不断提高。