吉利系拿下第九个IPO 极氪创下新势力最快上市纪录
“大吉利”迎来第九家上市公司。
从品牌发布到IPO，极氪以37个月的时间刷新了新能源汽车的最快上市纪录。
美东时间5月10日，极氪成功在纽交所敲钟上市，并以“ZK”为股票代码正式挂牌交易。极氪以每股21美元的价格累计发行2100万股美国存托股票，募资约4.41亿美元。在首个交易日，极氪股价上涨34.57%，报收每股28.26美元，市值为68.5亿美元。
沉寂了一段时间的新造车企业IPO，终于被极氪再次“点燃”。
成立3年多的极氪，一举成为至今上市最快的新造车企业，也是首家成功IPO的“创二代”车企。
有投行人士告诉21世纪经济报道记者，极氪之所以能够成功上市主要有三重原因：首先，得益于投资者对公司本身的素质的认可，吉利丰富的造车经验和管理经验，让极氪的前景更被看好；其次，极氪推动IPO的目的，是基于公司长期发展的战略决定；此外，估值上的让步，也提升了对投资者的吸引力。
事实上，极氪在此时完成IPO并不容易，它向资本市场讲述的故事，与此前的“蔚小理”并不相同。
“极氪的故事，是比较独特的。”上述投行人士告诉21世纪经济报道记者，尽管近年来投资者对于电动车领域充满投资热情，但在“价格战”及同质化竞争严重的背景下，极氪丰富的造车经验，能够让其拥有更大的抗风险能力。
“不同于传统车企和新势力，极氪将吉利控股集团的造车底蕴与全球资源，赋能于全新的独立品牌，这就是极氪为全球新能源转型开辟的第三赛道，也是极氪在全球资本市场所凸显的长期价值。”极氪CEO安聪慧表示。
图片来源：本报记者 梁远浩 摄
IPO之路从成立到上市，极氪仅花了三年左右的时间。
要知道，这条路特斯拉走了7年，同为中概股“前辈”的蔚来、理想和小鹏分别用了4年、5年和6年时间。
事实上，吉利控股集团董事长李书福对极氪IPO的期待，早在筹划成立极氪之前就已经埋下伏笔。
2021年2月，吉利官宣实施两个蓝色吉利行动计划，李书福提出要主攻纯电动智能汽车，组建全新的纯电动汽车公司，正面参与智能纯电动汽车市场的竞争。
同年3月，极氪智能科技有限公司正式成立，李书福亲自挂帅出任极氪公司董事长，安聪慧出任极氪公司CEO。
极氪背靠吉利的技术实力叠加新能源市场的火热为极氪吸引了来自不同行业的产业资本，作为承担带领吉利电动化转型重任的极氪，李书福对极氪IPO予以厚望。从某种意义上来说，极氪从诞生之日起，就是作为吉利的重要品牌，参与智能与电动汽车时代的竞争。
2021年8月,极氪获得5亿美元pre-A轮融资，引入战略股东英特尔、宁德时代、鸿商集团、博裕投资、bilibili，彼时估值约90亿美元。
2022年底，极氪已经在筹备赴美上市IPO事宜。
公开资料显示，2022年12月7日，极氪汽车已按保密基准向美国SEC递交可能进行首次公开发售的注册声明草拟本，计划融资逾10亿美元。但从结果来看，这次秘而不宣的递交也让极氪IPO进程再度搁置。
次年2月13日，极氪完成7.5亿美元A轮融资。据极氪方面介绍，本轮融资完成后，极氪的估值约为130亿美元。
在通过证监会的上市备案后，极氪再次冲击IPO。2023年11月9日，极氪向美国SEC递交初步招股书，信息显示极氪拟发行不超过9.26亿股普通股。业内人士称，或许由于当时市场情绪疲弱，极氪IPO之路不得不又一次按下“暂停键”。
在敲钟前夕，当地时间2024年5月3日，极氪向美国SEC证券交易委员会提交了更新后的红鲱鱼版招股书，预计估值为51.3亿美元，仅为A轮估值的41.8%。
极氪上市似乎没赶上“好时候”。在此之前，小鹏汽车在IPO前估值约为86.13亿美元，上市后发行估值为114.2亿美元，红鲱鱼也给了理想约80亿美元的中期估值，但其IPO当天调高估值到115亿美元。
不同于前两年资本市场对造车的热捧，从某种程度上来说，极氪估值的下滑是市场对造车的前景回归理性判断的表现。
尽管如此，多家投资者还是对极氪上市表示关注，宁德时代、Mobileye等投资者和股东也表示有兴趣参与认购。
极氪的底气作为首家赴美上市的“创二代”，极氪自身的销量和业绩是成功敲钟的通行证。
销量数据显示，今年1-4月，极氪累计交付49148辆新车，同比增长超110%。2023年，极氪汽车累计交付118685辆，同比增长65%。
在成立不到三年的时间里，极氪推出了极氪001、极氪009、极氪X、极氪007四款车型，在细分市场均取得不错的成绩。极氪官方披露的数据显示，极氪001在交付不到三年的时间内累计销量超过16万台。
整车销量的增长带来业绩上的走高。极氪递交的红鲱鱼招股书显示，2021年、2022年、2023年极氪总营业收入分别为65亿元、319亿元、517亿元，2023年营收同比增长62%。但极氪2021年至2023年净亏损为45.14亿元、76.55亿元、82.64亿元。
依托集团的规模效应，极氪的整车毛利率节节攀升。从毛利率水平来看，极氪2023年整车毛利率为15%，仅次于同期特斯拉的18.2%和理想的21.5%，高于同期蔚来的9.5%和小鹏的-1.6%。在毛利率增幅方面，此前的招股书显示，极氪2021年毛利率为1.8%，2022年为4.7%，连续保持增长势头。
招股书显示，2021年至2023年底，极氪累计研发投入近170亿元。其中，2021年、2022年、2023年极氪研发投入分别为31.60亿元、54.46亿元、83.69亿元，研发投入持续上升。
背靠吉利这座大山，极氪的上市之路也多了沉淀已久的技术底气。
“今天我们看到的极氪产品，并不是单纯由极氪团队在三年时间打造出来的，而是建立在吉利30多年在造车领域长期的积累和投入，靠体系力走到今天。”安聪慧此前在极氪009光辉发布会上表示。
“创二代”出身的极氪让它直接继承了吉利多年在造车工艺、整车平台、三电等领域的积累。依托吉利集团在三电技术和电池产业的沉淀，2023年12月，极氪发布了从电芯到电池包都由极氪全栈自研的金砖电池，试图打造极氪未来发展的新的技术护城河。
安聪慧称：“技术的进步和企业核心技术的掌握，成本是非常重要的。技术要领先，同时成本要低，才能形成核心竞争力。”
今年力图扭亏为盈极氪本次纽交所敲钟，意在拓宽融资渠道，实现自我“造血”以实现扭亏为盈的目标，完成企业的健康运营。
据招股书披露，极氪所募集的资金将用于三个方面：其中约45%用于开发更先进的纯电动汽车技术以及扩大产品组合；约45%用于销售和营销以及扩展企业的服务和充电网络；约10%用于一般企业用途，包括营运资金需求等。
“在销量提升、毛利上涨的前提下，2024年极氪将力争实现扭亏为盈（按香港财务报告准则）的目标。”吉利汽车集团副CFO戴永表示。按照计划，本年度极氪将实现销量目标23万辆，新增三款车型进入更多细分市场，并拓展海外市场。
上市后，极氪正式成为吉利系第九家上市公司，对于吉利的重要性也不言而喻。
此前，吉利的资本市场版图已有包括吉利汽车、钱江摩托、汉马科技、力帆股份、路特斯、极星汽车、亿咖通科技和沃尔沃汽车在内的八家上市公司。此外，曹操出行也在IPO的路上，极有可能成为“大吉利”下的第十家上市公司。
不同于吉利与沃尔沃共同拥有的极星汽车，极氪也成为首家吉利自主孵化上市的高端电动汽车企业，肩负着带领吉利完成高端化布局的任务。
“极氪IPO是吉利控股整体战略规划的一个缩影。我们通过IPO增加企业治理的透明度和规范性，提升子业务集团经营核算的独立性和完整性，提高运行效率，以负责任的态度，更好地同用户、行业，监管机构、投资机构沟通，推动企业全球合规治理。”吉利控股集团CEO李东辉表示。
此次赴美上市，也被业内人士看作是吉利加速布局出海的信号。2023年6月，极氪正式宣布进军欧洲市场。2023年12月，首台欧版极氪001在荷兰成功交付。极氪在纽交所敲钟也将扩大极氪及吉利品牌的海外声量。
值得注意的是，“创二代”作为传统车企在电动化时代转型的重要方式，此次吉利分拆极氪的上市为创二代的同行们加速布局资本市场打了个样。今年3月，在2024电动汽车百人会的媒体沟通会上，广汽埃安总经理古惠南曾表示，广汽埃安的IPO进程也正等待市场回暖。
不过，在资本市场回归理性的背景下，创二代们的故事如何讲已经不能成为资本市场上融资的噱头，业内人士认为，实际的产品与技术对产业资本更有吸引力。
需要指出的是，当前新能源汽车行业竞争持续加剧，“价格战”愈演愈烈，在扭亏为盈的年度目标下，抓紧提升极氪的盈利能力，迈过亏损红线仍是极氪当下挨过市场考验的关键一环。
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新车 | 预售18.8万元起/中大型轿车，吉利银河E8将于1月5日正式上市
文：懂车帝原创 曹浩
[懂车帝原创 产品] 日前，我们从吉利银河官方获悉，银河E8将于1月5日正式上市。此前，该车已经开启预售，共推出5款车型，预售价为18.8万元起。
银河E8车头正面视觉效果较宽，采用大面积的封闭式面板搭配分体式LED头灯、C字型下包围装饰等元素，下方使用AGS主动进气格栅，并配备一体式发光前脸，支持迎宾欢送、流水点亮效果、音乐灯光秀等功能。
尾灯整体采用贯穿式样式，集成390颗灯珠，高配车型支持流水点亮功能，可实现动态迎宾、欢送效果，灯组还使用高亮黑饰条点缀。尾灯点亮后具备不错的辨识度，整车造型设计也契合大尺寸轿车的定位。尺寸方面，银河E8长宽高分别为5010/1920/1465毫米，轴距为2925毫米，定位中大型轿车。
银河E8内饰设计风格也比较前卫，前排提供45英寸8K显示屏，有效显示区域尺寸达到1130毫米*138毫米。新车还搭载高通骁龙8295座舱芯片，以及吉利银河N OS无界版车机系统，支持3D桌面、时光引擎、交互灵动岛、智能能量控制等，语音交互可全时免唤醒、全画面可见即可说、一句话15个指令、全车多人同时对话等，还提供车外语音交互，可提前打开空调、车窗、电动尾门等。
银河E8还提供水晶样式旋钮、全景天幕、隐藏式空调出风口（集成香氛）、副驾躺平座椅、256色氛围灯、电动释放门锁等，第二排右后座椅支持迎宾模式、电动调节，后排座椅支持通风加热、“老板键”等功能。
动力方面，银河E8提供单电机后驱、双电机四驱版车型，单电机版最大功率200千瓦，峰值扭矩343牛·米，0-100公里/小时加速时间为5.95秒；双电机版综合最大功率475千瓦，峰值扭矩710牛·米，0-100公里/小时加速时间为3.49秒，最高车速可达到210公里/小时。
新车基于800伏高压平台打造，官方标称该车可充电5分钟，补能180公里，限定条件下最高充电功率可达到360千瓦。续航方面，车辆有550公里、620公里、665公里（CLTC工况）版本可选。
吉利汽车回归A股，为何选中科创板？
文｜《财经》记者 李皙寅 蘧毛毛
编辑｜施智梁
历经多年回A股绯闻后，吉利汽车官宣将“嫁给”科创板。
6月17日晚间，吉利汽车（0175.HK）发布公告称，董事会批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议。
对此，吉利汽车母公司吉利控股集团公关部人士对《财经》记者回应称，在A股和香港同时上市，有利于更好地利用嫁接国际和国内两个市场资源，助力吉利科技转型与未来长期发展。
资深投行人士、前保荐代表人王骥跃对《财经》记者表示，科创板较高的估值，可能是吸引吉利的重要因素。同时，现代汽车工业作为先进制造业的代表，也符合科创板的定位。未来应该会有越来越多的公司选择到A股、到科创板或创业板上市，这会是个趋势。
受此消息影响，6月18日，截至发稿前，吉利汽车为12.62港元/股，上涨6.05%。花旗也上调吉利汽车目标价，由原来的16.7港元/股升至20港元/股。王骥跃认为，正常情况下3个月左右，吉利汽车就可以境内上市了。
此外，吉利汽车正拟重组沃尔沃汽车，或将成为香港、上海、斯德哥尔摩三地上市的公司。在活跃的融资背后，是吉利汽车正储备干粮，准备应对车市需求与技术革命挑战。
缘何看中科创板？
作为红筹企业之一，为什么吉利汽车选择在这个时间节点回归A股市场？
“终于回来了。”在采访时，多位熟悉吉利汽车的观察人士都对《财经》记者表示，吉利回A本在情理之中。
吉利汽车于2005年5月在香港上市。2014年11月“沪港通”开通，吉利汽车被港交所列入首批“港股通”可买卖港股名单。
2017年2月10日，恒生指数有限公司宣布吉利汽车被纳入恒生指数成分股组合，是当时恒生指数50支成分股内唯一一支汽车行业股票。
作为港股的蓝筹股，吉利汽车的估值并不高。最近一年来，股价在9.5港元/股至16.1港元/股间徘徊，最近60天，共有20家机构给出买入或推荐评级。据花旗银行此前报告显示，A股挂牌的内地汽车股估值，较汽车股H股估值溢价65%。
最近几年来，吉利汽车回归A股的绯闻不断。此前，曾有数只A股公司，被传出吉利借壳上市的消息，直接提振了股价，但最终都未曾实现。
从鲸吞沃尔沃汽车，推动自主品牌技术提升；到借着一带一路东风，收购马来西亚国宝宝腾汽车，剑指东南亚市场。在业内看来，吉利汽车回归科创板，又一次踏上了政策东风。
4月30日，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》（下简称《公告》），将境外已上市红筹企业回归A股上市的市值门槛放低至200亿元，且要求拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。
截至发稿前，吉利汽车市值高达1200亿港元。吉利汽车已经连续3年成为自主品牌销量第一的企业，今年1月-5月市占率达6.9%；吉利体系共有研发人员2万余人，专利总数达17677件，也符合上述公告中政策的要求。
一位投行人士在接受《财经》记者采访时表示：“以前红筹企业是不允许直接在境内上市的，若要想回A股，就必须要拆除红筹架构。但是拆除红筹架构具有很高的税务成本和资本跨境流动的汇率风险。”
“随着近两年公司不断扩大发展规模和对外投资，使得吉利也需要境内的融资渠道。回归A股可以扩大其融资渠道，同时也使得境内的投资者能分享到吉利发展的红利。”上述投行人士称。
吉利回归A股市场为什么会首选科创板？
据了解，科创板本身具有一定灵活性优势，其审核速度在不断加快，审核时间更明确，审核更加透明。同时，为进一步激发企业活力，科创板的股权激励条件范围也在放宽。不过最关键的是，对于红筹企业来说，科创板在《公告》发布之后推出了更详细的细化政策，打通了红筹企业A股上市的“最后一公里”。
6月5日，上交所发布了《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》（简称《通知》），对红筹企业申报科创板发行上市中，涉及的对赌协议处理、股本总额计算、营业收入快速增长认定、退市指标适用等事项，均做出了针对性的安排。
也就是说，证监会发布《公告》降低了红筹企业回归A股的市值门槛，上交所发布《通知》又进一步打通了红筹企业在科创板的上市路径。6月1日晚，港股上市公司中芯国际科创板上市申请已获受理，或将成为科创板首个“A+H”红筹企业。有“前浪”的经验，吉利汽车首选科创板回归A股也就在情理之中。
“从目前来看，科创板的估值溢价比其他板块要高，所以从板块角度来说，吉利汽车的估值应该不会低，但是后面还是要看科创板的发展及市场的态度。”上述投行人士称，“毕竟目前科创板的规模还较小，且竞争激烈，因此科创板整体溢价回调是大概率事件。”
吉利成功登陆科创板之后，将成为科创板首家整车上市公司。不过，对于其他汽车企业是否会纷纷效仿登陆科创板还难有定论。
“这要看吉利试水后的反映，如果上市后溢价较高，自然其他汽车企业会有较大动力紧跟吉利之后抢滩科创板。”上述投行人士称。
多重融资背后，吉利正在储备过冬物资
吉利汽车表示，发行A股股份数不超过发行完成后总股本的15%，具体规模再议。若按照吉利汽车目前98.13亿股的股份数计算，吉利汽车发行A股股份数将不超过14.7亿股。假设发行价格与目前港股价格一致，吉利汽车A股上市可募资约177亿元人民币。
吉利控股集团公关部人士坦言，打通境内A股的资本市场融资渠道，有利于进一步多元化融资方式、优化资本结构，有效提升公司资金实力，补充公司未来布局“新四化”（电动化、智能化、互联化、共享化）等战略发展所需资金。
值得留意的是，吉利汽车此前公告称，正与沃尔沃汽车管理层在商议业务重组。未来，吉利汽车或将成为香港、上海、斯德哥尔摩三地上市公司。
科技投入需要大量资金支持。由于汽车市场处于下行调整周期，赶上新冠肺炎疫情的冲击，全球车企都面临巨大的发展压力。近日，丰田汽车总部举行的股东大会上，社长丰田章男表示，预计本财年公司利润将下降80%，创9年新低。
吉利也在储粮过冬。据吉利2019年年报显示，截至期末，吉利汽车账面上现金及现金等价物余额高达192.81亿元，与上年同期相比增长22.57%。“这使得我们面对疫情的挑战有了充足的勇气。” 吉利汽车控股有限公司副主席及执行董事李东辉曾解释称，应对疫情的挑战，最关键的是管控好投资和成本。
吉利将进一步在资本支出上拧毛巾。李东辉补充称，拟在销售费用、管理费用等各个环节努力争取10%或者以上费用的降低。预计2020年研发费用投入在45亿人民币左右。同时，将跟进分析投产车型，及时处理未达预期车型和技术。
全面的科技化转型
为何选择科创板？一位资深证券分析师对《财经》记者表示了困惑，吉利还应该算是传统的汽车企业，上科创板有些牵强。相比其他科创板上市公司，估值不会高。
对此，王骥跃则认为，吉利来科创板，是要打破一些人对汽车行业是传统制造业的误解，没有创新的汽车行业，才是要被市场淘汰的。
一方面是中国车市最好光景不再，一方面是全球车企面临重大技术变革。在此背景下，车企必须主动出击。
“科技新吉利”是吉利汽车给出的应对策略。吉利控股集团董事长李书福认为，中国市场不可能保持长时间的高速发展，在转向高质量的调整过程中，吉利将面临新挑战和机遇，吉利汽车将向全球创新型科技企业集团进行转型。
最引人瞩目的是，吉利汽车是中国车企中率先开展平台化、模块化道路的公司，目前已开发完成三大整车架构BMA、CMA和SPA，电动汽车专属架构PMA正处于研发中。覆盖了从纯电到燃油、从紧凑型到中大型车型的全面产品布局需求。这些造车平台，将促使吉利汽车在随后推陈出新时，降低研发成本、提升产品适配能力。
“造车平台”之说最早起源于大众品牌，对于车企来说，平台可以实现多个车型在同一生产线上快速制造，实现汽车零部件通用化，减少车型的生产周期和节省造车成本。也被视作汽车制造新时代的重要体现。
此外，吉利控股集团在车联网、自动驾驶等领域技术布局已经应用于汽车产品之上。2022年，吉利汽车将在亚运区域内实现完全自动驾驶技术运营。
除了硬件层面，吉利在组织架构和人才管理上，开展了更深入的调整融合。吉利的工作人员告诉《财经》记者，整个集团内的人才流动正在加速，根据自身特长，建议员工跨部门轮岗。
据了解，吉利推出“活力计划”，通过轮岗的方式,促进人才的流动，提升管理效率；还创设“蓝海培训项目”，提供跨专业、跨组织、跨部门的实战培训。比如研发人员学习市场营销，销售人员熟悉生产制造，制造员工熟悉研究、销售。
吉利控股集团人才经营中心总经理孙金方曾告诉《财经》记者，很多大企业的组织壁垒越来越多，是因为很多人都有一种本位主义，而轮岗就是要培养员工换位思考的能力。将经营和培养业务重点结合起来，业务部门会一起进行标准、课程和师资的开发，一起来实施，这时候业务的主动性甚至比HR更强。
