10分钟让你看懂"比亚迪"2020年财报，从此彻底了解新能源汽车行业

概述

一提到比亚迪，很多人都认为公司是卖汽车的。如果财报翻译官告诉你，比亚迪公司也卖手机部件的，你会相信吗？

真是不看不知道，一看吓一跳。翻译官看完比亚迪2020年的财报，发现公司的汽车销售收入只占公司总收入的49.53%。而另一半收入主要来源于，手机部件和二次充电电池的销售。

比亚迪公司是不务正业，还是另有战略安排呢？

下面让翻译官带着大家，详细了解一下比亚迪2020年财报的主要内容。

（财报翻译官不推荐任何股票，只是把专业性极强的上市公司财报，用通俗易懂的语言翻译出来。如果你正好要买入这只股票，翻译官将为你提供该股票的使用说明书。）

风口赛道

好股票一定在好赛道中奔跑，我们先来了解一下，新能源汽车和手机配件行业赛道的情况。

汽车行业

比亚迪靠汽车起家，目前公司的业务主要以新能源汽车为主。

根据中国汽车业协会的数据，2020年全年累计汽车产销量分别为2,522.5万辆和2,531.1万辆，同比下降2.0%和1.9%。

其中，国内新能源汽车产销量实现逆势增长，均创历史新高，全年产销分别为136.6万辆和136.7万辆，同比增长7.5%和10.9%。

燃油汽车和新能源汽车是此消彼长的关系，比亚迪的战略布局都在新能源汽车上。

2020年，四月，财政部、工信部、科技部、发展改革委四部委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，通过延长新能源汽车补贴政策至2022年底。

十一月，国务院办公厅正式发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年）》，提出到2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右；到2035年，纯电动汽车成为销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。

值得一提的是，比亚迪公司2020年度能源补贴收入合计：2,302,370,000 元。

手机部件行业

中国信息通信研究院发表的数据显示，2020年中国国内智能手机出货量同比下降20.4%至2.96亿部，5G手机出货量反呈上升趋势，全年累计出货量为1.63亿部。研究机构IDC的数据显示，2020年全球PC市场出货量超过3亿台，同比增长13.1%，全球平板电脑出货量为1.64亿台，同比增长13.6%。

二次充电电池行业

2020年，在光伏领域，尽管受新冠肺炎疫情的影响，全球光伏市场依然实现超预期增长。根据CPIA统计，全球新增装机量预估达到130GW，同比增长13%。

了解完了赛道我们再看看，比亚迪公司都是做什么业务的，以及公司的核心竞争在哪里？

个股调研

1、公司业务

比亚迪公司主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。

汽车业务和手机部件业务是主业，收入占公司全部收入的91%。

而城市轨道业务是公司的一个重要战略方向，公司于2016年10月发布了中国首条拥有自主知识产权的云轨线路并实现通车，正式宣告比亚迪进军城市轨道交通领域。

云轨的轨道可以建设在道路中央分隔带或狭窄街道上，不单独占用路面，属于运能接近地铁系统的中运量城市轨道交通系统。

比亚迪公司有别于国内其他汽车生产企业普遍采用合资、技术引进、品牌引入等经营模式，比亚迪主要采用自主研发设计、整车及核心零部件一体化生产，并以自主品牌进行销售的经营模式。

有一点让翻译官很吃惊，比亚迪是全球智能产品开发的领先厂商。公司可以为客户提供垂直整合的一站式服务，产品覆盖消费电子、汽车智能系统、物联网、机器人、人工智能及新型智能产品等领域。

该业务的主要客户包括华为、三星、苹果、小米、vivo等智能移动终端领导厂商。

讲到这里比亚迪的主营业务应该很清楚了吧，下面我们再看看公司的核心竞争力。

2、核心竞争力

比亚迪作为一家横跨汽车、电池、IT、半导体等多个领域的企业集团，拥有全球领先的电池、电机、电控及整车核心技术，以及全球首创的双模技术和双向逆变技术，实现汽车在动力性能、安全保护和能源消费等方面的多重跨越，为全球汽车产业开拓出崭新的发展路径。

在商业推广方面，公司推出的纯电动大巴和纯电动出租车已在全球6大洲、50多个国家和地区、超过300个城市成功运营，为洛杉矶、伦敦、阿姆斯特丹、悉尼、香港、京都、吉隆坡等城市带来绿色环保的公共交通解决方案。

值得一提的是比亚迪公司，2020年境外收入占公司总收入的38%，比2019年增长了208.8%。海外市场的扩张，说明比亚迪的核心技术，受到越来越多的国家认可。

凭借于长期积累的综合技术优势，比亚迪耗时5年研发出全新设计的跨座式单轨“云轨”产品。就是我们上边提到的云轨技术。

下面我们来看看最后一部分，主营业务分析。

3、主营业务分析

比亚迪公司的汽车销售的毛利率为：25.2%，比去年增加了3.31%。手机部件的毛利率为：11.3%，比去年增加1.84%。

看完毛利率我们再来看看2020年的费用，去年销售费、管理费、财务费的增加，都是因为销量的增加。而研发费用比2019年增加32.61%，达到了75亿元。从这个数值能看出，比亚迪是多么的重视研发。一个科技企业研发就是核心竞争力，这点比亚迪应该是深有体会了。

现金流量表是利润表的基础，它能检测出利润表中的水分。例如，某个企业今年的净利润为10亿，公司的公户里可能一分钱都没有，这是为什么呢？

因为企业只要把产品卖出去了，在利润表里就会产生利润。可此时卖家可能并没有打款，应收账款会在3个月后打过来。这时你的利润表里虽然显示了10个亿，但是公司并没有收到这笔钱。

2020年比亚迪公司的合并净利润为60个亿，而公司的公户只进了45个亿，其中有15亿是外面的欠款。这种情况属于正常，毕竟现在是买方市场，赊销已经变成了销售的方式。但我们心里要有个数。

最后我们再看看比亚迪公司，近十年的净利润对比图。

从下图我们能发现比亚迪公司的周期性很强。2013年-2016年是公司的发展期，净利润逐年递增。2016年-2019年的净利润又开始逐年下滑，好在2020年的净利润开始大幅增长，公司的业绩再次处在发展阶段。

以上是财报翻译官对比亚迪公司，2020年财报的研判。希望你每天能看懂一家公司的财报，这样日积月累后，你势必能知道哪些公司值得你长期拥有，那些公司应该尽快脱手。

路天：2025年新能源渗透率或达70%，比亚迪智能化水平一直被低估

出品｜搜狐汽车·汽车咖啡馆

编者按｜11月17日，第二十一届广州国际汽车展览会开幕。作为年内压轴的国际汽车展览会，2023广州车展吸引到国内外主流车企的悉数参与，共有全球首发车59台，新能源车469台，展车总数1132台。恰逢广州车展20周年，中国汽车工业全面进入高质量发展阶段，随着新一轮科技革命和产业变革持续推进，新技术和新模式相互交汇融合，百年汽车工业新变局正在现出雏形。

作为行业权威媒体，搜狐汽车原创新闻账号“汽车咖啡馆”现场对话车企掌舵人及产业链领军人物，以各自独特的视角共享智慧与经验，共探行业的发展方向。

以下是比亚迪王朝网销售事业部总经理路天的采访实录：

搜狐汽车：请您介绍一下这次广州车展比亚迪参展的情况。

路天：这次比亚迪是四大品牌，五张网络齐聚广州车展。有我们最高端的仰望，个性化品牌方程豹和豪华品牌腾势；以及比亚迪汽车品牌旗下的两张网络，王朝网和海洋网。

搜狐汽车：具体有哪些重磅的车型？

路天：王朝网方面，10月31号开启预售的宋L，这次带来了一个新的颜色。同时腾势带来了一款四座的D9，还有一个仰望技术的发布，海洋网也发布了一款B级SUV车型。

搜狐汽车：就王朝网来说，宋L亮相以来，关注度非常高，您能再具体介绍一下这款车吗？

路天：宋L的定位是一款猎装版B级SUV。整个设计比较新颖，稍微有一些适度的超前。这款车定位的人群是中国主流的人群，包括年轻的家庭，包括增换购的群体，也包括年轻的女性……整个群体定位相对来说还是比较宽泛的。

宋L这款车有几大特点。一是技术上搭载了比亚迪三大明星技术：比亚迪纯电e平台3.0、CTB 电池车身一体化技术、云辇-C。二是智能化方面，宋L搭载了DiLink智能座舱、DiPilot智能辅助驾驶和智能上下电。总的来说，从外观到技术搭配，我认为宋L是目前跟主流家庭非常契合的一款车型。

搜狐汽车：在纯电B级车SUV市场，Model Y是绕不开的一款车。这次宋L作为一款纯电车型也加入了这个竞争，您对这款车有什么样的市场预期？

路天：宋L这款车预售价格是22-28万元，推出了四个后驱车型和一款四驱车型。目前预售的订单已经达到了1.1万，我相信未来这款车大概1万台的预期。

搜狐汽车：现在比亚迪的整体销量表现是怎样的？

路天：目前比亚迪1-10月份整体销量237万辆，其中王朝网已经突破了120万。最新的10月份，比亚迪当月销量已经超过30万辆，创造了历史单月新高。我们预计比亚迪今年能够完成300万辆的销量。

搜狐汽车：单条网络销售破百万非常厉害。

路天：对，实际上王朝网是在去年第一次实现销量破百万，到了2023年我们1-9月份的销量就已经破了百万。1-10月份王朝网现在已经达到120万的销量，几乎每个月是在13万左右的销量，比较稳定。

搜狐汽车：销量一直在创新高，比亚迪财报的利润也一直在创新高。王朝网的单车售价大概是什么情况？

路天：王朝网整个平均售价近三年逐步在抬高，目前我们的单车售价大概达到了19万元的水平，主要原因是汉和唐车型的销量和均价，对王朝网单车均价提升的贡献很大。因为汉的车型起售价就在20万级，平均售价在25万左右；唐是也一样。其次纯电的元PLUS，续航510公里的售价也达到了15万元左右，因此综合下来在19万元的水平。

搜狐汽车：这个平均售价非常高了。

路天：在自主品牌里，这个客单价是比较高的。过去中国自主品牌很少有摸到这个价的，主要是一些合资品牌长期垄断了这个价格。那么通过这次新能源技术的改革，王朝网也是拿到了将近19万元的客单价。

搜狐汽车：销量和利润双攀升，您觉得比亚迪在市场上能取得这样的成功，有哪些原因？

路天：我觉得应该是有几点：

首先，对新能源战略的长期坚持：从2003 年进入汽车行业开始，比亚迪就一直坚定新能源汽车的方向，绿色梦想从未动摇。2022年停止燃油车型的整车生产，全身心投入新能源汽车的研发和推广。比亚迪是全球第一个宣布停止燃油车的出售、只卖新能源的车企，这是一个长期主义、长期坚持新能源这条道路的体现。

其次，这20多年来对技术创新的长期坚持，作为全球最早研发电动车的企业之一，比亚迪在新能源汽车领域拥有 20 多年的技术积累，掌握电池、电机、电控及车规级芯片等新能源车全产业链核心技术。截至目前，比亚迪的研发投入累计超千亿，研发工程师超9万人，拥有11大研究院。平均每个工作日，递交19 项专利申请，获得15 项专利授权。前三季度，比亚迪研发费用超249亿元，同比增长突破129%，研发费用也是大幅超过同期净利润。

再者，比亚迪全球化的布局。2021年5月，比亚迪正式宣布“乘用车出海”计划，截止目前，比亚迪新能源乘用车足迹已遍布全球58个国家和地区，加速全球化业务布局。我想这是比亚迪热销背后的坚持和长期主义。

搜狐汽车：这几年大家提到比亚迪，都经常用到“爆发”“高光”等等这样的词汇。但市场竞争也越来越激烈，比亚迪要怎么去应对，怎么去巩固和扩大自己龙头企业的地位和优势？

路天：这个问题特别好，比亚迪走到今天，可能外人来看是突然间的爆发，但我作为一个内部人员，也不妨去讲一讲，这是我们原先的产品判断和技术积累，才能有今天的整个突破。未来新能源车这个赛道，可能也会有更多竞争。比亚迪代表中国品牌，我相信它未来也会更好。

具体从技术角度上来讲，以王朝为例，我们会坚持在超级混动，也就是DM系统和我们纯电两个板块发展：EV+DM两大产品矩阵，覆盖轿车、SUV、MPV三大类别， A0级、A级、B级、C级四大细分市场，汉、唐、秦、宋、元五大王朝IP，涵盖9-33万价位段，以广泛的产品布局，满足更加多元化不同消费人群的用车需求。

未来王朝网车型布局方面，明年我们还会有一款纯电小车的布局，同时还有一款MPV的布局。这些布局是我们在应对未来细分市场的产品规划、技术规划和车型规划。

搜狐汽车：您最开始也提到了宋L智能化的一些亮点，那智能化怎么跟电动化更好地融合在一起，能不能再具体讲一下比亚迪的智能化战略？

路天：上半场是电动化，下半场是智能化，这个是比亚迪最先提出来的逻辑。上半场在电动化这个领域，比亚迪通过长期主义的布局，获得了市场的先机，智能化这一块我们也同步在考虑，主要有三个方面：

智能座舱：基于的“开放”核心产品理念，打通“硬件、软件、生态、手机端”形成四维一体的座舱，100%兼容手机生态，并在智能语音交互、远程控车等多方面打造创新的场景体验。

智能驾驶：以安全为初衷，打造“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统。目前，高阶智能驾驶辅助系统已陆续在仰望U8和腾势N7装车。

智能进入：涵盖了云钥匙、NFC数字钥匙、UWB数字钥匙在内的多种钥匙形态，让解锁更安全、便捷。

另外在整车智能方面，比亚迪有着雄厚的技术积累，创新研发了e平台3.0、云辇、易四方等电动化技术，将电动化与智能化相融合。

目前，比亚迪的智能化水平属于第一梯队，但在认知度上一直被行业低估，后续我们将在这一块多做传播和体验。

搜狐汽车：因为到年底了，请您聊一聊对未来趋势的判断。一个数据是新能源车渗透率，今年还是持续攀升的，10月份有数据显示突破了40%，您怎么看接下来新能源渗透率的发展？

路天：这个问题问的也非常好。渗透率是新能源发展的一个核心指标，我们长期在观察这个数据。因为做这个行业将近20年了。这20年的时间，新能源渗透率从0的突破应该是2008年，从2008年到2015年，中国新能源汽车用了7年，渗透率才突破1%。从2016年到2019年，3年多时间，渗透率提升到了5%。而从2020年起，中国新能源渗透率连续两年，实现了翻倍增长。到今年10月，新能源渗透率已经突破40%，每100台车里面有40台是新能源，如果11月、12月高速发展的话，我们开始考虑新能源的渗透率再进一步提升，甚至可能在今年11月、12月突破百万。

假设一个月的市场容量是200万辆，渗透率一旦达到50%，基本上就突破百万了。现在目前整个新能源销量每个月基本在60万辆左右（近三个月的平均数），到10月份到了70万辆。我预判在2025年，中国市场新能源的渗透率应该能达到70%左右。

搜狐汽车：第二个数据是自主品牌市占率，随着新能源渗透率的发展，我们也看到自主品牌也在快速提高市占率，10月份有数据显示突破了60%，您觉得这个数据接下来可能会到多少？

路天：我觉得中国品牌市占率未来肯定会更高，而且（提升）速度会更快。在中国市场，未来最终一定是中国品牌的，这一点我非常坚信。同时，我认为这一次中国品牌的渗透率绝对是技术开化主导的，而不是价格。

这一次中国品牌市占率或者说渗透率超过60%，跟过去是不一样的。纵观历史来看，中国品牌当年通过一些SUV战略或者以价换量的战略，最高的时候达到了42%，就是每100台车里面有42台是中国品牌。但现在拿到了60%的市场份额，我认为这个含金量是非常高的。

为什么我这么说？因为这个份额背后，靠的是新能源技术的开发。比方说“蔚小理”进攻的30万元以上市场，基本上是过去一些BBA、合资品牌主导的市场。但通过新能源技术的发展，无论是混动技术，还是纯电技术，中国品牌这几年进入了这个中高端市场。

再比如在10-20万元市场，像比亚迪在每个细分领域也是做到了绝对的老大，这代表中国品牌对中国市场有绝对的控制权。

搜狐汽车：最后一个问题，2024年王朝网有什么工作重点？包括您刚提到会有MPV和小车的新车。

路天：对，2024年王朝网除了现有秦、汉、唐、宋、元这五大IP，还有两款重磅的细分品类车型，一款是纯电的小车，细分市场定位在A00级或A0级，同时在大型MPV方面，会有一款混动MPV发布。王朝明年的新车大概是这么两款。