鹿山新材：细分领域隐形冠军，硬核实力推动行业“进口替代”
从石器时代、青铜器时代、铁器时代，到信息化时代，人类文明的发展总是以新材料的发现和应用为基础，各大国之间也将新材料看作是国家工业发展的底层要素，比如美国就将新材料称为“科技发展的骨肉”。
随着双碳背景引导下产业升级的不断推进，中国材料制造正迎来前所未有的崛起机遇，不断由原材料、基础化工材料向着新型材料、功能性高分子材料、新能源材料、绿色节能材料过渡。在此背景下，在环保型高性能功能性高分子材料领域深耕二十余年的广州鹿山新材料股份有限公司（股票代码：603051 简称：鹿山新材）乘风起航，即将登陆A股主板，未来发展更添动力。
深耕行业23年，硬核研发实力成就龙头地位
在现代材料工业当中，金属、塑料、无机材料等不同材料之间由于性能差异巨大，无法直接复合成型，必须使用粘接材料才能连接成一个整体。粘接材料作为复合材料制造的关键材料，其性能直接决定了复合材料的功能及使用寿命。
目前复合材料所使用粘接材料主要包括液体型粘接材料和热熔粘接材料，前者虽然历史悠久、应用广泛，但存在溶剂残留、易燃易爆、VOC排放等污染隐患。相较之下，热熔型粘接材料在保证了粘接能力强、耐候性好等特点的同时，还具备更高的环保性能，被誉为“绿色胶粘剂”，特别适宜在连续化的生产线上使用。
成立于1998年的鹿山新材是一家专注于绿色环保型高性能功能性高分子材料企业，公司的产品主要包括功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜，被广泛应用于光伏新能源、能源管道、轨道交通、复合建材、高阻隔包装、平板显示等多个领域。
公司创始人汪加胜博士是国内较早从事高分子材料研究的专家之一，在功能性高分子材料、功能母料和弹性体、光电触摸屏复合材料等研发领域均有建树，在国内外学术期刊上累计发表论文五十余篇。在他的带领下，鹿山新材也表现出了过硬的技术水平，截至2021年6月30日，鹿山新材获得境内专利授权共计100项，其中发明专利70项、实用新型专利30项。
通过自主技术创新和开发实践，鹿山新材建立了完善的核心技术体系，形成了独特的“化学接枝+物理共混”两步法核心技术体系，用于生产功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜两大类热熔粘接材料产品。以该技术路线为基础，公司结合不同领域应用特点和市场需求，通过配方设计和工艺优化，满足不同复合加工工艺要求，生产出可适用于多种复合材料及制品的高性能功能性粘接材料，满足客户的规模化、定制化、环保化、自动化生产的需求。
尤其是在功能性聚烯烃热熔胶粒产品方面，鹿山新材的多种产品已逐步实现进口替代，其中复合建材热熔胶产品被应用于国内外多个大型工程，并应用于中国高铁列车车厢制造；油气管道防腐热熔胶覆盖中石油、中石化、中海油、宝钢股份、华菱集团、金洲管道等下游知名客户，产品已应用于西气东输工程、中俄天然气管道、中亚天然气管道、沙特输水工程等多个国内外重大工程项目。根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会、中国石油工程建设协会等行业协会资料，鹿山新材复合建材热熔胶产品、油气管道防腐热熔胶产品国内市场占有率均排名第一，是该领域名副其实的龙头企业。
绿色能源材料供应商，品牌实力赢得光伏巨头青睐
除了在复合建材、油气输送领域表现优异外，鹿山新材还是出色的绿色能源材料供应商。公司热熔胶膜产品主要适用于太阳能电池及平板显示领域，主要产品为太阳能电池封装胶膜（光伏胶膜）及热塑型光学透明胶膜。
作为光伏组件封装不可或缺的材料，光伏胶膜在其中充当着粘结剂的作用，将上下表面材料与电池片相连接，从而保护电池片免受水汽和机械损害。而光伏电池的封装过程具有不可逆性，一旦电池组件的胶膜、背板开始变黄、龟裂，就会导致电池失效报废。因此，这对光伏材料的透光率、收缩率、延伸率、剥离强度、交联度、耐老化等性能指标提出了严格的要求。
简而言之，光伏胶膜是决定光伏组件产品质量、寿命的关键性因素。
鹿山新材在化学接枝+物理共混两步法核心技术体系之上，形成了较为完善的产品系列，包含了透明EVA胶膜、白色EVA胶膜及POE胶膜等市场主流产品。公司自主研发的聚烯烃封装胶膜交联固化技术实现了光伏胶膜综合性能的优化，并提高了胶膜耐湿热稳定性、耐紫外老化性等耐候性能。对于光伏胶膜而言，该技术制备的EVA胶膜粘接力能够达到100N/cm以上，耐老化性能优异，1,000小时热老化和氙灯老化后的粘接强度保持率能达到90%以上，满足IEC61730和国标GB/T 29848要求，受到松下、晶科能源、天合光能、比亚迪、台湾友达等国内外领先光伏企业的充分认可，在行业内有着较强的竞争优势。
主营业务强势推进，加之下游客户资源雄厚稳固，鹿山新材在营业收入上也表现出了不俗的实力。据招股说明书披露，2018年至2021年6月，鹿山新材分别实现营业收入76,631.61万元、79,497.40万元、101,151.19万元和71,836.45万元；实现归母净利润4,791.02万元、7,194.28万元、11,573.97万元和5,041.76万元。对于鹿山新材这样有技术、会创新的企业而言，这一数据表现是符合市场规律的，不过未来若是遇上产品需求爆发，那么属于公司的春天才算真的来了，巧合的是，眼下正是机遇到来之时。
产业升级持续推进，下游多领域需求爆发
为实现零碳目标，全球能源转型步伐正在加速，目前，全球已有一百三十多个国家和地区相继宣布碳中和目标。建立以可再生能源为主的能源系统，实现绿色可持续发展已成为全球共识，在全球提升可再生能源消费比重的大背景下，全球新增风光装机将持续快速增长。根据光伏年度大会理事长王勃华发布的数据，预计2021年全球光伏新增装机量为150-170GW，并在未来几年继续保持年均30-40GW的增长，预计2025年新增全球装机量将达270-330GW，新增装机复合增速约17%。
而作为光伏组件的关键组成部分，光伏胶膜的需求也水涨船高，根据中金公司研究部预测数据，2021年全球光伏胶膜需求量接近20亿平方米，到2025年全球光伏胶膜需求量可达48亿平方米，较2020年提升约210%，未来市场空间广阔。
与此同时，在碳中和目标引领下，我国氢能产业发展也已步入快车道，但仍存在一定的制约瓶颈，其中，氢气运输规模小、成本高，是当前制约氢能发展的“卡脖子”环节。目前我国运氢方式主要包括长管拖车运输、管道运输和液氢罐车运输，而根据国外经验，欧盟、美国、俄罗斯等氢能发达地区主要氢能运输方式为管网运输，其主要通过将氢气掺入天然气管网，以现有天然气管网基础设施体系为基础进行掺氢改造，实现氢能长距离管网运输。我国幅员辽阔，随着未来氢能产业的发展，长距离管网输氢拥有巨大的发展空间，鹿山新材的油气管道防腐热熔胶亦将迎来新一轮发展机遇。
除了新能源市场外，建材绿色化、汽车轻量化、能源可再生化对高分子功能材料的需求同样巨大，尤其是随着胶粘剂行业下游的工业、消费类产品等行业的产业升级，下游客户对产品质量和环保要求不断提高、对产品的差异化需求不断增加，清洁、无毒的功能性聚烯烃高分子材料亦将迎来更加广阔的市场空间。
百年大变局在即，扩产扩研促进行业“进口替代”
当今世界正经历百年未有之大变局，新一轮科技革命和产业变革深入发展，全球产业链供应链面临深度重构，作为一切工业的起源，基础材料的革新、应用成为当下竞争的重要突破点。
热熔粘接材料所属的高分子改性材料产业在欧美日韩等发达国家已有多年的发展历史，并且衍生出了巴斯夫、陶氏化学、LG集团、韩华集团、三井化学、三菱化学等大型跨国公司，相比之下，我国高分子改性材料企业大都是从二十世纪八九十年代兴起，虽然近年来发展速度较快，但产品结构较为单一，在中高端产品上的竞争力与国际大型公司仍有一定差距，导致目前国内高分子改性材料高端应用市场仍以进口为主。
随着国际贸易形势的不断复杂化，“十四五”发展规划和2035年远景目标纲要、《“十三五”材料领域科技创新专项规划》《新材料产业发展指南》等政策的不断出台，我国高分子改性材料领域中高端产品的进口替代需求愈发迫切，也为国内具有较强技术实力的行业领先企业提供了良好的发展机会。
作为在行业内深耕二十余年的领先企业，鹿山新材形成了深厚的品牌和资质积累，“鹿山”品牌获广东省著名商标，且公司产品通过了日本松下、比亚迪、晶科能源、中石油、中石化、中海油、宝钢股份等众多国内外下游优质客户的认证，是中石油“能源一号网”一级物资供应商，中石化“易派客”采购平台、中海油采办业务管理与交易系统等采购平台的合格供应商。
2018年至2021年6月，公司功能性聚烯烃热熔胶粒产能利用率分别为85.57%、84.03%、92.90%和91.73%，公司热熔胶膜产品主要产品的产能利用率分别为66.85%、61.16%、84.45%和70.59%，均呈现出日益饱和的趋势，为了能更好地满足未来行业的巨大需求，扩充产能已成当务之急。
鹿山新材本次登陆资本市场拟募集资金59,307.44万元，主要用于功能性聚烯烃热熔胶扩产、功能性聚烯烃热熔胶技改、TOCF光学膜扩产、研发中心建设以及补充与主营业务相关的营运资金。可以看到，在解决产能问题上公司已经为未来发展作出了充分的准备。
此外，鹿山新材自成立以来就以技术创新为发展基准，在目前绿色发展以及工业升级的大背景下，公司也在积极开展对相关的功能性高分子材料产品的综合性能的应用研究，不断拓展如高阻隔包装热熔胶、复合板材热熔胶、锂电池软包用热熔胶等技术水平较高、市场前景广阔的中高端产品，进一步拓展提升产品质量、性能，从而推动我国功能性高分子改性材料的升级，突破海外企业垄断，以全面实现进口替代。
太阳能电池封装胶膜领域极具竞争力企业——鹿山新材强势登陆主板
作者：汉森
3月25日，广州鹿山新材料股份有限公司（简称：鹿山新材，股票代码：603051.SH）将正式登陆上交所主板。资料显示，公司本次公开发行新股2300万股，价格为25.79元/股。鹿山新材专注绿色环保高性能的高分子热熔粘接材料研发、生产和销售，产品广泛应用于光伏新能源、复合建材、能源管道、高阻隔包装、平板显示等多个领域。
公告显示，2018至2021年，鹿山新材营业收入分别为7.66亿元、7.95亿元、10.12亿元和16.93亿元，其中2021年营收同比去年增长67.39%。另据2022年一季度业绩预告显示，净利润约2950.00万元-3250.00万元,同比增长0.89%~11.15%，公司业务规模与盈利能力保持良好增长势头。
紧抓光伏产业历史机遇，太阳能电池封装胶膜领域极具竞争力
近年来，随着光伏平价上网政策完善、光伏组件技术进步及“双碳”目标的推动，我国光伏发电行业逐渐步入快车道，伴随行业快速发展，光伏组件关键材料光伏胶膜的需求量与日俱增。有机构预测，2021年全球光伏胶膜需求量接近20亿平方米，到2025年全球光伏胶膜需求量可达48亿平方米，需求巨大。
鹿山新材依托自身优势，积极把握太阳能光伏发电产业历史机遇，将太阳能电池封装胶膜作为公司重点发力的细分方向。公司已在广州及江苏建有太阳能电池封装胶膜生产基地，并主要用于光伏组件封装，产品包括透明EVA胶膜、白色EVA胶膜及POE胶膜等市场主流产品。目前，公司白色EVA胶膜、POE胶膜两种产品销售规模呈稳定增长趋势，并获得比亚迪、日本松下、晶科能源等知名客户的认可。
可以说，鹿山新材的太阳能电池封装胶膜的技术指标及品控水平已极具竞争力。未来，在光伏产业快速发展的历史机遇下，太阳能电池封装胶膜业务规模有望不断发展壮大，鹿山新材也有望就此打开全新增长周期。
研发投入实现技术成果转化，丰富应用领域创造更多利润增长点
作为国家级高新技术企业，鹿山新材非常重视技术研发，拥有国内较为领先的热熔粘接材料研发中心，并不断加大研发投入。2018-2021年1-6月，公司研发费用分别为2,211.22万元、2,712.83万元、3,722.62万元和2,237.19万元，保持稳健增长。
在技术成果转化上，鹿山新材收获颇丰。公司曾参与制定国家标准2项、行业标准3项。截至2021年6月30日，公司获得境内专利授权共计100项，其中发明专利70项、实用新型专利30项。
在技术研究与应用方面，鹿山新材从未止步。经多年技术积累，公司形成“化学接枝+物理共混”两步法核心技术体系，并应用在热熔胶膜与功能性聚烯烃热熔胶粒两大主营业务上。此外，公司在粘接材料薄膜化技术发展背景下，先后开发应用于铝塑板、铝蜂窝板的功能性聚烯烃热熔胶产品和应用于太阳能电池封装、平板显示等领域的热熔胶膜产品，以及食品、药品及日化产品包装等领域的高阻隔包装热熔胶产品。公司表示，未来将进一步开发应用于智能家居、软包锂电池、柔性显示等新领域粘接材料产品，创造更丰富的利润增长点。
产品优势推动进口替代，募投项目促高质量发展
据了解，热熔粘接材料所属的高分子改性材料产业，在欧美日韩等发达国家有深厚发展历史，大型跨国公司如巴斯夫、陶氏化学、LG集团、三井化学等，在原材料供应、营业规模、工艺经验和技术积累上优势明显。相比之下，我国企业起步较晚，产品结构单一，中高端产品竞争力与国际大型公司仍有差距，导致目前国内高分子改性材料高端应用市场仍以进口为主。
对此，鹿山新材在业内深耕二十余年，主营产品在行业中凭借可靠的产品质量和严格的技术指标，具备较强竞争优势。目前，公司的功能性聚烯烃热熔胶粒产品有多种已逐步实现进口替代，比如，复合建材热熔胶产品已应用于国内外多个大型工程，市场影响力不断扩大；油气管道防腐热熔胶产品已应用于西气东输工程、中俄天然气管道、中亚天然气管道等多个国内外重大工程项目，在国际市场上与国外知名厂商直接竞争；高阻隔包装热熔胶产品则与三井化学、陶氏化学等国际巨头展开竞争。
本次IPO，鹿山新材募集资金将用于功能性聚烯烃热熔胶扩产与技改项目、TOCF光学膜扩产项目、研发中心建设项目以及补充与主营业务相关的营运资金。上述项目落地后，有利于公司提高自主创新能力、扩大现有业务的生产规模并推动进口替代进程，为公司成为高分子功能材料领域具创新性、竞争性、受人尊重的国际知名企业打下坚实基础。
免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。
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持续发力太阳能电池封装胶膜领域——鹿山新材开启申购
作者：三多
近年来，全球光伏发电市场发展迅猛，据国际能源署（IEA）2020年全球光伏报告显示，全球光伏累计装机规模从2013年135GW，增长到2020年760.4GW，7年间实现近6倍惊人涨幅。在未来相当长一段时期，光伏发电市场规模仍旧保持较快增速，据中国光伏行业协会预测，全球2021-2025年年均新增装机将达222GW-287GW，2025年当年新增装机容量有望达400GW，较2019年增长250%。
作为全球光伏发电第一大市场，光伏发电也是我国清洁新能源发展的重要组成部分。在“双碳”目标约束下，以光伏发电为代表的清洁能源逐步进入快速发展阶段。而光伏胶膜作为决定光伏组件产品质量与寿命的关键材料，其需求量也将快速增长。机构预测数据显示，2021年全球光伏胶膜需求量接近20亿平方米，到2025年全球光伏胶膜需求量可达48亿平方米，较2020年提升约210%，需求量巨大。近年来，多家太阳能封装胶膜领域公司成功登陆A股市场，如海优新材、赛伍技术等，基于良好的产业发展前景，上述企业受到了投资者热捧，福斯特的市值更是超过千亿。
鹿山新材（股票代码：603051）将于今日（3月16日）开启申购，公司持续发力太阳能电池封装胶膜领域，在赛道红利和资本市场助力下，公司有望不断成长壮大。
持续发力太阳能电池封装胶膜领域
产品具备较强市场竞争力
资料显示，鹿山新材是专注于绿色环保高性能功能高分子材料的高新技术企业。为响应国家新能源政策导向，近些年来，鹿山新材结合自身优势，紧抓产业机遇，不断深耕热熔胶膜产品，其中，太阳能电池封装胶膜成为公司持续重点发力的细分方向之一。
近年来，随着光伏平价政策推动，光伏组件技术向持续高发电效率方向改进。据光伏行业协会数据显示，2020年全球新增装机中，单面单玻组件占比约70%，双面双玻组件约30%。机构测算，预计2030年双面双玻组件占比提升至70%，电池片种类和组件需求结构的改变将带来组件市场的变革。
受此影响，虽然目前光伏胶膜市场仍以透明EVA为主，但白色EVA胶膜、POE胶膜、EPE胶膜等适用于新组件技术的胶膜产品市场需求与市占率均有所提高。据机构推测，未来随着EVA、POE供需格局改善及双面双玻、N型电池片等新组件与电池技术的发展，预计白色EVA胶膜、POE胶膜及EPE胶膜市场份额将持续增长。
对于鹿山新材来说，已在广州及江苏建有功能性聚烯烃热熔胶及太阳能电池封装胶膜生产基地，其太阳能电池封装胶膜主要用于光伏组件封装，具有完善的产品系列。主要产品包括透明EVA胶膜、白色EVA胶膜及POE胶膜等市场主流产品，同时在研EPE胶膜、黑色胶膜等新型前沿产品。目前，公司白色EVA胶膜、POE胶膜两种产品销售规模呈稳定增长趋势，产品结构持续得到优化，并获得了比亚迪、日本松下、晶科能源等知名客户的充分认可。
可以说，鹿山新材的太阳能电池封装胶膜的技术指标及品控水平已形成较强的市场竞争力，具备与龙头品牌竞争的综合实力。未来，预计在光伏封装胶膜行业产品结构不断优化背景下，公司产品将拥有广阔的市场需求空间。
技术研发赋能产品竞争力
不断探索创造更多利润增长点
高分子改性材料产业在欧美日韩等发达国家已有多年的发展历史，在原材料供应、营业规模、工艺经验和技术积累上优势明显，相比之下，我国高分子改性材料企业产品结构较为单一，在中高端产品上的竞争力与国际大型公司仍有一定差距，导致目前国内高分子改性材料高端应用市场仍以进口为主。随着国际贸易形势的不断复杂化，我国高分子改性材料领域中高端产品的进口替代需求愈发迫切，也为国内具有较强技术实力的行业领先企业提供了良好的发展机会。
多年来，公司持续加大研发投入，不断提高自身技术实力。2018-2021年1-6月，公司研发投入分别为2,211.22万元、2,712.83万元、3,722.62万元和2,237.19万元，研发费用占营业收入的比例分别为 2.89%、3.41%、3.68%和3.11%，伴随公司经营规模扩大、市场及客户需求的增加，公司研发人员数量和研发项目的材料投入需求有所增长，研发费用发生额占比逐年上升。
对于技术研发的重视，充分体现在鹿山新材所取得的多项高水平技术成果上。经多年技术积累，鹿山新材形成了“化学接枝+物理共混”两步法核心技术体系，用于生产热熔胶膜与功能性聚烯烃热熔胶粒两大类热熔粘接材料产品。公司以此为基础，结合不同领域应用特点和市场需求，通过配方设计和工艺优化，满足不同复合加工工艺要求，使产品在不同市场应用领域中保持较高的竞争力和市场优势。
截至2021年上半年，公司获得境内专利授权100项，其中发明专利70项、实用新型专利30项，曾参与制定国家标准2项、行业标准3项。此外，公司主要核心技术经中国石油和化学工业联合会专家组鉴定处于国际领先水平，经广东省科学技术厅技术成果鉴定达到国际先进水平，曾获“中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖”、“中国专利优秀奖”、“广东省科学技术奖一等奖”、“广州市科学技术奖一等奖”等多项国家及省市级奖励。
展望未来，鹿山新材表示，公司太阳能电池封装胶膜业务，在不断享受产业红利的背景下，有望不断发展壮大；此外，在巩固功能性聚烯烃热熔胶粒市场地位的同时，公司将以热塑型光学透明胶膜（TOCF）产品为契机，扩大在平板显示行业的竞争优势，继续开拓光电膜材市场机会，并将进一步开发前沿医用材料、完全生物降解材料、热熔压敏胶等产品，力求创造更多利润增长点，使公司发展步入快车道。
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