Hi财经丨比亚迪驶下高速？

来源:海外网

2023年比亚迪以302万辆的销量位列全球车企销量排行榜TOP10，这已是中国车企从未达到的高度。

在财务指标上，特斯拉和比亚迪几乎持平。两家公司在2023年三季度的营业利润几乎相同，均为17亿美元，营业利润率均略低于8%。最大的区别是两者之间市值的巨大差距。截止1月底，特斯拉市值约为6000亿美元，比亚迪市值约为700亿美元，相差了8倍多。

随着国内电动车市场越来越“卷”，即便是华尔街曾经最看好比亚迪前景的投行，也下调了对其表现的预期。花旗集团分析师在报告中写到，随着市场竞争加剧，比亚迪的销售增长和利润率将面临压力。花旗还将比亚迪2024年的销量预测从之前的395万辆下调至368万辆，并下调了对比亚迪单车利润的预期。

据中国乘联会数据显示，中国电动汽车市场增长速度预计将在2024年连续第二年放缓。2024年，国内电动车销售量预计将同比增长25%，低于2023年的36%。随着各大电动车企仍在陆续降价，电动车行业的“价格战”预计短期内还无法停歇。

目前，比亚迪的主销车型在10万元至30万元的家用车市场，这种走量的家用车有个缺点，就是没那么挣钱。因此，比亚迪近些年一直寻求在高端品牌上实现突破。比如，仰望子品牌定位在百万级，但是其首个完整交付月仅实现了1000多辆的销量。

据长城证券统计，2017 年至2022 年上半年，全球车企中丰田的单车利润在1.3万元至1.6万元；大众集团的单车利润在9523元至2.5万元之间。特斯拉在2022 年单车利润最高达到7万元，2023年第三季度单车利润也有3万元。而比亚迪在去年四季度，终于把单车利润勉强突破了1万元，但随着季节性因素调整，花旗将比亚迪本季度的单车净利润预测降至7600元以下。

估值的差距还表现在智能化方面。比亚迪在此领域一直表现不佳，这制约了比亚迪的品牌溢价能力。特斯拉的自动驾驶技术可以推动特斯拉的软件销售，并可能最终让自动驾驶出租车的商业模式成为现实，届时特斯拉将拥有一支类似优步的无人驾驶车队，在不向司机支付工资的情况下获得类似出租车业务的收入。马斯克也在个人社交账号上直言道：“特斯拉本质上是一家AI企业，而并非车企。”

与全球化的国际车企相比，比亚迪的重点市场在中国。在2023年，比亚迪90%的销量都来自国内，出口销量约24万辆。相比之下，特斯拉仅约25%销量来自中国。韦德布什（Wedbush）分析师丹·艾夫斯表示，市场集中度是投资者在为一只股票估值时不得不考虑的因素。中汽协数据显示，2023年整车出口量前十位企业分别是上汽、奇瑞、吉利、长安、特斯拉、长城、比亚迪、东风、北汽和江汽。其中，上汽、奇瑞、吉利2023年新车出口量为109.9万辆、92.5万辆和40.8万辆。

据中国乘联会估计，2023 年中国汽车出口量达到526万辆，超过日本成为全球最大汽车出口国。但比亚迪的出口量在中国汽车出口总量中只占4.6%。对比亚迪来说，海外市场是更大的舞台，也意味着更大的挑战。

比如在销售模式上，特斯拉的效率就远优于比亚迪。招商国际的数据显示，2023年前10个月，特斯拉中国单店销量为1500辆，相比之下，比亚迪在2023年同一时期单店销量不到600辆，其中还包括了其他动力形式的新能源车型。数据显示，特斯拉在中国当下共有314家门店，销售人员总数约2800名。比亚迪在国内共有3400家经销店，几乎是特斯拉的11倍，单店的销售人员数量基本是特斯拉的3倍以上。一位业内人士表示，在出海过程中比亚迪要着重考虑这方面的因素。（悦清）

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