读懂比亚迪半年报：口罩带来大量现金，新能源业务未来可期
上半年卖口罩收入86亿，比亚迪还用好好造车吗？
文｜郭文静
图｜来源网络
在上市整车企业相继公布的半年报中，有“口罩”的比亚迪果然不一样。
近日，比亚迪公布了其半年财报，财报显示，上半年上市公司营业收入为605.03亿元，同比下滑2.7%；归属于上市公司股东的净利润为16.62亿元，同比上涨14.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.16亿元，同比增长23.75%。
在因为疫情影响上半年业绩普遍下滑的汽车圈，比亚迪这逆势增长的成绩单着实抢眼，而且即便单看其汽车及相关产品业务表现，似乎也比对手都要好，比亚迪上半年汽车及相关产品业务的收入约为320.72亿元，同比下滑5.62%，与其他上市整车企业动辄超过两成的下滑相比，比亚迪的下滑几乎可以“忽略不计”。
然而，事实上，上半年比亚迪累计销量为15.86万辆，同比大幅下滑30.45%，不该有这么好的营收表现，“蹊跷”就在“口罩”上，中金公司在研报中表示，比亚迪电子（比亚迪子公司）上半年口罩业务收入为85.7亿元，口罩业务制造端净利润或在13.3-15.6亿元，而口罩业务被归类在比亚迪“汽车及相关产品”业务中。
换句话说，如果没有口罩业务上半年带来的大量收入，比亚迪汽车及相关产品业务不会这么好看，且很大可能处于亏损状态，不过大行们纷纷调高了对比亚迪评级和目标价，而他们看中的不只是比亚迪现在的汽车表现，而是未来的潜力。
现金流明显改善，口罩业务贡献最大谁也没想到，给整个汽车行业带来重创的疫情，反而成了比亚迪的新增长点，上半年，上市公司经营活动产生的现金流量净额达到155.38亿元，而上年同期，这一数字为-20.65亿元，增幅可以说很可怕了。
上半年，比亚迪期末现金及现金等价物余额为127.2亿元，比去年同期增加30亿元，同比增长30.7%，而如此明显的现金流改善正是得益于比亚迪口罩业务的迅速发展，疫情期间，在很短时间内，比亚迪就成为全球最大的口罩生产商。
同时，比亚迪口罩业务未来发展潜力巨大，安信国际表示，随着下半年公司N95/KN95出货比例的提升，以及海外卫生事件的持续，口罩需求仍将保持旺盛，后续经营展望未来两年随着北美大客户订单放量，公司业绩有望迎来飞速发展。
另一方面，比亚迪加强资本开支管控也对改善现金流起到了积极作用，上半年上市公司资本开支为54亿元，同比减少50%，投资活动现金流出也同比减少。
虽然汽车业务的下滑和口罩业务的增长形成了鲜明的对比，但也不必去调侃比亚迪“不务正业”，口罩业务带来的大量现金对于企业整体经营都有积极意义，自然也包括仍需要高投入的汽车业务，而且比亚迪虽然上半年销量表现不佳，但其中不乏亮点。
“汉”获市场认可，新能源业务未来可期从数据来看，上半年比亚迪新能源销量实在不好看，同比暴跌58%，仅卖出6.07万辆，但从股价来看，资本市场的情绪与企业上半年新能源车销量不成正比，而助推投资者热情的不是现有车型，而是7月12日才上市的比亚迪汉。
这款车以及其搭载的刀片电池，是比亚迪在新能源领域最大的看点之一，从股价来看，在比亚迪刀片电池发布、汉开启预订、汉上市等几个重要节点，公司股价都有明显上扬，再加上二季度市场整体回暖和股市回暖的刺激，比亚迪股价在汉上市的第二天达到了97.84元/股的新高，而股价的连续上涨使企业市值上扬，甚至超过上汽集团，成为A股整车市值最高的公司。
半年报发布后，各大行都对比亚迪下半年发展表示乐观，最主要的原因就是基于对汉和刀片电池产量持续提升的预期。据比亚迪方面透露，目前汉EV全国订单已经超过3万辆，且比亚迪正在不断提升汉的产能，目前已提升至每天150辆水平，并争取在年底冲刺月产万辆，有机构预测，全年汉销量或达到3万辆。
作为一款定价超过20万的中大型车，汉今年全年销量若达到3万辆，那么月均销量将在6000辆左右，这样的成绩足以对比亚迪的销量、盈利和品牌带来全面向上的作用。
汉的作用还不止于此，作为首款搭载了比亚迪刀片电池的车型，汉的成功还意味着比亚迪可以向市场证明刀片电池的实力，从而实现电池外供的突破，重回动力电池供应“一线”。
值得注意的是，除了对汉上量的乐观预期，大行也普遍对刀片电池、DM4.0全新混合动力系统带来的降本提质表示期待。
中金公司预测称，DM4.0系统成本将从DM3.0的5.5万元降至4.5万元、刀片电池采用可降本约5000元、发动机降本约2000元、电控和高压线束等零部件通过优化设计和采购成本降低可节省约3000元，而DM-i系统将通过传动系统的精简和动力、电控系统的成本控制，额外降本约8000元，因此DM-i系统和传统燃油车系统成本差额将降至2万元左右，考虑到PHEV车型一万元以上的购置税优惠和8500元的补贴，PHEV车型将迅速和燃油车平价。
再加上比亚迪半导体独立上市的推进，以及未来对电池业务拆分上市的预期，比亚迪正在进入一个“新技术+新车型”爆发的周期。
写在最后
在新能源方面，比亚迪终于再次展示出了其强大的实力，这的确值得期待，然而需要注意的是，比亚迪在新能源领域的技术实力，与其在汽车市场的表现似乎总是不成正比，有技术和造出卖得动的车之间，还有一段距离，而这段距离需要用品牌战略、产品规划、营销创新等工作去消除。
从比亚迪过往的市场表现来看，想消除这段距离，比亚迪还有很多事情要学习。
超过3M和霍尼韦尔仅用3个月时间，比亚迪成全球最大的口罩制造商！全球告急，日产量2000万只，赚了多少钱？
作者：江湖大大
来源：大江湖解局（ID：ZhiChangDJH）
三个月的时间，比亚迪成为了全球最大的口罩制造商。
对，你没有看错，是全球，比亚迪超过了老牌知名品牌3M和霍尼韦尔。
比亚迪已经建成了300条口罩生产线，日产量达到了2000万只，每秒钟有231只口罩从比亚迪工厂下线。根据国内国外疫情需求，比亚迪还在以每天100-200万只的速度增产，最大可以达到每天5000万只的产能。
比亚迪老板王传福，也因此在《财富》杂志评选的25名抗疫领袖排名19位，比德国总理默克尔还靠前一位。在这份榜单中，共有三名中国人，李文亮排名第一，马云排名第三。
比亚迪生产口罩，可以说是赚足了眼球和荣誉。国人都为比亚迪在国家急需口罩的时候，积极转产生产口罩点赞。比亚迪的品牌名誉度也大大提升，几乎是无人不知、无人不晓，无数媒体自带盒饭，免费给比亚迪宣传。
那么，比亚迪在一片叫好之声中，做口罩到底赚了多少钱呢?今天，我就给大家来扒一扒。
01
比亚迪口罩是由比亚迪精密制造有限公司承担的，比亚迪精密制造又隶属于比亚迪电子，从比亚迪一季度的财报中显示：比亚迪电子一季度盈利6.57亿元，同比增长了69%。
6.59亿元的利润当然不是全部有口罩带来的，考虑到疫情影响，除了口罩业务，比亚迪电子其它业务肯定受到影响。假设这些业务的盈利和去年同一时期保持不变，那么增长的69%部分，就可以算是口罩带来的利润。
通过简单的数学计算，我们可以得出增长部分的利润为2.69亿元，去年同期的利润为3.9亿元。
也就是说，第一季度，比亚迪卖口罩赚了2.69亿元。
比亚迪是在2月初，在王传福亲自率领团队转产口罩。在口罩最紧缺的时刻，比亚迪3天完成口罩机设计图纸、7天完成设备研发。2月14日，第一批200万只口罩下线。
比亚迪生产口罩，满打满算也就2个月的时间，60天时间赚了2.69亿元，平均每天净赚450万元。
你以为比亚迪只是把生产口罩当副业玩，造来抗疫支援国家，拓展一下知名度，没想到比亚迪还赚得盆满钵满，可谓是名利双收。
有的人可能会说，一个季度才赚2.69亿元，对比亚迪这个大盘子来说，只能算是九牛一毛，根本不值得一提。
情况果真如此吗？非也！
02
恰恰相反，比亚迪口罩业务，成为了比亚迪利润的主要来源，拯救了比亚迪第一季度的盈利指标。
从比亚迪第一季度的财报数据显示，比亚迪第一季度的营业收入为196亿元，归属上市公司的净利润仅为1.13亿元。
比亚迪近20万员工，吭哧吭哧干了三个月，总共干了196亿元的收入，结果算下来净利润只有1.13亿元，净利润率只有0.5%，你说惨淡不惨淡。
但口罩业务，仅仅两个月的时间，就贡献了2.69亿元利润，对比主业的利润来看，是不是非常亮瞎眼。
还有谁敢说口罩业务在比亚迪大盘子中不值得一提吗？我相信没有了。
比亚迪的口罩业务，简直就是一个超级现金牛。投入又不高，产生收益又快，全部现款现结，根本没有应收款。更重要的是，根本不愁卖，生产多少，就能卖掉多少。
试问，比亚迪内部有哪个生意有这么好？答案是没有！
就拿比亚迪的新能源汽车来说，第一季度卖了约2.2万台，和去年比下滑了69%。不但销售数量下滑了，关键是还没赚到钱。
实际上，比亚迪第一季度的净利润，在扣除非经常性损益后，它的利润是-4.71亿元。
所以说，比亚迪卖口罩赚的那2.69亿元，不但不是九牛一毛，简直就是救命稻草。
接下来我要说的是，口罩不仅是比亚迪的救命稻草，还是比亚迪续命的业务。
03
4月，比亚迪还公布了2019年的年度财报。比亚迪的营收和利润都同比2018年双双下降，并且净利润已经连续三年下滑。
2019年比亚迪的营业额是1277亿元，归属上市公司股东的净利润只有16.14亿元，比去年下滑了42%，用暴跌来形容也一点不夸张。
比亚迪在2020年第一季度报上预测：比亚迪电子上半年业绩预告净利润增速不少于280%，对应净利润不低于21.9亿元。
前面我们说了，比亚迪电子第一季度净利润是6.59亿元，这意味着第二季度，比亚迪电子要产生净利润为15.31亿元。
去年一整年，整个比亚迪的净利润只有16.14亿元，而现在比亚迪电子半年就要净赚15.31亿元回来。
比亚迪的底气来自哪里？同样是来自口罩业务。
也就是说，比亚迪认为，口罩业务在未来的三个月内，可以盈利15亿元。
平均每个月，比亚迪卖口罩可以净赚5亿元；平均每天，比亚迪可以净赚1666万元。
在比亚迪看来，新能源汽车、锂电池业务能不能盈利不好说，但口罩这块业务，是铁定可以赚回巨额利润的。
我说比亚迪用搞副业生产口罩赚的钱，来养活主业新能源汽车业务，一点也不过分吧！
04
比亚迪成为全球最大的口罩制造商，并不是浪得虚名的。
第一季度，比亚迪的口罩主要供应国内，价格和利润都相对较低。从4月份开始，比亚迪的口罩主要走向出口，大部分都是价格更高的KN95口罩，利润也更高。
比亚迪的大股东，股神巴菲特也在社交平台上发照片，给比亚迪站台。图片的文字写道：我打算一直活下去，我的比亚迪口罩正帮助我实现这个目标！
此外，4月11日，软银集团CEO孙正义表示已与比亚迪达成协议，从5月开始，软银集团每月向日本无利润供应3亿个口罩，包括1亿个医用N95口罩和2亿个常规医用外科口罩。
每个月的具体金额没有透露，一般按一个N95口罩5元的出厂价，一个医用按1元出厂价算，这一个月就是7亿元的大生意。
软银每个月将近7亿元的单子，还有其它各个国家的订单，比亚迪必然在口罩业务中大赚特赚。
05
小口罩，大生意。
比亚迪在疫情、劲敌特斯拉国产化降价的双重冲击下，通过转产口罩，在海外疫情持续爆发下，大赚一笔，成功逆袭支持主营业务发展。
近小半年的时间，海外口罩的需求量依然巨大。比亚迪的口罩生意，还有小半年的赚钱时间窗口。
但是，人无百日好，花无百年红。随着海外疫情拐点不断临近，一些国家的疫情逐渐得到控制，海外口罩的需求量也会逐渐趋于平稳，并会慢慢下降。
比亚迪的口罩生意，也会慢慢减少。
到那个时候，如果比亚迪的新能源汽车销量还是下滑，新研发的刀片电池不能很快上量，那么，比亚迪会面临严重的危机。
毕竟，比亚迪业绩和利润双降是既成现实，口罩给比亚迪带来了喘息的机会，续了一波命。
可是，留给比亚迪的时间已经不多了。
作者简介：大江湖解局（ID：ZhiChangDJH），985高校硕士毕业，500强外企职员；业余时间，他品味生活、洞察经济。世事洞明皆学问，人情练达即文章！
比亚迪做口罩，到底赚了多少钱？
来源: 大江湖解局
三个月的时间，比亚迪成为了全球最大的口罩制造商。
对，你没有看错，是全球，比亚迪超过了老牌知名品牌3M和霍尼韦尔。
比亚迪已经建成了300条口罩生产线，日产量达到了2000万只，每秒钟有231只口罩从比亚迪工厂下线。根据国内国外疫情需求，比亚迪还在以每天100-200万只的速度增产，最大可以达到每天5000万只的产能。
比亚迪老板王传福，也因此在《财富》杂志评选的25名抗疫领袖排名19位，比德国总理默多克还靠前一位。在这份榜单中，共有三名中国人，李文亮排名第一，马云排名第三。
比亚迪生产口罩，可以说是赚足了眼球和荣誉。国人都为比亚迪在国家急需口罩的时候，积极转产生产口罩点赞。比亚迪的品牌名誉度也大大提升，几乎是无人不知、无人不晓，无数媒体自带盒饭，免费给比亚迪宣传。
那么，比亚迪在一片叫好之声中，做口罩到底赚了多少钱呢?今天，我就给大家来扒一扒。
一
比亚迪口罩是由比亚迪精密制造有限公司承担的，比亚迪精密制造又隶属于比亚迪电子，从比亚迪一季度的财报中显示：比亚迪电子一季度盈利6.57亿元，同比增长了69%。
6.59亿元的利润当然不是全部有口罩带来的，考虑到疫情影响，除了口罩业务，比亚迪电子其它业务肯定受到影响。假设这些业务的盈利和去年同一时期保持不变，那么增长的69%部分，就可以算是口罩带来的利润。
通过简单的数学计算，我们可以得出增长部分的利润为2.69亿元，去年同期的利润为3.9亿元。
也就是说，第一季度，比亚迪卖口罩赚了2.69亿元。
比亚迪是在2月初，在王传福亲自率领团队转产口罩。在口罩最紧缺的时刻，比亚迪3天完成口罩机设计图纸、7天完成设备研发。2月14日，第一批200万只口罩下线。
比亚迪生产口罩，满打满算也就2个月的时间，60天时间赚了2.69亿元，平均每天净赚450万元。
你以为比亚迪只是把生产口罩当副业玩，造来抗疫支援国家，拓展一下知名度，没想到比亚迪还赚得盆满钵满，可谓是名利双收。
有的人可能会说，一个季度才赚2.69亿元，对比亚迪这个大盘子来说，只能算是九牛一毛，根本不值得一提。
情况果真如此吗？非也！
二
洽洽相反，比亚迪口罩业务，成为了比亚迪利润的主要来源，拯救了比亚迪第一季度的盈利指标。
从比亚迪第一季度的财报数据显示，比亚迪第一季度的营业收入为196亿元，归属上市公司的净利润仅为1.13亿元。
比亚迪近20万员工，吭哧吭哧干了三个月，总共干了196亿元的收入，结果算下来净利润只有1.13亿元，净利润率只有0.5%，你说惨淡不惨淡。
但口罩业务，仅仅两个月的时间，就贡献了2.69亿元利润，对比主业的利润来看，是不是非常亮瞎眼。
还有谁敢说口罩业务在比亚迪大盘子中不值得一提吗？我相信没有了。
比亚迪的口罩业务，简直就是一个超级现金牛。投入又不高，产生收益又快，全部现款现结，根本没有应收款。更重要的是，根本不愁卖，生产多少，就能卖掉多少。
试问，比亚迪内部有哪个生意有这么好？答案是没有！
就拿比亚迪的新能源汽车来说，第一季度卖了约2.2万台，和去年比下滑了69%。不但销售数量下滑了，关键是还没赚到钱。
实际上，比亚迪第一季度的净利润，在扣除非经常性损益后，它的利润是-4.71亿元。
所以说，比亚迪卖口罩赚的那2.69亿元，不但不是九牛一毛，简直就是救命稻草。
接下来我要说的是，口罩不仅是比亚迪的救命稻草，还是比亚迪续命的业务。
三
4月，比亚迪还公布了2019年的年度财报。比亚迪的营收和利润都同比2018年双双下降，并且净利润已经连续三年下滑。
2019年比亚迪的营业额是1277亿元，归属上市公司股东的净利润只有16.14亿元，比去年下滑了42%，用暴跌来形容也一点不夸张。
比亚迪在2020年第一季度报上预测：比亚迪电子上半年业绩预告净利润增速不少于280%，对应净利润不低于21.9亿元。
前面我们说了，比亚迪电子第一季度净利润是6.59亿元，这意味着第二季度，比亚迪电子要产生净利润为15.31亿元。
去年一整年，整个比亚迪的净利润只有16.14亿元，而现在比亚迪电子半年就要净赚15.31亿元回来。
比亚迪的底气来自哪里？同样是来自口罩业务。
也就是说，比亚迪认为，口罩业务在未来的三个月内，可以盈利15亿元。
平均每个月，比亚迪卖口罩可以净赚5亿元；平均每天，比亚迪可以净赚1666万元。
在比亚迪看来，新能源汽车、锂电池业务能不能盈利不好说，但口罩这块业务，是铁定可以赚回巨额利润的。
我说比亚迪用搞副业生产口罩赚的钱，来养活主业新能源汽车业务，一点也不过分吧！
四
比亚迪成为全球最大的口罩制造商，并不是浪得虚名的。
4月21日，美国《洛杉矶时报》报道，比亚迪获得了美国加利福尼亚州近10亿美元的口罩订单。加州已经给比亚迪子公司支付了第一笔4.95亿美元的货款。
得益于海外疫情的爆发，比亚迪一次就获得了将近70亿元人民币的收入。
第一季度，比亚迪的口罩主要供应国内，价格和利润都相对较低。从4月份开始，比亚迪的口罩主要走向出口，大部分都是价格更高的KN95口罩，利润也更高。
比亚迪的大股东，股神巴菲特也在社交平台上发照片，给比亚迪站台。图片的文字写道：我打算一直活下去，我的比亚迪口罩正帮助我实现这个目标！
此外，4月11日，软银集团CEO孙正义表示已与比亚迪达成协议，从5月开始，软银集团每月向日本无利润供应3亿个口罩，包括1亿个医用N95口罩和2亿个常规医用外科口罩。
每个月的具体金额没有透露，一般按一个N95口罩5元的出厂价，一个医用按1元出厂价算，这一个月就是7亿元的大生意。
美国的70亿大单，以及软银每个月将近7亿元的单子，还有其它各个国家的订单，比亚迪必然在口罩业务中大赚特赚。
五
小口罩，大生意。
比亚迪在疫情、劲敌特斯拉国产化降价的双重冲击下，通过转产口罩，在海外疫情持续爆发下，大赚一笔，成功逆袭支持主营业务发展。
近小半年的时间，海外口罩的需求量依然巨大。比亚迪口罩的产品质量很高，也得到了美国FDA的认可。比亚迪的口罩生意，还有小半年的赚钱时间窗口。
但是，人无百日好，花无百年红。随着海外疫情拐点不断临近，一些国家的疫情逐渐得到控制，海外口罩的需求量也会逐渐趋于平稳，并会慢慢下降。
比亚迪的口罩生意，也会慢慢减少。
到那个时候，如果比亚迪的新能源汽车销量还是下滑，新研发的刀片电池不能很快上量，那么，比亚迪会面临严重的危机。
毕竟，比亚迪业绩和利润双降是既成现实，口罩给比亚迪带来了喘息的机会，续了一波命。
可是，留给比亚迪的时间已经不多了。
